氧化铝期货首日成交逾10万手 氧化铝行业市场发展前景预测

氧化铝行业市场到底多大?6月19日，全球首个实物交割的氧化铝期货正式挂牌交易。《证券日报》记者获悉，氧化铝期货首日挂牌共8个合约，合计成交逾10万手，持仓1.47万手，多头首单花落嘉能可有限公司，空头首单为中铝国际(5.640, -0.12, -2.08%)贸易集团有限公司。

多位分析人士表示，氧化铝期货挂牌价明显较现价偏低，盘初呈现高开态势符合市场预期，但从现货市场供需基本面来看，后市大涨可能性不大;同时，从套利空间来看，目前期现货价格贴水特征明显，存在一定套利机会，但从跨月套利机会来看，由于多空因素均在，跨月套利空间较小。

党的二十大报告指出，要建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。金融是实体经济的血液，支持实体经济高质量发展，是期货行业义不容辞的责任。氧化铝期货的上市，正是促进行业健康发展，服务实体经济的体现，是众望所归。

氧化铝行业市场供需现状预测

国家的各项政策成为氧化铝产能过剩的“良药”和行业困境之中的“指路明灯”，帮助行业加码转型升级，利用金融工具增强抵御风险的能力，未来，政策的变化仍将牵动整个行业的发展方向。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年氧化铝行业市场调研与前景分析预测报告》显示：

氧化铝行业市场深度分析

据了解，氧化铝期货首批上市交易共8个合约，挂牌基准价均为2665元/吨。其中，2311合约形成主力合约，开盘价为2730元/吨，收盘价2721元/吨，较挂牌基准价(2665元/吨)上涨56元/吨，涨幅2.10%。8个合约全天成交10.07万手(单边，下同)，成交金额54.62亿元，持仓1.47万手。

华泰期货有色金属研究总监陈思捷向《证券日报》记者表示，从持仓和交易量来看，氧化铝期货首日整体交易较为活跃。可以预期，随着时间推移，将有更多投资者参与到氧化铝的交易中。

从期现价格来看，整体贴水特征明显。例如，SMM山东氧化铝现货报价(均价)为2780元/吨，较2311合约高出59元/吨;SMM山西氧化铝现货报价(均价)为2800元/吨，较2311合约高出79元/吨;SMM河南氧化铝现货报价(均价)为2875元/吨，较盘面2311合约高出154元/吨。同时，从跨月价差来看，远月价格明显低于近月价格，基本符合氧化铝供应过剩及成本下移的基本面预期。

“自2311合约开始，整体合约挂牌价较当前氧化铝现货价格偏低，而从电解铝复产、成本端的下移来看，相关合约期价短期或获得支撑。”陈思捷表示，从中长期来看，氧化铝供应持续呈现产能过剩态势，中长期则持偏空观点。

中国是全球最大的氧化铝生产国，氧化铝行业市场产量6090.7万吨，2018年突破7000万吨。2021年中国氧化铝产量7747.5万吨，同比增长5%。氧化铝产业主要集中在华东地区、华南地区。2021年山东、山西、广西、河南氧化铝产量超1000万吨。

其中，山东依托港口优势，全部采用进口矿石，2021年山东氧化铝行业市场产量最高达2748.93万吨，占比35.5%。山西、广西排名第二和第三，产量分别为1959.5万吨、1133.44万吨。河南位居第四，氧化铝产量1030.36万吨。贵州、重庆、云南氧化铝产量超100万吨。

中国氧化铝企业布局沿海成为趋势。全球铝土矿的增量供给与地理布局主要用于满足中国的增量市场需求。由于中国氧化铝行业需求不断增长，同时河南、山西、广西等地铝土矿品位贫化，预计未来氧化铝厂很有可能重新布置在辽宁、广西等沿海地区，以便于利用国外铝土矿资源，至2026年中国铝土矿进口量可达到12000万吨。

氧化铝行业竞争比较激烈，大多为中小型企业的竞争，市场集中度高，生产企业数量较少，2020年企业数量只有76家。由于国内高纯氧化铝市场中高端进口垄断、低端饱和，因此高纯氧化铝替代进口，满足国内市场需求将是发展趋势。

氧化铝的生产成本主要由矿石成本、烧碱成本以及能源成本构成。卓创资讯监测数据显示，三者约占总成本的76%。氧化铝成本比重方面，2023年1月份矿石、石灰和能源成本占比较12月小幅增加，矿石成本增加了0.15个百分点，石灰成本增加了0.01个百分点，能源成本较上月增加0.05个百分点，仅烧碱成本较上月下滑0.17个百分点。

春节前后，受氧化铝运行产能减少等因素影响，氧化铝价格整体呈现偏强波动，价格重心在2840-3000元/吨区间波动。截止到1月31日，全国氧化铝均价为2920元/吨，较12月份上涨20元/吨，涨幅为0.69%，同比去年跌幅10.38%。

监测数据显示，2023年1月份中国氧化铝行业含税加权成本为2915.19元/吨，较2022年12月的2925.84元/吨减少10.65元/吨，环比下跌0.36%。1月份涉及利润统计的氧化铝运行产能6670万吨，产能运行率约为69.30%，较上月减少1.04个百分点。

铝企业利用“氧化铝-电解铝”一体化产能，不仅强化企业内部上下游联动，还刺激企业之间定价博弈加剧。氧化铝定价机制问题，使得业内急盼氧化铝期货及期权新品种上市。我国95%的氧化铝用于电解铝的生产，其余5%则用于陶瓷生产、强化玻璃、化学媒介物等非冶金用途。因此，电解铝的产量对氧化铝的需求量起到决定性作用。近年来，由于供给侧结构性改革，构筑电解铝合规产能“天花板”，意味着我国氧化铝未来数年需求也将被压制在“天花板”之下。

数据显示，氧化铝的供应量、需求量与电解铝产量变化趋势高度吻合。电解铝是氧化铝最主要的需求端，对氧化铝需求端的分析需要高度关注电解铝行业。

在全球碳中和趋势带动下，全球电解铝新增产能增速显著放缓，铝产量基本保持稳定。截至2021年，全球电解铝产量为6717.5万吨。其中，中国电解铝产量比例为58%左右，而除中国以外全球其他地区的电解铝产量均呈下降趋势，因此，国内电解铝的主要供需将主导全球市场变化。

氧化铝行业市场前景分析

“氧化铝行业竞争激烈，导致企业都尽量签订长单。当前行业长单比重过大，现货已失去流动性。同时，市场现货报价分歧也在加大，活跃度和流动性每况愈下。市场需要新的手段介入，激发交易活跃度。

多位业内人士看来，目前期货新品种推出已成常态，期货公司也会根据自身优劣势加快布局相应品种，以期夺得先机。

对于即将推出碳酸锂期货，公司已提前开展研究工作，结合集团自身产业优势，对国内多家碳酸锂上下游企业进行布局。

分析师表示，今年碳酸锂、烧碱等新品种正在酝酿上市，公司针对新品种积极进行产业链培训、专题分析和路演等，并联合各地分支机构及母公司进行产业客户开发，为后续新品种上市做充分准备。

本报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家工信部、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、中国行业研究网、全国及海外多种相关报刊杂志以及专业研究机构公布和提供的大量资料，对我国氧化铝行业的发展状况、上下游行业发展状况、市场供需形势、新产品与技术等进行了分析，并重点分析了我国氧化铝行业发展状况和特点，以及中国氧化铝行业将面临的挑战、企业的发展策略等。

报告还对全球氧化铝行业发展态势作了详细分析，并对氧化铝行业进行了趋向研判，是氧化铝行业材料生产、经营企业，科研、投资机构等单位准确了解目前氧化铝行业发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品。

未来，了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年氧化铝行业市场调研与前景分析预测报告》。