锂电池电解液行业产能过剩 2023年电解液行业发展前景和趋势

2023年锂电电解液行业二季度迎来回暖，价格环比微涨，5、6月份电解液大厂基本恢复开工，但整体产能利用率偏低，多位电解液行业人士将订单预期指向三季度。

虽然电解液价格较Q1有所回暖，但企业Q2业绩反弹或仍不及预期。电解液公司第一季度与第二季度利润相差不大，主要原因还是销量并没有随着最近的涨价而增加。

2023年电解液行业发展前景和趋势

电解液作为锂电池的四大主材之一(另外三者为正极、负极、隔膜)，是电池中离子传输的载体，在正负极之间起传导锂离子的作用，为锂离子提可自由脱嵌的环境，对锂电池的能量密度、比容量、工作温度范围、循环寿命、安全性能等均有重要影响。

去年下半年，电解液已经历一轮降价，2023年开局，新能源车增速不及预期，叠加一季度淡季，部分电解液公司业绩承压，如新宙邦一季报净利润同比“腰斩”。

第二季度电解液大厂整体产能利用率偏低，主要还是由于第二季度淡季叠加终端的汽车销量停滞不前，但二季度以来电解液订单开始陆续商榷，第三季度将会有新订单增量，提升一部分电解液厂开工率。

锂电池电解液行业产能过剩

去年以来，电解液玩家加速扩产，伴随新能源车销量增长放缓，导致短期供应过剩。如今，锂电池电解液行业产能过剩已从预警变为现实。

6月初，在高工锂电材料大会上，天赐材料董事长徐金富曾作题为“产能过剩预警下材料企业竞争法则”的演讲，其表示：锂电池电解液在过去两年产能疯狂扩张，规划产能超过850万吨。而据研究统计，截至2023年3月底，中国电解液产能约140万吨，到2025年全球电解液需求仅200万吨左右，目前行业内电解液产能规划严重过剩。

7月10日晚间，有消息称高盛公司将天赐材料评级下调至卖出，目标价28.80元，即下跌31%。今早开盘股价一路下探。今天记者以投资者身份致电天赐材料投资者热线，工作人员表示相关负责人目前不在，没法具体回复，但对于订单情况，工作人员表示公司目前订单是正常的，二季度的订单量比一季度环比上升。

国内多数研究机构仍然看好天赐材料。5月至6月份期间，天风证券、中信证券、华西证券均给予了该公司买入或增持评级。国信证券在7月份发布的研报中，也表示看好产能加速出清的电解液环节中的头部企业天赐材料等。

天赐材料成立于2000年6月，主营业务为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大业务板块。该公司是具有较大的影响力的国际一流精细化工企业，电解液龙头企业之一。

该公司于2014年1月在深交所上市，也曾是一只超级大牛股，2019年-2021年期间，公司股价涨幅超过13倍。2022年以来股价回调了25%左右，但市值仍超过800亿元，公司最新股价为41.66元/股。

根据中研普华研究院《2023-2028年电解液市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》显示：

电解液行业的竞争情况如何？电解液三种主要成分按质量占比排列，分别为：溶剂占约 80%~85%;锂盐占 10%~15%;添加剂 5% 。但三种原材料的成本占比则完全不同，最核心的锂盐占比最高，现阶段能达到 50%~60% 左右;添加剂 10%~20% 之间;溶剂则为 25% 左右。

必须强调的是，这种成本结构仅为估算。电解液的原材料价格近年受多方面影响波动很大，例如主流锂盐六氟磷酸锂吨价较年初高点已经腰斩，常见的溶剂价格更是跌去 60% 以上[2];另一方面，电解液高度定制化，没有统一标准，针对不同客户的产品在用料上有所区别，也很难给出准确计算。总体上，电解液原材料成本占比约在 80% 左右，较锂电池其它主材高出不少 。

电解液的生产流程本身并不复杂，加工成本在总成本中的占比也不高。电解液生产流程主要由溶剂制备、溶剂提纯、配制、后处理及灌装等环节组成。其中，配制是指根据电解液配方和物料加入先后顺序，将提纯后的溶剂、溶质、添加剂等原料加入配制釜中充分搅拌、混匀，该环节直接决定了电解液的性能指标，是电解液生产流程的核心。

电解液的核心竞争力主要来自成本控制能力和配方，是龙头企业更明显的优势所在。前文已提及，电解液 80% 以上的成本是原材料成本，原材料价格会直接影响企业盈利能力，因此针对上游核心原材料有布局，或议价能力更强的企业往往拥有更强的竞争力。

配方则直接决定了电解液的具体成分配比，直接决定了产品的最终性能，也即产品的竞争力。目前配方的来源主要有电解液厂商独立研发、与电池厂商合作研发、由电池厂商提供这三种方式，因此有固定下游合作客户或自研能力强的电解液企业竞争力更为突出。

未来电解液行业发展预测报告

新能源电池的电解液由溶剂、电解质和添加剂组成。目前，由于重量、体积和安全性诸方面的瓶颈，技术已经成熟的液态电解质不再是最优选项。相比之下，固态电池与锂金属负极兼容性好，模组空间利用率高、配组灵活，能量密度方面具有相当程度的提升空间，同时固态电池的性质决定了它不存在电解液泄漏风险，且热稳定性好、不易燃烧，有更好的安全性。

基于前述性能上的优势，固态电池市场前景良好。据华泰研究测算，2030 年全球固态电池市场总规模预计将达 3,633.7 亿元;而由于钠离子电池具备显著的资源和成本优势，可匹配多个应用场景，其单独构成的市场份额就非常可期，东方财富证券研究所预测，2030 年全球钠离子电池市场规模将达 3,077.9 亿元。

鉴于固态电池中电解质成本占比 40-50%，钠离子电池中电解质成本占比约 26%，根据光源资本的测算，新型电池技术体系下，2030 年全球新型电解质潜在市场规模近 2,500 亿元。宽广的市场空间之下，各路市场参与者在技术开发上相继蓄能，行业拐点即将到来。光大证券预计，2024 年至 2025 年将会迎来半固态电池的商业化转折点，固态电池将优先从高端应用市场开始商业化，例如无人机、医用等领域，逐步向动力电池及消费电池领域扩展。

我国新型电池市场中，国产化率超过 90%，其中，电解质作为电池关键主材，需求可观，其生产商享有高毛利、低资本投入的优势。行业风口逐渐形成的背景下，资本愈发青睐这一尚未形成边界的领域，多企业在研发生产上加速发力，大量可能产生高回报率的投资机会涌向其中。

《2023-2028年电解液市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。