财富管理迎里程碑式新规 公募基金投顾业务将试点转常规

财富管理迎里程碑式新规 公募基金投顾业务将试点转常规

财富管理领域迎来了里程碑式的规范性文件。2023年6月9日，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》(以下简称《规定》)，并向社会公开征求意见，旨在进一步完善证券基金投资咨询业务法规体系，明确基金投资顾问业务具体规范和监管细则，为此项业务长期、规范、健康发展提供有力法治保障。

对于这份即将出炉、影响近1500亿元规模基金投顾业务的新规，有业内人士称，公募基金稳步发展20多年后，恰处同时经历多个新老周期迭代的关键时期，该文件意义重大。

公募基金发行“降温” 新基金遇冷传递什么信号?

报道称，近期公募基金发行市场明显“降温”，多只产品发行失败，引起投资者的关注。有人说，基金发行遇冷是市场见底的信号，说明现在到了最好的布局阶段;也有人说，这显示市场信心较弱，此时入场风险大。在笔者看来，与其被各种声音牵着鼻子走，不如多几分理性和思考，才有可能获得长期盈利。

Wind数据统计显示，以认购起始日为统计口径，5月份只有37只新基金产品成立，同比减少近60%，发行数量创下2018年2月以来的新低。从基金类型来看，债基和央企ETF是资金流入的大头，贡献了超八成的发行规模。相比之下，权益类基金则格外“冷场”，多数基金成立的规模仅在千万元左右。

对于基金发行市场的低迷，毋须讳言，除了5月份假期等客观原因，其主要原因就是今年二季度A股市场行情较为低迷。此外，相比2021年年初基金市场“人声鼎沸”，这两年市场赚钱效应的下降也让新基金发行“冷清”了很多，加之很多投资者当年买的产品仍处于亏损状态，进一步打消了投资者的认购念头。

过去几年，受新冠疫情反复等超预期因素影响，全球经济走势整体放缓，A股市场持续处于震荡调整。同时，在A股维持结构性行情、板块轮动加速的背景下，也给基金经理的择股加大了难度，多数权益类基金产品赚不到钱。多重因素影响下，等待市场明显回暖再进行布局成了多数投资者的心态。

然而，对于新基金的遇冷，也有人认为未必是坏事。在公募行业内，有一种“好发不好做，好做不好发”的说法，简单理解就是基金发行越火爆的时候，市场处于高点，未来赢得收益的难度较大;而当新基金发行低迷的时候，往往市场处于底部位置，性价比高的投资机会反而随之孕育。

拉长投资周期看，这种说法有一定的道理，但过去的经验并不能代表未来表现。到底现在适不适合布局?投资者还是应该从宏观经济、行业发展态势等基本面去寻找答案，万万不能把自己的情绪交由市场主宰。

一方面，要看到当前我国经济呈现企稳复苏态势，上市公司盈利正逐步改善，长期向好的经济基本面将给予A股走强更多的底气和空间。世界银行近日发布的报告预计，2023年中国经济将增长5.6%，较1月预测上调1.3个百分点，也彰显出对中国经济发展前景的信心。另一方面，从市场本身看，资本市场改革持续深化，全面注册制实施后，市场生态进一步优化，优质上市公司将得到更多的市场认可，内在价值将得以真正体现。在估值水平方面，A股主要指数依然处于历史相对低位，估值优势也有望吸引更多中长资金的流入。

对于投资者而言，既然经济基本面有支持，回升向好趋势不变，那么与其紧盯短期的市场表现，不如将眼光放长远，坚定长期投资、价值投资理念，穿越周期才有望成为最终的赢家。对于基金管理人而言，不妨多做一些投资者教育和投资研究，用优质专业的服务和可靠的投资回报换取投资者的信任与理解，一同等待基金市场收获的季节。

6月8日，第十四届陆家嘴论坛开幕。证监会主席易会满表示，下一步，证监会将继续大力发展权益类基金，推动公募基金行业“总量提升、结构优化”，支持证券基金期货私募资管产品稳健发展，引导私募证券投资机构规范、健康发展，进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置。同时，加强横向协同，健全完善税收、会计等配套制度机制，进一步打通痛点、堵点，为各类机构投资者入市创造更加有利的制度环境。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国公募基金行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》统计分析显示：

“费率战”在公募基金行业悄然打响。近期，多只基金相继发布了关于对申购费率、管理费率和托管费率的优惠或下降公告。对此，多位专家表示，同质化竞争环境下，公募基金降费让利是大势所趋，但对于破解“基金赚钱、基民不赚钱”难题，“降费”并非关键所在，而是需要在投资者教育、基金公司投研能力等多方面形成合力。

今年以来截至6月9日，进入清盘流程的公募基金已达122只。另据不完全统计，截至2023年一季度末，公募基金资产净值规模低于5000万元的迷你基金数量达到998只，占基金总数的9%左右，处于清盘边缘。

业内人士表示，从被动清盘到主动清盘，公募基金清盘退出机制正逐渐形成，并促进全行业在优胜劣汰机制下高质量发展。

人工智能技术产品ChatGPT引发热潮，一些在金融科技方面走在前列的基金公司也在积极探索相关应用落地。业内表示，基于目前ChatGPT的工作原理及功能情况，以ChatGPT为代表的“生成式AI”未来在公募基金行业有多个应用场景，包括售后服务、品牌宣传投资者教育等。

但需要警惕的是，GPT的数据来源和算法有可能存在偏差和错误。对于金融等严监管行业来说，其带来的数据泄露、虚假信息、知识产权合规等风险不容忽视。

随着公募基金行业竞争的不断加剧，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，国内外优秀的公募基金企业愈来愈重视对行业市场的分析研究，特别是对当前市场环境和客户需求趋势变化的深入研究，以期提前占领市场，取得先发优势。正因为如此，一大批优秀品牌迅速崛起，逐渐成为行业中的翘楚。中研普华利用多种独创的信息处理技术，对公募基金行业市场海量的数据进行采集、整理、加工、分析、传递，为客户提供一揽子信息解决方案和咨询服务，最大限度地降低客户投资风险与经营成本，把握投资机遇，提高企业竞争力。

本报告利用中研普华长期对公募基金行业市场跟踪搜集的一手市场数据，同时依据国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、行业协会、中国行业研究网、全国及海外专业研究机构提供的大量权威资料，采用与国际同步的科学分析模型，全面而准确地为您从行业的整体高度来架构分析体系。让您全面、准确地把握整个公募基金行业的市场走向和发展趋势。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2022-2027年中国公募基金行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》。报告对行业相关各种因素进行具体调查、研究、分析，洞察行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在，评估行业投资价值、效果效益程度，提出建设性意见建议，为行业投资决策者和企业经营者提供参考依据。