黄金行业市场前景机遇分析 金价仍处于反弹走势

亚洲时段，现货黄金小幅上涨，目前交投于1924.11美元/盎司附近，尽管市场对美联储11月份加息预期有所升温，但仍普遍预计9月份会维持当前利率不变，美元和美国国债收益率从近期高位回落，给金价提供支撑。另外，市场出现了一些中长线逢低买盘，也给金价提供反弹动能。

政府债务水平创纪录、地缘政治紧张局势有可能分裂全球贸易体系，以及生产率增长可能持续疲软，都可能使世界面临一个缓慢增长的未来，甚至在一些国家的发展开始之前就受到阻碍。这给金价提供避险支撑。

如果你想了解黄金行业的环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2023-2028年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。重点分析了我黄金行业将面临的机遇与挑战，对黄金行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

当前活跃在黄金市场上的不再仅仅是传统印象中的“大爷大妈”，很多年轻的消费客群也纷纷加入“买金大军”中。金豆豆、古法素圈等新款式在他们的热情带动下，都火爆市场。

黄金既具备普通商品属性，也具备特殊的金融属性。新兴市场对黄金的需求占72%，发达国家的需求占28%。去年中国的需求有825吨左右，过去12年都位列全球需求第一名。前五名是中国、印度、美国、德国和土耳其。

随着中国黄金市场的发展，中国已逐渐形成了黄金生产、批发零售、资产配置、投资贸易等多层次、多形式、多功能，包含全产业链的市场供需体系。

在黄金珠宝门店，足金饰品金价，早已全面上涨至500元以上，部分品牌的单价甚至已经逼近600元/克。买涨不买跌的心理，叠加前期被抑制的需求释放，加剧了黄金的投资性消费，让很多潜在客户选择下手。

黄金行业产业链覆盖广泛，上游主要为采矿业与冶炼业，中游主要为黄金交易投资，下游则涉及黄金首饰与金币金条的加工、销售等行业。

国家统计局数据显示，2023年上半年，社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.2%。其中，从限额以上单位消费品零售额增速来看，金银珠宝类17.5%的增速仅次于餐饮，优于日常生活类商品，且大幅领先其他升级类商品。

在过去五年里，很重要的一类需求是投资需求，也就是金币、金条以及黄金ETF。还有一块需求是储备需求，也就是央行官方的黄金储备，占比17%。此外，金饰需求占据大部分，科技用金也有一定占比。

二季度央行购金速度放缓，不过一季度的强劲开局为创纪录的上半年表现奠定了坚实的基础。很多新兴经济体和发达经济体央行都在踊跃购金。

中国黄金协会统计数据显示，2022年国内黄金总消费量同比下降10.63%至1101.74吨，其中金饰同比下降8.01%至654.32吨，金币金条同比下降17.23%至258.94吨，工业及其它用金同比下降8.55%至88.48吨，可以看出首饰仍是国内黄金消费的绝对主力，相较其它用途显示出更强的需求刚性。

上半年黄金回收同比增长9%，大部分增长来自中国和印度。中国和印度去年二季度的回收活动相对较弱，因此两个市场的增长都有基期效应的影响。虽然金价高企，生活成本压力巨大，西方市场的黄金回收活动却并未出现明显回升。

中国黄金首饰市场在近年来得到了快速发展，一方面，随着市场开放及生活水平提高，首饰消费需求不断增长;另一方面，全球性的金融危机提升了人们的避险意识，黄金的保值功能重获关注，成为消费者购买金饰的另一个考虑因素。随着黄金首饰的设计和工艺不断推陈出新，黄金饰品的产品风格不再局限于传统的端庄大气，兼具古典与现代气质的黄金饰品得到了越来越多中国消费者的青睐。

黄金行业市场前景分析

珠宝行业规模增长迅速，市场空间广阔。2020—2023年上半年金银珠宝类零售额同比变化情况的分析来看，珠宝消费对经济形势的变化反应“敏感”，特别是在宏观经济复苏回升阶段，珠宝消费的反弹往往能跑出加速度。

消费者对高品质的期待预计将驱动头部中高端品牌市占率持续提升。根据品牌定位不同，国内珠宝首饰市场分为高端、中高端及大众市场。

高端市场被国际知名品牌垄断，如 Tiffany、Cartier、Bvlgari、VanCleef & Arpels 等;中高 端市场竞争激烈，以港资品牌及国内品牌为主，主要品牌有周大福、六福珠宝、周大生、老凤祥、潮宏基等;大众市场以区域性品牌及杂牌为主，如菜百首饰、萃华珠宝等均为区域性品牌。

中高端品牌首饰以做工细致、服务优质、售后完善等方面见长，更符合当下消费者对珠宝首饰的消费升级诉求。因此预计未来中高端品牌市占率将进一步提升。

本报告根据黄金行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国黄金行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国黄金行业将面临的机遇与挑战，对黄金行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

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