阿根廷大豆产量大幅下调800万吨 2023年豆粕价格未来下调趋势分析

2023年1月，主要饲料产品价格小幅下跌。巴西新季大豆上市在即，产量将创历史新高，豆粕市场震荡下行。节后玉米上市高峰期，售粮进度将加快，市场购销和物流恢复常态，玉米价格小幅下跌。国内畜禽养殖亏损，饲料需求疲软，预计主要饲料产品延续弱势行情。

昨日，美国农业部(USDA)公布了3月月度供需报告，由于2月下旬展望论坛中下调新季美豆种植面积仍待确认，市场继续聚焦南美收获情况和美豆库消比调整。在报告公布前，分析师普遍预期美豆期末库存变动有限，阿根廷产量下调幅度在550万吨左右。报告公布后，美豆压榨下调但出口上升，库消比再度下降，美豆平衡表继续收紧;阿根廷产量下调800万吨超市场预期，报告数据利多，助长美豆利多气氛。

美豆平衡表方面，物产中大期货农产品分析师陶圣炎表示，由于收获数量已确认，报告并未对产量数据做任何调整。美豆压榨需求小幅下调0.1亿蒲式耳至22.2亿蒲式耳，调整幅度有限。美豆出口上调0.25亿蒲式耳至20.2亿蒲式耳，符合2月美豆销售装船带来的预期。由于需求端的上调影响，美豆期末库存小幅下调0.15亿蒲式耳至2.1亿蒲式耳，环比下调6.7%，库消比再降至4.82%，美豆平衡表继续收紧。

阿根廷大豆产量大幅下调800万吨

此次报告市场关注度较高的依旧是阿根廷产量调整，报告出炉之前多家主流机构预测阿根廷大豆产量在3200—3800万吨之间，USDA给出的3300万吨尽管较2月大幅下调了800万吨但整体依旧符合市场预期。

具体到价格影响来看，因为阿根廷旱情持续，2月以来国际市场大豆价格小幅上涨，而国际豆粕价格大幅飙升，阿根廷本地豆粕价格更是升至10年新高，由于阿根廷是全球最大豆粕和豆油出口国。国际豆油价格则小幅下跌，因为豆油面临加拿大菜籽油的出口竞争和低于预期的生物柴油目标影响。

由于阿根廷产量下降，为执行豆粕豆油销售合同，阿根廷大豆进口量上调100万吨至725万吨，这部分将转向巴西进口。目前有主流机构预计阿根廷产量甚至下降至2500万吨，如果预期落地那么南美丰产利空作用或有缩小，国际豆价或可能也会获得一定支撑。巴西大豆产量维持1.53亿吨不变，但上调了出口量，主要在于阿根廷的进口需求提升。

由于阿根廷大豆产量的大幅下调，全球大豆期末库存也相应的下调202万吨至1亿吨。由于巴西大豆产量的恢复，22/23年度全球大豆产量较21/22年度增产2500万吨且出口量增加1358万吨至1.67亿吨，22/23年度大豆供应朝向逐步宽松方向发展，国际大豆价格重心预计也将下移。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国豆粕提取物行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

根据农业农村部监测，国内豆粕1月均价每公斤5.01元，环比跌5.5%，同比涨32.0%;大豆进口大幅增加，国内豆粕供给充足，压榨企业库存增加，节日期间市场购销清淡，豆粕价格持续下跌。饲用玉米1月均价每公斤3.04元，环比跌0.8%，同比涨5.3%;国内疫情防控政策优化后，玉米市场流通恢复常态，新季玉米集中上市，市场供应充足，进口玉米、大麦、高粱等原料价格下降，饲用玉米价格高位趋弱运行。

2月份国内连粕走势偏弱。截至2月28日，连粕主力约M2305报收于3775点，环比上月下跌131点，跌幅3.3%。纵观整个2月份的连粕走势，基本上处于震荡下行的趋势，下方低点不断探出。

虽然在2月上旬连粕M2305一度冲击3900点关口，但好景不长，随即失守。因市场多数交易者认为连粕高点已现，缺乏继续上涨的动力。国际市场阿根廷大豆的减产，更多的是利好CBOT豆粕，间接影响CBOT大豆。在巴西大丰产的情况下，国内豆粕市场4-5月份的供给依旧宽松，将压制豆粕期价上涨空间。并且现货价格不断走低，现货价格的预期也是下行趋势，因此连粕M2305走势处于偏弱下跌的通道中。

至于2月份的国内豆粕现货市场，相比期价M2305的下跌显得有过之而无不及。据Mysteel农产品数据显示，截至2月28日，全国豆粕现货成交均价4381元/吨，环比上月下跌325元/吨，跌幅7%。国内豆粕现货价格的不断下跌，主要在于供需失衡，2月国内豆粕供给相对充足，但豆粕需求较差。受下游养殖，特别是生猪陷入行业性亏损的局面下，利空豆粕消费;以及菜粕、棉粕等其它性价比的高蛋白原料替代冲击。导致2月份油厂豆粕处于累库趋势，进而打压现货价格。

展望后市：3月南美大豆产量基本成定局，市场上逐步关注巴西大豆丰产之后的出口压力如何释放，以及集中释放之后是否出现新的变化。阿根廷大豆减产这一题材已被市场交易较为充分，恐难对CBOT大豆期价造成实质性影响。而美国大豆自身方面，大豆出口也将逐步进入淡季，新季大豆播种时间暂未到来，届时市场的消息将相对贫乏。预计在这样的环境下，CBOT大豆期价或将延续2月底的回落态势，等待支撑企稳信号的到来。

2023年豆粕价格未来下调趋势分析

近期，受豆粕等饲料原材料价格下调影响，饲料企业纷纷发布降价公告，畜禽料降幅普遍在50-100元/吨。业内人士认为，自春节后至今，全球大豆的宽松格局使得居高不下的豆粕市场“降温”，国内养殖企业的需求也较为疲软，饲料价格下降。后市豆粕价格或将继续下调。

据业内知情人士表示，目前饲料企业采购成本下降明显，豆粕价格跌幅较大，玉米价格也略有下调。而饲料企业的豆粕库存多随用随采，目前企业一般会储备15天左右的库存，因此在市场竞争下饲料价格也会跟随豆粕等现货价格波动进行调降。

3月以来不少饲料企业先后发布了饲料降价通知。据饲料行业信息网统计，各企业饲料价格下调幅度最大的是蛙料，降价约300元/吨，畜禽料降幅普遍在50-100元/吨。

2022年以来，受南美干旱因素影响，豆粕市场价格因减产预期表现强势，豆粕期货主力合约在3月创下历史高点，达4495元/吨，此后维持高位震荡。2022年饲料企业也多次发布了涨价公告。自2022年11月后，豆粕价格逐渐“降温”，截至2023年3月8日收盘，国内豆粕期货主力合约价格收于3800元/吨。

据饲料行业信息网慧通数据统计，2023年春节后，即1月28日，豆粕、棉粕和菜粕价格分别较11月高点降低了约1000元/吨、770元/吨和700元/吨。节后至今一个多月的时间，粕类价格继续走跌，豆粕、棉粕和菜粕分别下跌400元/吨、200元/吨和100元/吨。

《2022-2027年中国豆粕提取物行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。