9月22日,央行公开市场开展600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%,因今日有300亿元逆回购到期,当日实现净投放900亿元。据了解,LPR一般指贷款市场报价利率。贷款市场报价利率(Loan Prime Rate, LPR)是由具有代表性的报价行,根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布。
为维护季末流动性平稳,2021年9月22日人民银行以利率招标方式开展了7天期和14天期逆回购操作共1200亿元。具体情况如下:
图片来源:央行
根据中研普华出版的《2021-2026年中国金融行业发展前景及投资风险预测分析报告》分析显示:
央行开展9500亿元MLF
12月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展9500亿元中期借贷便利(MLF)操作,这是央行连续第5个月超额续作,再创单日操作规模历史新高。MLF操作包含对12月7日和16日两次共计6000亿元MLF到期的续作,中标利率为2.95%,自此,MLF操作利率连续9个月保持不变。
由于LPR报价与MLF利率挂钩,因此市场在关注央行MLF操作利率的同时也包含着对LPR报价的预判。MLF利率保持不变,市场此前也普遍认为,12月LPR大概率维持不变。据北京商报早前报道,苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金称,除非经济复苏进程受到新的外生冲击,年内LPR调降空间已经很小,12月LPR大概率仍将保持不变。
国内货币政策保持稳健,继续对经济恢复构成有力支持。近几个月,国内经济恢复态势良好,广义货币(M2)、社会融资规模保持较高增速,实体经济融资需求强劲,显示目前利率与货币信贷供应合理、适度。从银行负债和经营压力看,报价行更愿意保持“加点”的稳定。
5月份以来,监管层着力推动金融系统对实体经济减负1.5万亿元,旨在防范“大水漫灌”的同时,重点针对制造业、中小微企业实施“定向滴灌”。这意味着LPR报价保持不变并不会对企业贷款利率下行势头产生实质性影响。银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分,降低企业实际融资成本。
央行于12月21日重启了14天期逆回购操作,操作量为1000亿元。央行启动14天期逆回购操作,主要为呵护跨季、跨年资金面,稳定市场预期。由于此前央行超量续作MLF,向市场投放充裕的长期资金,一定程度缓解了银行整体负债压力,短期央行通过搭配不同期限的公开市场操作工具,维护市场流动性保持稳定。
中央经济工作会议和央行会议对货币政策的定调由2018年以来一直维持的“合理充裕”转为“合理适度”,若流动性定调改变,后续可能释放偏紧信号。但由于中央经济工作会议已强调政策操作上“不急转弯”,因此,即便流动性明年有所收紧,但也基本不存在货币政策大幅收紧的担忧。
未来行业市场发展趋势如何?想要了解更多行业详情分析,可以点击查看中研普华研究报告《2021-2026年中国金融行业发展前景及投资风险预测分析报告》。

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