险资对股票与基金配置比例处于近三年低位 2022年一季度险资投资收益率分析

险资对股票与基金配置比例处于近三年低位

日前，银保监会披露的数据显示，截至一季度末，险资运用余额达23.5万亿元。其中，债券、“股票和证券投资基金”、银行存款的配置占比分别为39.24%、12.13%、12.05%。

值得注意的是，险资对股票和证券投资基金的配置比例创下2019年以来的新低。多家险企在偿付能力报告中表示，目前权益市场估值处于历史较低水平，已“逢低加仓”。亦有不少险企表态，目前权益市场估值较低，将把握时机加大权益资产配置力度。

4月以来险资新动向 调研近2000次

二季度以来，险资进入密集调研模式。数据显示，4月以来共有114家保险机构合计调研1969次，较去年同期增加95%。其中，国寿养老调研总次数居首，达到142次。伟星股份、民德电子、迈瑞医疗等上市公司得到多家保险机构关注，半导体产品、电子元件、工业机械等板块成险资调研重点。

电子和医药生物两大板块最受险资关注

在被险资调研最多的前20家公司中，电子板块独占6席，立讯精密、盛美上海、紫光国微、传音控股4家公司今年均被险资调研20次以上，最受险资关注的医药生物公司是迈瑞医疗和君实生物。

多家机构认为，当前A股市场政策、估值、资金等指标均显现部分偏底部特征，已经具备中线价值。建议逢低布局疫情后复苏、稳增长和高景气科创板方向，重点关注军工、基建、地产、汽车、食品、煤炭、建材等。

一季度险资持仓情况和数据分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2026年中国保险行业竞争格局及发展趋势预测报告》统计分析显示：

随着2022年上市公司一季报披露完毕，险资持仓情况浮出水面。数据显示，截至期末，共有232家保险机构及其产品出现在581家上市公司前十大流通股股东名单中。从持股变动情况看，险资一季度主要增持了地产股;以银行业为主的金融股仍然是险资重仓对象。

对此，多位业内人士透露，当前权益市场已具备中长期配置价值，短期调整正是加大长期布局的良机。随着前期市场受迫性卖出压力充分释放，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。

2022年一季度险资投资收益率分析

继上市险企发布一季报之后，近期非上市险企陆续发布一季度偿付能力报告，相关数据显示，一季度保险公司投资收益率普遍下降，尤其是权益投资市场持续下跌，拖累综合投资收益率。不过，尽管一季度投资收益大幅回撤甚至浮亏，但站在当前时点，险资对未来并不悲观，有的公司表示“跌出来的是机会”，还有的险企采取越跌越买的策略，在低点增加权益市场配置，以期未来取得更好相对收益。

险资可投金融产品扩容

5月13日，银保监会同步发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》(以下简称《通知》)。《通知》拓宽可投资金融产品范围，将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善保险资产配置结构。同时，落实主体责任。取消对保险资金投资信贷资产支持证券、资产支持专项计划等产品外部信用评级要求，引导机构落实风险管理主体责任。

银保监会相关负责人表示，保险资产管理公司发行产品应当具备相应的产品管理能力。因此，对于保险资产管理公司发行的产品，保险机构在符合产品管理规定中关于投资者资质等要求的情况下即可开展投资，这有利于理顺保险资金投资保险资产管理产品和其他金融产品的监管机制。

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