2022年可转债市场热度不减 债券投资行业现状分析

2022年，可转债市场热度不减。当前市场上已经找不到百元以下的可转债，东方财富choice数据显示，截至1月11日收盘，可转债的债现价均不小于100元/张，与此同时，17只可转债的转股溢价率超100%，仅有8只可转债的转股溢价率为负数。

业内人士分析，当前可转债市场整体风险有所上升，寻找高性价比投资标的的难度有所上升，建议投资者今年重点把握新发行转债，尤其是优质新券的打新机会。此外，注意规避市场风险，但也可对正股上涨空间较好(如消费、新能源等)且转股溢价率较低的品种保持关注。

债券投资按照一定的利率收取利息，取得收益，在规定的期限到来时，再收回本金，债券按发行人可分为政府债券、公司债券和金融债券三种。

债券投资行业现状分析

目前，债券投资规模略有上涨，货币基金规模在缩水，固收产品的整体规模在缩水，其中，债券投资基金增长约2400亿元至3.26万亿，增幅达7.9%;货币市场基金规模缩水4200多亿元，缩水比例达到5.6%，债券投资基金总规模为7.16万亿。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券投资44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券投资发行9479亿元，完成全年计划的100%;专项债券发行35466亿元，完成全年计划(37500亿元)的94.6%。

数据显示，2020年11月份，地方政府债券发行1384亿元，全部为再融资债券。据了解，我国中长期外债余额为44751亿元人民币(等值6763亿美元)，占36%;短期外债余额为79013亿元人民币(等值11942亿美元)，占64%，短期外债比例保持稳定。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占38%。未来债券投资产业发展如何?

债券投资余额为1768亿元人民币(等值267亿美元)，占1%;银行债务余额为59611亿元人民币(等值9009亿美元)，占48%;其他部门债券投资余额为32809亿元人民币(等值4959亿美元)，占27%;直接投资：公司间贷款债务余额为15287亿元人民币(等值2310亿美元)，占12%。

债券投资市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。2020年中国债券投资市场共发行各类债券57.3万亿元，较2019年增加了12万亿元，同比增长26.5%。

银行债券投资市场发行方面，在中央结算公司发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%;发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%;发行政策性银行债4.90万亿元，债券投资同比增长33.95%;发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%;发行信贷资产支持证券0.80万亿元，债券投资同比下降16.53%。在上清所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%;发行短期融资券(含超短期融资券)4.99万亿元, 同比增长39.40%;发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。

中国人民银行发布的《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》(下称“《通知》”)，打开了境内债券市场机构投资者(下称“境内投资者”)投资于香港的债券市场投资，称“南向通”，将于9月24日正式实施。

债券投资“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币，“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和债券投资每日额度。

内地债券投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融机构与农村金融机构)。合格境内债券投资机构投资者(QDII)和人民币合格境内债券投资者(RQDII)也可以通过“南向通”开展境外债券投资。债券投资交易对手方暂定为香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

截至目前，债券投资规模已经达到3.8万亿元人民币，年均增速超过40%。其中，“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元人民币，四年来债券投资累计成交量为12.3万亿元人民币。全球前100大资产管理机构中，已有78家参与进来。

境外机构增持中国债券

对于境外机构2021年增持中国银行间市场债券的现象，中国外交部发言人汪文斌在今天的例行记者会上表示，这是外资机构对中国经济投出的“信任票”;中国经济长期向好的基本面不会改变、同世界分享发展机遇的决心也不会变。

1月10日，中国人民银行发布数据显示，截至2021年12月末，境外机构持有中国银行间市场债券规模达4万亿元，较2020年12月末增加约7500亿元。其中，国债、政策性金融债占境外机构持债总额近90%。国外经济学家分析称，境外投资者希望通过长期投资人民币资产，参与并分享中国的经济增长。

汪文斌表示，境外机构增持中国银行间市场债券，是外资机构对中国经济投出的“信任票”。中国在2021年持续巩固、拓展疫情防控和经济社会发展成果，构建新发展格局，迈出新步伐，高质量发展取得新成效，实现了“十四五”良好开局。多个国际经济组织预测，中国经济2021年全年同比增长8%左右，不仅高于中方年初提出的6%以上的预期目标，也高于其他主要经济体预期增幅。可以说，中国经济复苏将继续领跑全球。另外还有很多报告显示，许多在华外企看好中国经济发展前景，计划增加在华投资。这显示出中国经济的韧性和活力，也显示了外资企业外资机构对中国发展的信心。

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