黄金消费投资需求均现大幅增长 黄金衍生品行业发展前瞻

黄金消费投资需求均现大幅增长

2023年一季度，我国共生产黄金114.87吨，同比增长6.92%。其中，国内原料黄金产量为84.97吨，同比上升1.88%;另有进口原料黄金产金量为29.90吨，同比增长24.41%。

与此同时，疫情影响逐步消退和一系列促消费政策落地显效，提振了消费者消费意愿，一季度黄金消费恢复态势明显：黄金首饰消费量达189.61吨，同比增长12.29%;金条及金币消费量达83.87吨，同比增长20.47%。

得益于产量的稳步回升以及黄金产品销量和价格上升，今年国内黄金企业一季度取得不错的业绩表现。据财报数据显示，2023年一季度，11家上市金企合计实现营业收入1476.60亿元，同比增长14.48%。其中，8家金企营业收入实现同比正增，7家金企归母净利润较上一年同期增加，4家金企实现营收净利双增。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国黄金衍生品行业竞争格局分析及发展前景研究报告》显示：

黄金衍生品是金融衍生品的一种，衍生品在现代金融市场中具有重要地位，当前国际市场的黄金衍生工具已经非常丰富，并具备了相当的市场规模，在黄金市场上的影响力也越来越大。黄金衍生工具中具有代表性的是黄金期货和黄金期权、以及纸黄金、现货黄金等。

目前，大量的黄金生产、加工、贸易、珠宝首饰企业已经运用黄金期货进行套期保值实现价格风险管理，企业通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，促进了黄金企业的平稳运营和黄金行业上中下游产业链的整合。

中国黄金协会统计数据显示，2022年国内黄金总消费量同比下降10.63%至1101.74吨，其中金饰同比下降8.01%至654.32吨，金币金条同比下降17.23%至258.94吨，工业及其它用金同比下降8.55%至88.48吨，可以看出首饰仍是国内黄金消费的绝对主力，相较其它用途显示出更强的需求刚性。

黄金衍生品行业发展前瞻

黄金凭借其货币、金融和商品等多重属性一直备受关注，同时由于具有稳定的物理属性和化学属性广泛应用于黄金饰品、工业及高新技术产业的生产中。2019年，我国黄金实物消费量达到1002.78吨，是2000年的4.7倍，连续第7年成为全球黄金第一大消费国。随着黄金实物应用范围的扩大，需求量逐步增加，价格波动愈发剧烈，越来越多的黄金企业意识到参与黄金金融衍生品市场的重要性。

黄金是一种特殊的大类资产，同时具备类似于大宗商品的商品属性、类似于美元的货币属性、以及类似于债券的金融属性。而作为投资品，黄金又同时具备抵御通胀、规避风险、资产配置的功能。全球黄金市场交易量大、流动性强，据世界黄金协会数据，2021年黄金日均交易量达1309亿美元，市场深度接近于美国国债。黄金能带来长期的正向回报，2001-2022年期间，黄金以9.2%的复合年化收益率，跑赢了美债、美股和原油。

发展场外金融衍生品市场可以有效促进基础资产的价格发现，优化资源配置。当前我国正处于重要战略机遇期，金融市场基础设施建设面临重大机遇和挑战。金融市场化改革持续推进，价格工具日益成为货币政策调控的主要手段。与此同时，外汇、债券以及商品交易市场活跃度的提升，为场外衍生品市场发展创造了条件。

黄金衍生品具有价格发现、风险规避及资产配置等功能，对于黄金企业稳定盈利能力水平、控制生产成本、抵御价格风险等方面具有重要意义。近些年，参与到黄金期货、期权交易当中的黄金企业的数量越来越多，期货、期权的成交量和持仓量呈逐年上升态势。2019年，我国黄金期货成交量为92417134手(双边，下同)，是2008年的11.9倍，年均增速为46.3%;年均持仓量为257846手，是2008年的6.4倍，年均增速为20.5%。

黄金衍生品是我国最重要的商品衍生品之一。早期主要是以套期保值为目的开展的黄金远期交易，随着金价波动加大，出现了以库存管理和资金运营为目的的掉期交易和期权交易。目前，我国黄金衍生品业务覆盖远期、掉期、期权三大类品种，交易平台包括上海黄金交易所和外汇交易中心。

与其他大宗商品一样，黄金具备一定的实用功能。例如，得益于产量稀少和迷人的金色光泽，黄金被制成精美的珠宝首饰，以彰显所有者的财富和地位;由于耐腐蚀、导电性强，黄金成为电子元器件的理想镀层，日本就曾从废弃的电子产品中回收金属以制作东京奥运会的奖牌，平均每30部智能手机中能够提取出约1克黄金。此外，黄金在航空航天、医疗等领域也有着广泛应用。

我国场外黄金衍生品市场定价基准日趋多元化，除传统基于国内竞价市场黄金价格的定价基准外，近年来以上海金集中定价、离岸市场现货黄金价格和伦敦市场国际黄金价格为定价基准的场外黄金衍生品交易日益增多，并已初步形成较为有效的黄金远期、期权定价曲线，市场定价有效性逐步提高。

2020年4月，我国金融市场开始对外开放，金融改革进一步加速，国内金融机构竞争势必加剧，但同时也是国内金融市场的重要发展契机。黄金市场作为一个全球性市场，黄金衍生品的构建、发展与完善对于维护黄金产业大有可为。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国黄金衍生品行业竞争格局分析及发展前景研究报告》。报告对行业相关各种因素进行具体调查、研究、分析，洞察行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在，评估行业投资价值、效果效益程度，提出建设性意见建议，为行业投资决策者和企业经营者提供参考依据。