今年以来券商发债规模同比增近四成 证券行业市场深度分析

证券行业市场到底怎样?今年以来，发行债券成为券商机构重要的补充流动性的方式之一。Wind数据显示，截至6月12日记者发稿，今年以来已有66家券商机构合计发行境内债券339只，发债规模约6453.20亿元。与去年同期233只、4607.65亿元相比，券商发债数量、规模分别同比上升45%、40%。

6月12日，国金证券发布了2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)发行结果公告。公告显示，国金证券此前获准向专业投资者公开发行公司债券面值总额不超过120亿元，本期债券发行规模不超过10亿元，发行期限为3年期。

证券行业市场深度分析

从具体机构来看，Wind数据显示，截至6月12日，中信证券以520亿元的境内发债规模位居各券商之首;紧随其后的为广发证券，境内发债规模为453亿元;国信证券境内发债规模位居第三，为391亿元。除此之外，中信建投、国泰君安、华泰证券、海通证券的累计发债规模均超过300亿元。招商证券、中国银河证券、平安证券的发债规模超过200亿元。另有东吴证券、安信证券、东方财富等9家券商发债规模在100亿元至200亿元之间。

从债券期限看，今年以来券商机构发行中短期债券数量较多。《经济参考报》记者根据Wind数据统计，在今年以来由券商机构新发行的300余只债券中，期限在1年(含)以下的共有148只，占比约为43.66%;1-3年的共有150只，占比约为44.25%;期限为5年及以上的债券则相对较少。

近年来，券商存量发债规模整体上升。据Wind统计，截至6月12日，76家券商机构的存量债券规模已达到1173只、25292.41亿元。回顾过去三年，券商存量债券规模由2020年底的19395.90亿元，上升至2021年底的24592.97亿元。2022年底，券商存量债券规模为24059.82亿元，相比2021年底小幅下降，但三年内整体仍呈上升趋势。

此前，招商证券和中金公司也分别发布公告表示，面向专业投资者的公司债均已获批。公告显示，招商证券拟向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券，而中金公司则拟向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元公司债券。今年以来，还有国泰君安证券、申万宏源证券、东兴证券、长江证券、南京证券等多家券商发行债券获得证监会注册批复。

证券表彰的是具有财产价值的权利凭证。在现代社会，人们已经不满足于对财富形态的直接占有、使用、收益和处分，而是更重视对财富的终极支配和控制，证券这一新型财产形态应运而生。持有证券，意味着持有人对该证券所代表的财产拥有控制权，但该控制权不是直接控制权，而是间接控制权。

证券持有人的最终目的是获得收益，这是证券持有人投资证券的直接动因。一方面，证券本身是一种财产性权利，反映了特定的财产权，证券持有人可通过行使该项财产权而获得收益，如取得股息收入(股票)或者取得利息收入(债券);另一方面，证券持有人可以通过转让证券获得收益，如二级市场上的低价买入、高价卖出，证券持有人可通过差价而获得收益，尤其是投机收益。

数据显示，进入2019年中国证券市场摆脱前期颓势，进入上涨轨道。2019年沪深300指数，从2970点上涨至4097点，全年上涨38.0%。2020年上升势头不改，指数全年上涨27.2%，至5211点。一方面股市的上涨使得居民金融资产增值，取代房地产成为居民财富增值的主要拉动力。另一方面，股市的上涨有效的改善了证券行业的盈利状况。15年只18年间，证券行业净利润规模与营业净利率不断恶化。在股市的带动下，近两年证券行业盈利能力明显改善，2020年前三季度行业净利润1327亿元，营业净利率为38.8%。

数据显示，2021年东兴证券总资产为9896501.93万元，相比2020年增长了1259019.47万元，同比增长14.58%;净资产为2665873.55万元，相比2020年增长了551074.41万元，同比增长26.06%。2021年东兴证券营业收入为537574.83万元，相比2020年减少了31146.25万元，同比下降5.48%;营业成本为337231.5万元，相比2020年减少了36358.14万元，同比下降9.73%。2021年东兴证券归属母公司净利润为165224.36万元，相比2020年增长了11257.11万元，同比增长7.31%。

证券行业市场前景分析

随着我国证券事业的发展，网络证券投资已经成为一般投资者的主要选择，同时网上炒股的股民数目也高速增长。我国网络证券业务发展的问题与障碍信用问题;网络证券投资者方面的约束;网络安全性;速度和稳定性;交易成本;预期收益与成本的不对称性。

公告显示，券商机构发债主要用于补充公司运营资金或流动资金。除此之外，还有包括偿还到期或回售的公司债券、偿还收益凭证和同业拆借等公司债务等。

业内人士表示，多家券商机构去年以配股、定增等方式进行融资，因而借助债券融资动力较小。而今年受市场因素影响，发债成为券商机构融资的主要手段，旨在补充营运资金，对公司正常经营发展提供有力保障。

不过，从近年情况来看，券商机构除积极补充流动资金外，借助定增、配股等再融资形式补充资本金、扩展重资产业务的举措同样频繁。今年以来，已有中原证券、浙商证券、南京证券、国海证券和天风证券公告了定增预案，预计募资金额合计325亿元。

2023年年初，中证协下发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)(征求意见稿)》，从科技治理能力、科技投入机制、信息系统架构规划设计、研发测试效能与质量、系统运行保障能力和网络信息安全防护体系等六个方面提出要求，共计33项重点任务。预计2023-2025年，证券公司将迎来核心系统的集中换代。

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