新能源以及汽车轻量化铝需求增加 2023中国电解铝行业产能4500万吨

今年以来，受电解铝原材料价格下跌的影响，电解铝利润呈现逐步增加的态势，即时利润从一季度约1000元/吨，到二季度约2000元/吨，再到目前约3200元/吨。而我国对于房地产行业的政策调整，可能对明年起地产相关建筑型材的需求企稳有所助益。此外，新能源以及汽车轻量化将持续增加铝需求。

新能源以及汽车轻量化铝需求增加

7月份以来，随着西南地区来水显著改善，今年迎峰度夏期间，电力供应相对宽松。云南省已经复产180万吨电解铝产能，仅剩10万吨以及异地搬迁产能未复产，贵州省和四川省电解铝产能目前也基本满产运行(目前仅有约13万吨停产产能)。

据SMM数据，目前，国内电解铝运行产能为4270万吨，行业产能利用率达到约94.5%的历史高位，预计今年仍有30万吨的新增产能，但考虑到部分停产产能难以在短期内启动，以及生产企业检修带来的常态产量损失，预计电解铝运行产能可能短期见顶。此外，云南省电力季节性供需错配的问题仍未完全解决，意味着传统的枯水季仍然存在再次减产的可能性。

今年以来，我国电解铝需求承受了房地产行业下行、出口减少和进口增加的多重压力，但在其他结构性需求增长的拉动下，今年以来，电解铝总体需求呈现个位数的低速增长态势。中国电解铝需求已经基本告别了过去两位数以上的增速时代。笔者认为，在消费、新能源、汽车轻量化以及电线电缆等需求持续增长，以及中国电解铝需求成长曲线相比海外仍有增长空间的情况下，电解铝行业未来将维持个位数的中低速增长。

据Mysteel数据，1—7月份，在全球光伏强劲增长的背景下，光伏边框和支架用铝需求增量为100万吨左右。1—7月份，中国新能源汽车产销量分别同比增长33%和42%，而新能源汽车较高的产销量也意味着铝消费量的增长。

2023国内电解铝产能规模与能源结构分析

2023 年全年预计总复产规模约 355.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全年预计电解铝行业将有 355.7 万吨产能复产，截至 2023 年 4 月底，当前已复产 产能约 98 万吨，尚存 257.7 万吨产能需复产。

全年新增投产产能 177.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全年新增产能约 177.7 万吨，截至 2023 年 4 月底，新产能中约 23.2 万吨已实现投产，其中包括 甘肃中瑞铝业有限公司 11.2 万吨、内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司铝电 分公司 6 万吨以及贵州元豪铝业有限公司 6 万吨先后于 2023 年 1 月投产。全年 已建成待开工产能规模约 154.5 万吨。中国电解铝行业4500万吨的产能“天花板”是本轮行业上行周期最根本的驱动力。

据SMM数据，今年上半年，中国电解铝建成产能已达“天花板”附近(含部分建成未投产及未退出产能)，未来电解铝新建产能以产能置换形式将不会净增产能。相比中国而言，海外电解铝行业供给反应周期偏长且能力偏弱，如果行业进入供需收紧期，则电解铝价格上涨的持续时间将超过以往周期，直到价格足以刺激海外停产产能复产。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国电解铝行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

国内电解铝能源结构逐步改变，水电铝占比将逐步提升。从 2019 年的电解铝产能结构来看，当年的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水 电、其他能源的产能占比分别为 65%、21%、10%以及 4%。根据安泰科预测，截 止十四五末，国内的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水电、 其他能源的产能占比将分别达到 54%、22%、19%以及 5%。国内水电铝的产能 占比预计将逐步提升。

水电铝开工率波动较大。从云南省电解铝行业的开工率情况来看，从 2016 年 6 月至今云南省电解铝行业开工率最高达 99.81%，最低为 58.15%，开工率波动 水平相对较大。主要原因为在云南省的电力结构中，水电的占比相对较大，受当 地丰枯水期因素影响，其电解铝行业开工率水平相较其他省份波动更加剧烈。

火电铝二氧化碳排放量明显高于水电铝。在电力环节，火电铝碳足迹远高于 水电铝，火电生产 1 吨电解铝释放约 11.2 吨二氧化碳，水电生产 1 吨电解铝释放 二氧化碳几乎为 0。在电解环节，使用火电与水电生产 1 吨电解铝均释放约 1.8 吨 二氧化碳。全过程生产 1 吨电解铝，火电释放 13 吨二氧化碳，水电释放 1.8 吨二 氧化碳，火电释放量为水电的 722.22%，水电铝的应用有望减小企业在碳排放方 面的压力。

2023年国内电解铝产量

2023年云南全年电解铝产量或在385万吨，同比下降8.3%，同时预计国内电解铝全年产量或同比增长2.6%至4110万吨，增量主要来自广西、四川等地复产，以及贵州、内蒙古、甘肃等地新增产能释放。不过，以上数据基于云南、贵州的复产节奏在理想范围内，没有考虑到其他“黑天鹅”事件，若下半年四川、贵州等地再度出现大规模电力不足，则将严重影响全年的产量预期。

“三支箭”落地，地产复苏有望拉动建筑用铝提升。自 2020 开始，由于疫情的冲击，国内建筑业受到较大影响，建筑地产行业是国内电解铝需求最大的行业， 2023 年 1-3 月需求量占比近 26%。2022 年底，国家相继出台了三个涉及信贷、 债券、股权三方面的政策，合力改善房地产企业融资环境，预计 2023 年国内地产 行业将有所复苏。

2023 年地产数据有所改善，竣工面积增速转正。从往年新开工面积以及滞后 三年的竣工面积的变动情况来看，二者变动方向的同步程度相对较高，2010 年至 今仅 2020、2022 年受外界原因导致变动方向不一。从地产新开工、竣工、销售 面积的同比增速来看，2023 年 2 月中国房屋竣工面积已率先转正，4 月竣工面积 同比增速约为 18.8%，受益竣工端改善，地产用铝预期将有所增长。

政治局持续要求做好保交楼、保民生、保稳定工作。自 2022 年 7 月以来， 国内政治局会议持续要求稳定房地产市场。2023 年 4 月，国家提出推动建立房地 产业发展新模式，推进公共基础设施建设，规划建设保障性住房。并要求做好保 交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。预计国内地产竣工情 况将持续改善。

新能源汽车行业快速发展，新能源车整备质量更大。新能源汽车销量方面， 国内新能源汽车销量快速增长，2021 年、2022 年国内新能源汽车销量分别达到 352 万辆与 688 万辆，2021、2022 年同比增速达 157.5%与 95.6%。汽车整备质 量方面，同一款车型，新能源车型的质量均高于传统燃油 车型，质量提升 10%到 20%不等。以长安 UNI-V 为例，纯燃油版整备质量 1400 千克，新能源版 1680 千克，新能源版质量相比燃油版提升 20%。

根 据 DuckerFrontier 的数据，2022 年电池动力汽车(BEV)单车用铝量达到 631 磅， 非纯电动车(Non-BEV)单车用铝量 464 磅，新能源车单车平均用铝量 471 磅， 新能源汽车对铝的需求刚性较强。DuckerFrontier 预测新能源车单车用铝量有上 涨趋势，根据预测结果，2026 年新能源车平均用铝量将达到 514 磅，相比于 2022 年平均用铝量将提升 9.13%，预计进一步加大新能源汽车市场对电解铝的需求量。

预期 2030 年国内新能源汽车用铝总量达 448.8 万吨。近年来国内汽车销量 基本稳定，新能源汽车渗透率快速提升。假设 2023-2030 年国内汽车销量保持 1% 的增速，新能源汽车 2030 年渗透率达 55%，且纯电电动车占比在 80%。采用 DuckerFrontier 预测数据，则预期 2030 年国内新能源汽车耗铝量约为 448.8 万 吨。

《2022-2027年中国电解铝行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。