大宗商品行业市场调研 8月份中国大宗商品指数为102.7%

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

9月5日，中国物流与采购联合会调查、发布的2023年8月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.7%，较7月份回升0.4个百分点。显示出大宗商品市场持续向好发展。

如果你想了解大宗商品行业的环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》。重点分析了我国大宗商品行业将面临的机遇与挑战，对大宗商品行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

中国物流信息中心分析师表示，从指数的变化情况来看，8月份大宗商品市场供需基本面综合表现为供需双强的局面，旺季预期向好，特别是随着宏观政策继续利多，商品需求持续回升，库存整体下降，市场情绪好转，之前持续困扰大宗商品市场的供需错配矛盾正在持续缓和，国内大宗商品市场正在出现积极变化。

从商品供应端来看，8月份，大宗商品供应指数止跌回升，较7月份回升0.8个百分点。8月份铁矿石供应量受到港量增加的影响，止跌回升，当月较7月份增加2.4%;8月份钢铁、成品油和有色金属供应量较7月份分别增加5.2%、4.2%和3.8%，增速较7月分别加快0.6个百分点、0.1个百分点和2.1个百分点;8月份煤炭和化工供应量较7月份分别增加2.3%和0.6%，增速较7月分别减缓5个百分点和0.8个百分点;8月份汽车供应量较7月份减少1.3%，时隔7个月后再现降幅。

上海期货：铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、黄金;大连期货：黄豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、塑料、焦炭。郑州期货：硬麦、强筋小麦、白糖、棉花、PTA、菜油、甲醇。大宗商品可以设计为期货、期权作为金融工具来交易，可以更好实现价格发现和规避价格风险。由于大宗商品多是工业基础，处于最上游，因此反映其供需状况的期货及现货价格变动会直接影响到整个经济体系。例如，铜价上涨将提高电子、建筑和电力行业的生产成本，石油价格上涨则会导致化工产品价格上涨并带动其他能源如煤炭和替代能源的价格和供给提升。投资者，尤其是投资相关行业的投资者应当密切关注大宗商品的供求和价格变动。

农副产品约20种：包括茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、鸡蛋等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。金属产品10种：包括金、银、铜、铁、铝、铅、锌、镍、钯、铂。化工产品5种：有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。从大宗商品供应链企业经营模式来看，按上游货源与下游客户是否属可控，采购供应业务分为代理、自营模式。传统模式的大宗供应链企业以自营模式为主，能力体现于依托商品采购成本优势、信息优势、赚取买卖价差。

从市场需求端来看，8月份，大宗商品销售指数反弹至103.5%，较7月份回升0.1个百分点。

“市场淡季不淡，终端及贸易商的采购意愿有所增强，市场需求整体向好，企业订单组织情况良好。”李大为表示。

值得关注的是，8月份，大宗商品库存指数继续较7月份上升0.4个百分点，至99.8%。

“从指数的变化情况来看，8月份供需两端均出现增速加快的格局，市场供需衔接仍较为顺畅，供需仍显均衡，所以商品库存量继续呈现下降趋势。”李大为分析称，不过，销售指数仍高于供应指数，但增速明显弱于供应指数，供应端增速快于需求端，导致8月份商品库存量降幅收窄。

2021年5月19日国常会部署做好大宗商品保供稳价工作，具体措施包括：促进增加国内市场钢铁供应、督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供、加强大宗商品进出口和储备调节、增强保供稳价能力、排查期货市场异常交易和恶意炒作行为、保持货币政策稳定性、对小微企业和现金制造业减税降费等。随后钢铁、铁矿石、铜、原油等大宗商品价格出现调整。

从国内大宗商品CBMI指数情况来看，据相关数据，2022年8月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.3%，较上月回升1.0个百分点。各分项指数中，供应指数和库存指数均出现回落，销售指数则明显回升。从指数的变化情况来看，本月CBMI回升至2021年5月份以来的最高水平，显示供应压力有所缓解，商品需求开始回暖，之前供需错配的矛盾正在缓和，国内大宗商品市场开始出现积极的变化。

有色金属方面，国内外镍价再现强势行情，机构认为镍市场低库存状况短期难以快速改变，且受宏观风险事件担忧情绪带动，镍价将继续偏强运行;农产品方面，由于实际进口数显著低于市场预期，国内豆粕价格短期上扬，年初以来累计涨幅已超37%;化工品方面，国内沪胶重回13000元/吨关口，机构预计未来天然橡胶价格重心仍可能继续抬升。

从大宗商品市场细分市场来看，黑色金属约7.3万亿元，煤炭约4万亿元，石油石化约4万亿元，有色金属约3万亿元，粮油作物约2万亿元。从全球市场竞争来看，全球金属及能源化工巨头包括嘉能可(Glencore)、托克(Trafigurre)、维多(Vitol)等;农产品巨头为四大粮商ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、路易达孚(LouisDreyfus)。其中，嘉能可、托克、维多等金属及能源化工巨头的营收规模超1万亿人民币，而四大粮商收入规模均在2000亿元以上。

现货方面，据国家统计局数据，2023年前3个月豆粕(粗蛋白含量≥43%)价格明显上涨，3月末突破5000元/吨，其后价格有所下降。自8月上旬开始，豆粕价格再次上扬，从8月上旬的4224.9元/吨涨到11月上旬的5561元/吨。11月中旬开始，豆粕价格冲高回落。

农产品涨幅居前，尤其是油脂类商品，包括菜籽粕、菜籽油、豆油、豆粕以及大豆等期货品种的单日涨幅均超5%，不少品种创下至少年内来的单日最大涨幅，棕榈油期货价格收盘涨幅也接近5%，创下了过去两周来的单日最大涨幅，主力合约期货价格刷新近期市场反弹来的新高，市场价格基本回到4月中旬的水平。

据商务部监测，2023年7月最后一周中国大宗商品价格指数为179点，较上月底上涨4.6%。这意味着上游企业信心逐步回暖，下游企业需求持续恢复，供需双侧联动上扬，中国经济稳中向好。

大宗商品市场未来趋势预测

展望9月份，业内人士表示，整体来看，一轮新的政策周期已经启动，政策逆周期的特征在逐步强化，将有效地拉动大宗商品反弹，而在持续反弹的背后，库存周期底部或将逐步确认，预计年内大宗商品整体仍以反弹为主。

在不少业内分析看来，下半年商品市场或仍难有明显改善，市场可能继续分化，尤其是工业品和农产品的分化或会持续。尽管目前新一季农作物的播种开局顺利，但市场对产量存在风险低估的可能性，预期差可能会给农产品市场带来阶段性利多的机会。展望后市，尽管短期价格波动在所难免，但供求稳步恢复已成大势。推动大宗商品市场更好服务于宏观经济运行，仍然需要政府和市场协同发力。

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