全球最大铜矿商长单溢价上调33% 中国铜矿进口量贸易现状调查

近日，全球铜库存持续下降、铜进口需求延续强势，刺激铜价进一步走强。展望未来，铜价有望重拾涨势，并带动相关企业盈利和估值修复。

全球最大铜矿商长单溢价上调33%

智利国家铜业公司Codelco宣布将在2023年为中国客户实施140美元/吨的长单溢价，较2022年的105美元/吨提高33%。数据显示，Codelco是全球最大的铜矿开采公司。

这并非Codelco首次对中国客户调高铜溢价。2019-2021年，Codelco在中国的铜溢价一直为88美元/吨。直到2022年，Codelco向中国客户提供的铜溢价上调为105美元/吨，较此前的88美元/吨上涨19.3%。在2015-2019年铜矿企业资本性开支小幅爬坡，其后受疫情影响资本性开支快速下降，特别是2021年铜均价高于2011年8000美元的背景下，年度资本性开支下滑至520亿美元。

机构指出，结合铜矿企业新投矿山投产进度，2022-2023年是新增铜矿的释放大年，其后新增铜矿释放增速面临腰斩。预计伴随新能源领域消费扩展，2025年全球铜供需将重回紧缺状态。

根据中研普华研究院《2022-2027年铜矿行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》显示：

此前长期承压的铜价大幅反弹，伦铜与上期所铜价分别上涨7.6%和4.4%，至8133美元/吨和66360元(人民币)/吨，伦铜价格创2009年以来最大单日涨幅。

全球铜矿供应和需求结构

从基本面来看，全球范围内铜的供需结构呈现紧平衡状态。11月第一周，伦敦金属交易所(LME)、纽约商业交易所(COMEX)以及上期所铜库存分别下降至8.9万吨、3.3万吨和1.9万吨。其中，伦敦金属交易所和上期所的铜库存在经历9至10月的小幅回升后再次降至今年以来低位，而纽约商业交易所的铜库存则持续下降。

国际铜研究组织(ICSG)预计，2022年全球铜矿的供应增速为3.9%，较此前的5%显著下调，铜矿生产环节扰动频发导致2022年以来新增铜矿供应不及预期。

中国铜矿进口量贸易现状调查

全球铜供给持续收缩前提下，我国对于铜的消费却维持偏强态势。据海关总署统计，前10个月，我国国内未锻轧铜及铜材进口量为481.8万吨，增加8.8%;每吨6.23万元，上涨2.6%。

受矿山地质复杂程度、稳定程度以及开采规模和方式的影响，我国铜矿资源开采难度高、开发率低。同时国内铜矿床品位多数偏低，万吨及以上的18个铜矿矿山中，平均品位为0.75%，品位超过1%的仅有3个矿山。有8个矿床的品位低于世界矿山平均品位(0.7%)，并且万吨级铜矿山采选成本较国外要高，完全成本平均接近35000元。

近年来，中国铜对外依存度由2010年的58%增长至2020年的 76%。我国的铜矿企业除了积极寻找高储量并且易开发的大型铜矿外，也将目光投向海外，以多种方式保障我国的战略资源安全。其中阿富汗的矿产资源十分丰富，国内早在2007年就与阿富汗方面确定了合作项目。其他国内在海外的铜矿投资项目还包括秘鲁Las Bambas(五矿集团)、刚果Kinsevere(五矿集团)、刚果(金)Kamoa-Kakula(紫金矿业)以及厄瓜多尔米拉多铜矿(铜陵有色集团)等。这些合作项目产生的铜矿供应增量将集中在2023—2025年得到体现，预计2023年将有近100万吨以上的增量峰值，2022年的增量部分，主要集中在3—4季度体现，这些成为缓解国内铜矿紧张的“远水”。

国内2022年1—9月累计进口铜精矿1893万吨，同比增长8.9%，增量变化主要在下半年。1—9月累计进口精铜272万吨，同比增长10.9%，前三季度平均净进口精铜80万吨水平。从进口盈利变化推算，四季度净进口环比增量在5万—10万吨水平，预计全年精铜净进口330万吨左右，11—12月精铜供应将有进一步的增加。

《2022-2027年铜矿行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。