中国期权行业竞争格局及现状分析2023

一、期权的定义

期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

期权定义的要点如下：1、期权是一种权利。期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权利但不承担相应的义务。2、期权的标志物。期权的标志物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的，因此称衍生金融工具。值得注意的是，期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买资产标志物。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。3、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日及之前的任何时间执行，则称为美式期权。4、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为“执行”。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为“执行价格”。

期权基金是以期权为主要投资对象的投资基金。期权也是一种合约，是指在一定时期内按约定的价格买入或卖出一定数量的某种投资标的的权利。自2015年8月底，中国金融交易所陆续对沪深300、上证50和中证500股指期货交易规则作出“提保、限仓”等重大改动。2016年全国股指期货成交量大幅下滑，2016年11月股指期货成交量已经降至2010年4月上市以来最低点。

二、期权行业发展现状分析

期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。期权按照行权方式分为欧式期权和美式期权。

从2016年年中以来，各界一直在呼吁松绑股指期货。经过一年多时间，各方对于股指期货的认识趋于理性，股市逐步恢复正常，已经没有任何理由再去限制股指期货正常发挥功能，应尽快松绑股指期货。在市场逐步修复的背景下，眼下时机已经成熟，松绑股指期货对于国内金融市场而言意义重大。有业内人士分析，一旦股指期货重新放开，量化对冲基金有望为股市带来千亿以上资金，市场流动性将得到大幅改善。对国内资产管理行业而言，股指期货重新放开将丰富市场投资策略，降低机构委外投资风险。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2026年中国期权行业竞争格局及发展趋势预测报告》显示：

中国正在加速进入大资管时代，中国居民财富的增长使得财富管理行业加速成长，成为化解高储蓄率、促进直接投资市场发展的中坚力量。根据中国基金业协会数据显示，截至2017年3月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.47万亿元，比2015年底的20.5万亿增长了一倍多。2017基金走势来自数据显示，截至最新交易日(2月21日)，上证综指从年初以来大涨了4.82%，上证基金指数的涨幅也达2.07%。就在最近几个交易日，上证综指时隔几个月后重新站上3200点并呈现出良好的势头。在基金涨幅排行榜上，除去一些特殊情况导致净值飙升的特例，年初至今回报率在10%左右的基金比比皆是。

数据显示，截止到2017年一季度，全球主权投资的资产规模将近75000亿美元，多数来自石油天然气为主导产业的国家。目前在世界十大主权基金中，中国占据三家，包括中投、外储和社保基金，中国主权基金逐渐呈现出多元化运作的趋势。目前，国际社会已逐步确定了主权投资在资本结构、风险管理和问责方面加强透明度的最佳做法，本质上就是要求主权基金必须以市场化的方式运作。

2021年，全球期货和期权成交达到创纪录的625.85亿手，较2020年增长了157.69亿手，年增幅为33.7%，略低于2020年的增速，但远高于过去5年来的平均增速，这是连续4年全球成交持续创纪录。中国较2020年增长了22.1%成为推动全球成交创历史新高的主要动力之一。2021年中国期权市场成交总量24521.69万手，较2020年增长11950.1万手。

2021年，中国内地4家期货交易所表现良好。郑商所、上期所、大商所和中金所在全球交易所期货和期权成交量排名中分别位列第7、第8、第9和第27。郑商所、上期所排名较2020年分别提升了5位和1位，大商所下降了2位，中金所排名没有变化。2021年中国郑州商品交易所期权市场成交总量8217.59万手，较2020年增长4203.78手;大连商品交易所期权市场成交总量10238.98万手，较2020年增长4506.87手;上海期货交易所期权市场成交总量2884.71万手，较2020年增长1733.32手;中国金融期货交易所期权市场成交总量3024.15万手，较2020年增长1349.87手;上海国际能源交易中心期权市场成交总量156.25万手。

数据显示，2023年1-3月中国金融期货交易所成交量为1086万手，相比2022年同期增长了223.17万手，同比增长25.87%;成交金额为585.45亿元，相比2022年同期减少了1.94亿元，同比下降0.33%。2023年1-3月中国金融期货交易所期权成交金额占全国期权市场份额的35.97%，2022年同期期权成交金额占全国期权市场份额的40.53%，市场占有率同比下降11.24%。分品种来看，2023年1-3月中国金融期货交易所期权沪深300股指成交金额为279.65亿元，占全国期权市场17.18%，所占份额同比下降57.61%;中证1000股指成交金额为238.55亿元，占全国期权市场14.66%，上证50股指成交金额为67.26亿元，占全国期权市场4.13%。

2023年3月中国金融期货交易所期权成交量为423.25万手，相比2022年同期增长了32.36万手，同比增长8.28%;成交金额为230.68亿元，相比2022年同期减少了66.6亿元，同比下降22.4%;其中：2023年3月中国金融期货交易所期权成交均价为0.55万元/手，相比2022年同期减少了0.21万元/手。

2023年1-3月上海期货交易所成交量为2816.94万手，相比2022年同期增长了2039.46万手，同比增长262.32%;成交金额为299.18亿元，相比2022年同期增长了126.32亿元，同比增长73.07%。2023年1-3月上海期货交易所期权成交金额占全国期权市场份额的18.38%，2022年同期期权成交金额占全国期权市场份额的11.93%，市场占有率同比增长54.12%。

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