全球资金寻求避风港 避险资产座次生变 全球黄金供需数据和黄金产量分析

全球资金寻求避风港 避险资产座次生变

自去年12月以来，具备避险属性的黄金、原油期货价格累计涨幅分别达6.59%、33.38%。分析人士认为，放眼全球，地缘因素对金价、油价、美债、海运费等均有利多影响，利空美股等风险资产。如果地缘风险继续发酵，资金可能进入货币、国债领域寻求避险。

黄金1月末收盘时报1,795美元/盎司，当月微跌0.59%。 在本月的大部分时间里，金价因股市动荡而稳步攀升;但在1月下旬美联储会议释放鹰派信号后，这一涨势戛然而止。这导致美元对发达国家和新兴市场货币的汇率飙升，美债收益率也随之上升，给黄金带来了不利影响。

1月的黄金日均交易量回升至1,690亿美元，明显好于12月，与2021年11月1,750亿美元的水平更为接近。最新的交易商持仓报告(COT)显示，随着金价的稳步上升，COMEX黄金期货净多仓位在起初下降之后，从2021年底的709吨上升至近765吨(约合440亿美元)。

全球黄金供需数据和黄金产量分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年黄金业务行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》统计分析显示：

2021 年全球黄金总需求4021.29吨，总供给为4666.12吨，供需缺口为+644.83吨;供过于求的状态仍在持续。从商品属性出发，供需基本面是商品价格走势的核心影响因素，而黄金市场供过于求的格局持续，但是黄金价格并没有持续的大幅回落，主因在与黄金的商品属性对价格的影响仍在弱化，黄金的债券属性和货币属性是黄金价格走势的核心影响因素;而两大属性与美联储货币政策走势密切相关。

从黄金三大属性出发，债券属性和金融属性依然是当前黄金价格的核心影响因素，工业属性对黄金价格的影响相对较弱，这也决定了全球黄金的供需小幅变动对金价影响的有限性。故2022年，美债收益率走势是金银行情的核心驱动因素，美元走势亦影响金银;故当前分析黄金价格需要更多的是关注美债收益率和美元指数的变动，全球黄金供需变动仅作为价格走势预测的参考。

从世界黄金协会公布的2021年完整数据来看，2021年黄金供应量为4666.12吨，相较于2020-2018年黄金供应量持续回落。

受到新冠病毒大流行的不利影响，但全球黄金产量在2021年仍维持在4600吨以上，并且随着经济继续复苏和矿商增产而有望在2022年出现小幅反弹。

2021年我国黄金产量分析

据中国黄金协会最新统计数据显示：2021年国内原料黄金产量为328.98吨，比2020年减产36.36吨，同比下降9.95%，其中，黄金矿产金完成258.09吨，有色副产金完成70.89吨。另外，2021年进口原料产金114.58吨，同比上升0.37%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金443.56吨，同比下降7.50%。

随着疫情防控形势的好转，黄金消费需求继续稳步释放，硬足金、古法金等黄金首饰消费强势上升，金条及金币销量也保持稳健增长，并明显高于疫情前水平。

2021年12月底，伦敦现货黄金定盘价为1820.10美元/盎司，较2020年同期的1891.10美元/盎司下降3.75%。2021年，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为373.66元/克，较2020年同期的388.13元/克下降3.73%。

黄金价格和全球各国央行黄金储备总量分析

2021年，受大宗商品巨幅波动和美联储货币紧缩预期的影响，黄金价格在经历高位盘整后暂时出现小幅回调，但主权债务危机阴影依旧笼罩全球，新冠疫情仍在全球范围普遍存在，同时，地缘政治紧张局势加剧，黄金避险保值作用进一步增强，全球各国央行黄金储备总量维持净买入，这些因素都为黄金价格提供了强有力的支撑。

2021年，全国黄金实际消费量1120.90吨，与2020年同期相比增长36.53%，较疫情前2019年同期增长11.78%。其中：黄金首饰711.29吨，较2020年同期增长44.99%，较2019年同期增长5.18%;金条及金币312.86吨，较2020年同期增长26.87%，较2019年同期增长38.56%;工业及其他用金96.75吨，同比增长15.44%。2021年，在我国统筹经济发展和疫情防控工作的显著成效下，国内黄金消费总体保持恢复态势，并实现同比较快增长。

2021年，中国黄金消费量同比增长56%，自2020年以来强势反弹。2022年，中国的黄金需求有望维持其强劲势头。尽管中国经济增长可能放缓，但基于来自彭博、牛津经济研究院和 QaurumSM不同的经济模拟场景，我们的中国黄金需求模型结果支撑这样的乐观展望。

世界黄金协会：2022年中国黄金消费有望进一步上升

据报道称，2022年对中国经济来说会是充满挑战的一年，同时，中国经济增长或面临压力这一要素，再加上中国结婚率的潜在下降趋势，中国的金饰消费可能会受到限制。更重要的是，中国的“动态清零”政策可能会导致不定期的防疫措施升级、无法预测的经济损失以及对黄金消费的限制。尽管存在上述不利因素，但如果本地金价下跌或保持合理稳定，预计2022年的金饰需求将有望上升。

2022年开局全球黄金ETF实现净流入46.3吨

2月11日，世界黄金协会发布数据显示，1月，全球黄金ETF在北美基金的主导下净流入46.3吨(约合27亿美元，资产管理规模增加1.3%)，欧美地区的净流入显著超过了亚洲的流出量。总体来看，全球黄金ETF净流入的主要驱动来自于金价走强和股市大幅下挫，尽管在1月底美联储的鹰派声明发出后金价遭遇下跌。

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