棉花现货市场交投整体持稳 棉花贸易行业市场机遇分析2023

据美国农业部统计，全美棉株偏差率46%，环比上周增加3个百分点，较去年同期增加6个百分点。其中得州棉株整体偏差率在71%，环比上周增加5个百分点，较去年同期增加12个百分点。近期全美棉区高温天气持续，棉株生长情况持续转差，主产棉区得州整体墒情严重不足。隔夜ICE期棉主力12合约，阳线报收84.31美分/磅，期价较上一交易日上涨0.63美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

根据海关统计数据来看，7月中国棉花进口11.0万吨，环比(8.4万吨)增加31.88%，同比(11.8万吨)减少6.45%;2023年前7个月中国进口棉花68.6万吨，同比(125.3万吨)减少45.29%，持续处于近年同期较低位置，自然年累计进口总量同比减幅近半，持续处于近年低位。昨日棉花现货交投低迷冷清，一口价和基差成交均淡，纺企少量刚需采购为主。下游纯棉纱市场行情整体持稳，表现一般，市场以小单走货为主。纺企小厂减停产情况仍然存在，库存压力当前不大。

如果你想了解棉花贸易行业的环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2021-2026年棉花贸易行业深度分析及投资战略研究咨询报告》。重点分析了我国棉花贸易行业将面临的机遇与挑战，对棉花贸易行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

目前，国内棉花商业库存去化较快，新季棉减产背景下市场对新棉价格仍有较高预期。目前尽管北疆棉花生长相对偏慢，但整体长势良好，南疆棉田整体发育良好，棉花单产有望上浮。据了解，新疆轧花厂对于今年下游需求有担忧，籽棉收购偏于谨慎，中长期上行趋势或被削弱，或陷入高位震荡局面。

供应端矛盾突出，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花商业库存偏紧，新棉上市推迟，抛储维持100%成交。需求端，下游纺织企业运行稳定，高开工中性成品库存，负反馈不显著，叠加下半年消费预期向好以及宏观情绪转暖，新棉上市之前，棉价重心有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，关注抛储对棉价的影响。

国内棉花商业库存环比继续增长，达到近五年次高水平金十期货，截至2月底，国内棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少11.93万吨。随着棉花加工进度加快步伐，2月份棉花商业库存同比降幅进一步缩窄，且达到近五年次高点。但鉴于前期棉花加工进度偏慢，部分轧花厂大约需在3、4月份完成加工，持续关注棉花商业库存情况。

中国、美国、国内棉花商业库存环比继续增长，达到近五年次高水平金十期货，截至2月底，国内棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少11.93万吨。随着棉花加工进度加快步伐，2月份棉花商业库存同比降幅进一步缩窄，且达到近五年次高点。但鉴于前期棉花加工进度偏慢，部分轧花厂大约需在3、4月份完成加工，持续关注棉花商业库存情况。

棉纱市场行情尚无明显改观，虽较7月有所好转，表现仍然一般，市场以小单走货为主。临近棉纺行业旺季，产业链成品库存不高，纺企有一定挺价意愿，预计棉纱价格下行空间有限，中短期棉纱期价宽幅震荡运行为主，运行区间22000-25000元/吨，后续关注成本端价格运行情况及需求端订单下达情况。

印度是全球棉花贸易的主要国家，其次为巴基斯坦、土耳其、印度尼西亚。2020年中国棉花对外贸易额约为192.8亿美元，占全球棉花贸易额28.7%，约为美国的2.4倍，印度的3倍，中、美、印三国合计占到全球贸易量50%。

出口方面，2020年全球棉花出口贸易额约为401.8亿美元。中国是最大的出口国，出口额约为全球出口贸易的27.4%。

中国的主要出口市场为孟加拉国、越南、菲律宾、尼日利亚等东南亚和非洲等国家，美国的主要出口市场为中国、越南、巴基斯坦、土耳其等国家，印度的主要出口市场为孟加拉国、中国、越南、斯里兰卡。

进口方面，2020年全球棉花进口贸易额约为270.9亿美元。中国是最大的进口国，进口额约为全球进口贸易的30%。其次为土耳其、巴基斯坦、印度尼西亚、美国，占比约为9.4%、5.2%、4.9%、3.4%。中国主要进口来源地为越南、美国、巴西、印度，印度主要进口来源地为美国、埃及、中国、孟加拉国，美国主要进口来源地为巴基斯坦、中国、韩国、印度。

国内外棉价环比上涨，内外棉价差小幅缩小。储备棉投放充足，年度供需格局宽松，中美贸易争端影响市场信心。

多年来，期货日报记者在进行新疆棉花市场调研时发现，得益于棉花育种、种植、加工生产等科技的进步与应用、新的管理模式与金融工具的使用等，如今，棉农只要一个电话就有专业合作社来帮着铺地膜，籽棉采摘更是有了大型“下蛋机”，参考公开、透明的期货价格，棉农轻轻一点鼠标就能实现籽棉销售，从而有了更加稳定的收入和更高的抗风险能力。

2021年，河南老乡朱宁在新疆呼图壁县承包土地种植了2400亩棉花。为了管理好棉田、生产出高品质的棉花，当年4月棉花出苗后，她与儿子几乎天天围着棉田转。最终，籽棉通过一家贸易公司在期货市场卖出了一个好价钱，获得了较好的收益。2022年，朱宁一家将种植棉花的规模扩至6000亩左右。到了棉花采摘时节，一家人时刻关注着棉花期货价格的变化。虽然当年籽棉收购价格较低，但他们一家心里却比较踏实，因为他们早已与当地的棉花龙头企业——云龙棉业集团有限公司达成合作协议，不管市场行情如何，他们种植棉花收入都可以得到保障。

棉花贸易行业市场机遇分析

棉花曾是我国重要战略物资，在农业经济格局中举足轻重。我国棉花生产居世界前列，是纺织大国和最大的棉花消费国，全国有23个省、市、自治区生产棉花，棉花产业在国民经济中占有重要地位。由棉花生产、流通、加工、纺织等环节组成的产业链链条完整，具有较强的系统优势和辐射效应。随着棉花市场逐步放开，棉花价格由市场决定的机制基本确立，收购加工主体呈现多元化态势，棉纺织行业持续高速增长，用棉需求不断增加，带动了我国棉花种植和棉花产业的整体发展。

海外户外运动服装销售火爆。美国纺织服装的进口需求，2023年1-5月的表现，化纤类纺服表现不错，虽然同比下降20%，但绝对进口数量还在次高水平。棉纺织品服装进口表现很差，同比下降30%以上，绝对进口数量处于近20年最低水平。化纤服装进口表现好，有一个原因是欧美在疫情放开后，出游需求大幅增长，户外运动服装(泳衣、皮肤衣、运动服装)销售爆增，都是化纤产品做的。

棉花是关系我国国计民生的重要战略物资和棉纺织工业的工业原料，产业链涉及棉花加工、流通、纺织、印染、服装、出口等多个行业，在国民经济中占有重要地位。目前，我国已是全球第一大棉花生产国和消费国，总产量和单产量居世界首位。

我国高速增长的经济为棉花行业提供了广阔的市场空间，随着人民生活水平的不断提高，行业需求量激增，行业利润水平不断提高。但同时，随着行业内企业数量的增加，业内竞争逐渐加剧，行业内优秀的企业越来越重视市场的研究，特别是企业发展环境和需求趋势变化的研究。

按照国内棉花预计产量613.8万吨(国家棉花市场监测系统2022年11月份预测)测算，截至3月9日，全国累计交售籽棉折皮棉611.3万吨，同比增加32.3万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉563.4万吨;累计加工皮棉602.6万吨，同比增加25.9万吨，其中新疆加工皮棉557.9万吨;累计销售皮棉355.8万吨，同比增加118.0万吨，其中新疆销售皮棉327.3万吨。

2021年2月棉花集贸市场价格为6.9元/公斤，相比2020年同期增长了-0.05元/公斤，同比增长-0.7%;相比上月增长了-0.03元/公斤，环比增长-0.4%。

当前2022/23新疆机采3128/28B/杂3.5内主流销售基差在CF05+300~550新疆库。纯棉纱本周市场整体行情变化不大，表现分化。分品种来看，气流纺32支成交走淡，其余品种仍尚可。全棉坯布交投气氛与上周相当，局部较上周好转。目前织厂走货仍持续，目前仍以内销订单走货为主。外销方面依旧清淡。

棉花行业市场前景分析

经过了宏观资金对棉花消费复苏的预热，是时候开展一次绩效考核了——棉花、棉纺的消费究竟好不好?我们此前也从多方面作出预判，给出一个只能说温和复苏的结论，还是针对内销的结论，外贸维持弱势。虽然美国服装面料市场在零售端即将迎来主动去库到被动去库的切换，零售商销售额环比增2.52%，同比增6.28%，但整体库存依然偏高，一月批发商库存同比增36.16%。对新疆棉制品的制裁导致中国出口棉制品的市占率在1月下降至21.47%，落后于去年均值21.99%。中国纺织品进出口商会7日披露，按美元计，2023年1-2月中国纺织服装出口同比下降18.5%。随着3-4月份部分数据、纺织服装上市公司季报披露，宏观资金可能调整其在棉花多头的配置资金。

近年来，面对广大涉棉主体多元化的风险管理需求，期货行业主体联合银行、保险等金融机构不断创新服务棉花产业的模式，深入产业一线排忧解难。2016年以来，仅郑商所在新疆主导开展的棉花“保险+期货”试点项目就有数十个，较好地帮助棉农实现了稳收增收。与此同时，在开展“保险+期货”试点项目的过程中，坚持问题导向，针对不同涉棉主体创新推出“农民合作社+场外期权”“保险+期货+订单”“保险+期货+银行”等延伸模式，不仅进一步增强了期货服务涉棉主体的针对性和精准性，而且还促进合作社和棉农了解期货、期权功能，提升了棉农运用金融工具稳定自身收益的意识。此外，为解决棉农贷款问题，期货行业机构在开展棉花“保险+期货”试点项目时，还创新引入银行等金融主体，为参保棉农在贷款等方面给予优先支持，为棉农安心种植生产提供了切实保障。

目前，在广大棉农奔向美好生活的道路上，棉花期货、期权市场已成为 “护航者”，特别是棉花“保险+期货”试点项目的深入开展，不仅给棉农吃了“定心丸”、保障了种植收益，还增强了棉农的风险管理意识，有力促进了棉花产业升级。

新疆棉呈现供应宽松、消费复苏乏力的事实，但目前的期现结构适合贸易商接货，且纺织行业库存结构偏健康，适当下跌刺激拿货意愿，且在今年商品市场情绪偏乐观的情形下， 投机势力的做多力量偏强。若宏观、疫情没有利空出现，短期下跌空间有限，价格在中短期内处于震荡区间徘徊。

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