工业软件景气度顺周期特征显著

板块（包括中望软件、盈建科、霍莱沃、索辰科技、中控技术、能科科技、赛意信息、宝信软件、汉得信息、鼎捷软件、柏楚电子、容知日新、金橙子13家）收入端增速回落，利润端呈现负增长。

收入端，2022年板块总营收达313亿元，同比增长16.6%，增速有所回落（前值为28.0%），近五年CAGR达21.7%；2023Q1板块总营收达65亿元，同比增长12.9%，增速有所回落（前值为28.0%）；22Q4+23Q1板块总营收达179亿元，同比增长19.4%，增速有所回落（前值为26.5%）。收入端主要受到疫情影响销售受阻，部分订单递延，23Q1占全年比重较低，业绩尚处于逐步修复期。

利润端，2022年板块总归母净利达47亿元，同比增长14.3%，增速有所回落（前值为40.2%），近五年CAGR达28.2%；2023Q1板块总归母净利达7.1亿元，同比下降25.1%；22Q4+23Q1板块总归母净利达21.8亿元，同比下降5.5%。利润端受到收入端增速回落+人员费用刚性支出+部分企业逆周期投入降幅较大。

图表：板块营业收入近五年CAGR达21.7%

毛利率保持稳定，费用率有所提升。

毛利率方面，2022年板块毛利率均值为60.5%，同比提升0.4pct，中位数为57.2%，同比下降0.2pct；2023Q1板块毛利率均值为53.2%，同比提升0.2pct，中位数为45.6%，同比提升4.7pcts。物料成本端相对稳定。
管理费率方面，2022年板块管理费率均值为29.1%，同比提升4.8pcts；2023Q1板块管理费率均值为64.5%，同比提升10pcts。板块13家企业工资薪酬支出总额均同比增长，管理费率提升幅度较大主要系收入增速回落背景下工资薪酬支出较为刚性。

销售费率方面，2022年板块销售费率均值为17.4%，同比提升2.8pcts；2023Q1板块销售费率均值为26.3%，同比提升0.7pct。2022年，板块13家企业中有10家企业销售人员数量同比增长，逆周期销售费率小幅提升主要系市场开拓及渠道拓展。

研发费率方面，2022年板块研发费率均值为19.9%，同比提升4.6pcts；2023Q1板块研发费率均值为46.1%，同比提升10.8pcts。2022年，板块13家企业研发人员数量均同比增长。工业软件系典型的知识密集型行业赛道，在海外大厂仍居于国内市场较高市场份额的背景下，逆周期大幅提升研发投入有助于板块企业打磨核心产品、拓宽产品矩阵、改善竞争格局，从而更好满足国产化的需要。

研发设计类（包括中望软件、盈建科、霍莱沃、索辰科技4家）收入、利润端边际改善。

收入端，2022年研发设计类标的总营收达13.7亿元，同比增长0.1%，增速有所回落（前值为37.5%），近五年CAGR达28.6%；2023Q1总营收达2.2亿元，同比增长26.2%，增速有所提升（前值为19.9%）；22Q4+23Q1板块总营收达6.7亿元，同比下降8.8%。22年表现弱于工业软件板块整体，23Q1修复迹象明显。

利润端，2022年研发设计类标的总归母净利达0.8亿元，同比下降76.6%；2023Q1总归母净利达-0.49亿元，同比下降25.9%；22Q4+23Q1总归母净利达0.02亿元，同比下降98.1%。22年表现弱于工业软件板块整体，23Q1修复迹象明显。

生产控制类（包括中控技术、能科科技、赛意信息、宝信软件、汉得信息、鼎捷软件、柏楚电子、容知日新、金橙子9家）收入端相对稳定，利润端短期承压。

收入端，2022年生产控制类标的总营收达299亿元，同比增长17.5%，增速有所回落（前值为27.5%），近五年CAGR达21.4%；2023Q1总营收达63亿元，同比增长12.5%，增速有所提升（前值为28.3%）；22Q4+23Q1板块总营收达172亿元，同比下降20.9%。表现强于工业软件板块整体。

利润端，2022年生产控制类标的总归母净利达46亿元，同比增长22.8%，增速有所回落（前值为40.3%），近五年CAGR达29.3%；2023Q1总归母净利达7.6亿元，同比下降23.1%；22Q4+23Q1总归母净利达21.8亿元，同比持平。表现强于工业软件板块整体。