2023国内铝合金行业产能 铝土矿市场的机遇与挑战

铝合金除具有铝的一般特性外，由于添加合金化元素的种类和数量的不同又具有一些合金的具体特性。铝合金的密度为2.63～2.85g/cm3，有较高的强度(σb为110～650MPa)，比强度接近高合金钢，比刚度超过钢，有良好的铸造性能和塑性加工性能，良好的导电、导热性能，良好的耐蚀性和可焊性，可作结构材料使用，在航天、航空、交通运输、建筑、机电、轻化和日用品中有着广泛的应用。

2023国内铝合金行业产能供需调研

国际铝业协会(IAI)数据显示，2023年4月份全球原铝产量为562.8万吨，去年同期为560.9万吨，前一个月修正值为581.3万吨。4月原铝日均产量为18.76万吨，前一个月为18.75万吨。预计4月中国原铝产量为331.5万吨，去年同期为331.3万吨，前一个月修正值为342.6万吨。

2023年4月中国电解铝复产产能为25.5万吨/年，复产省份主要集中在广西及贵州。2023年4月中国电解铝无新投产产能。国家统计局数据显示，4月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长7.4%，1-4月累计增加值同比增长7.0%;4月份十种有色金属产量为604万吨，同比增长6.1%;1-4月累计产量为2413万吨，累计同比增长7.7%。其中电解铝4月份产量为333万吨，同比增长0.8%;1-4月电解铝产量为1332万吨，累计同比增长3.9%。

铝价从成本支撑转向供需驱动。美联储加息临近尾声，宏观压力弱化，基本面主导铝价，欧洲电解铝复产艰难，国内产能天花板临近，而枯水期限产抑制产能利用率，电解铝供应逐步见顶;需求端，房地产竣工端回暖，新能源车、光伏需求延续高速增长，且高基数效应开始显现，对铝需求拉动明显，供需紧张驱动铝价上涨，节奏上，预计23Q2 需求向好带动铝价走强，Q4 云南限产将提升铝价弹性。电解铝原料预焙阳极、氧化铝价格弱势运行，成本端继续让利，电解铝利润向好。目前电解铝行业利润偏低，盈利修复带来的板块业绩弹性大，投资价值凸显。

海外减产告一段落，国内供应逐步见顶。欧洲天然气价虽然大幅回落，但电解铝行业仍然亏损，俄乌冲突背景下，气价较难回到低价时代，欧洲复产之路艰辛。截至2023 年2 月，国内电解铝产能4456 万吨，距离天花板仅98 万吨，2022 年产能利用率90.8%，创历史新高，而云南枯水期限产将常态化，产能利用率提升空间有限，见顶的产能以及利用率，意味着供应逐步见顶。氧化铝产能充足，而成本下行，随着环保限产结束，价格将逐步下行。由于石油焦价走弱，预焙阳极价格下降明显，动力煤价格也偏弱运行，电解铝成本下行。

根据中研普华研究院《2023-2028年铝合金市场发展现状及供需格局预测报告》显示：

国内需求回暖，海外衰退影响或有限。随着房地产政策加码，竣工端企稳回升，光伏、新能源车等领域延续快速增长，电解铝需求回暖，下游开工率持续上升，去库速度也好于往年，随着经济进一恢复，需求将持续向好。电解铝需求终端主要包括建筑装饰、汽车、电力，这些领域以国内消费为主，出口占比较少，而铝材出口也降至同期水平，在内外正价差背景下，铝材出口恐难进一步下行。

海外电解铝供应未恢复，供需难言宽松，铝锭进口上升空间较为有限，净出口或以稳为主，海外衰退对铝需求影响相对有限。

“双碳”目标确立，绿色铝前景广阔。国内“双碳“目标确立，碳交易方兴未艾，欧洲碳交易实施较久，运行成熟，随着碳配额日趋紧缺，碳价上涨明显，已突破90 欧元/吨，借鉴欧洲，国内碳价未来上行空间较大。欧洲议会确立征收进口商品碳关税，按照欧洲碳关税政策，绿色铝未来可免除6768 元/吨碳关税，美国也积极推进碳关税政策，目前尚未通过立法，但未来大概率成行。国内“双碳“背景下，电解铝行业纳入碳交易势在必行，而按照国内碳价，绿色铝可节约成本656 元/吨，未来随着碳价上升，绿色铝价值将更加凸显。云南绿色能源占比高，辖区内电解铝资产有望享受溢价，迎来价值重估。

车用铝制结构件市场发展

新能源汽车对轻量化需求较高，根据德邦证券研究报告，新能源汽车整车重量每降低 10kg，续航里程可增加 2.5kg，铝材比重仅为钢材的 1/3，即汽车每应用 1kg 铝材，可获得 2kg 的减重效果。出于降低能耗增加续航考虑，轻量化成为新能源汽车的发展趋势，这将提升铝制结构件产品在新能源汽车的应用。

同时，随着汽车电子化水平的提升，散热需求相应增加，铝合金导热性能好、重量轻、性价比高的优点不断凸显。此外，在动力电池领域，电池包壳体作为动力电池的重要载体，对动力电池的安全起着关键作用。

相比于钢制外壳，铝合金电池外壳具有轻量化、综合应用成本低和安全性高等优势，且可以实现水冷电池的循环水道的集成，因此获得了汽车生产商的青睐，成为新能源汽车行业的重要配套产业。

铝土矿市场的机遇与挑战

据海关总署统计，2023年4月中国铝土矿进口1200万吨，同比增加7.7%。2023年1-4月铝土矿进口总量4764万吨，同比增加8.8%。

铝土矿是生产金属铝的最佳原料，也是最主要的应用领域，其用量占世界铝土矿总产量的90%以上。

据美国地质调查局2020年发布的矿产品摘要，世界铝土矿总资源量为550亿吨~750亿吨，探明储量为320亿吨。分国别看，探明储量排名前10位的国家依次为几内亚(74亿吨)、越南(58亿吨)、澳大利亚(53亿吨)、巴西(27亿吨)、牙买加(20亿吨)、印度尼西亚(12亿吨)、中国(10亿吨)、印度(6.6亿吨)、俄罗斯(5亿吨)，沙特阿拉伯(1.8亿吨)，合计约267.4亿吨，占世界总探明储量的83.6%。

据安泰科数据，2022年，全球铝土矿开采量约为3.8亿吨。其中，开采量前5位的国家依次为几内亚、越南、澳大利亚、巴西、牙买加。中国自2012年起，铝土矿开采量成为全球第一，但2018年之后开采量呈现下降趋势，2020年被澳大利亚反超，2022年又被几内亚反超，开采量降至全球第3位。

2022年，中国铝土矿储量在全球占比下降至3.1%，矿石保障年限降低至8.1年，而全球平均年限为102年，中国的铝土矿储量保障年限远低于全球平均水平。国外铝土矿主要是三水软铝石和一水软铝石，我国铝土矿资源主要由一水硬铝石型组成，所拥有的三水铝石型铝土矿十分稀少。经过20余年的开采，国内铝土矿资源储备和品位不断下降，极度有限的资源难以支撑氧化铝行业的高速增长。

据SMM统计，2022年，中国铝土矿产量为7780.56万吨，较2021年减少596.27万吨，下降7.1%。其主要因为矿山复产进程缓慢，供给端几无新增矿山开采项目，煤下矿的开采项目亦较难批复，叠加洪水等自然灾害的影响，使山西、河南地区的矿山生产举步维艰，西南地区由于新建氧化铝厂陆续投产，亦出现矿石产量降低、采购难度加大的情况。

从产量区域分布上来看，铝土矿核心产地集中在山西省和广西省，年化合计产量为5197.41万吨，占2022年总产量的66.8%;第二梯队为河南及贵州地区，合计产量1960.7万吨，占2022年总产量的25.2%;第三梯队为云南及重庆地区，合计产量614.66万吨，占2022年总产量的7.9%。

铝土矿进口量快速增长

由于国产铝土矿资源日趋紧张，已经不能满足国内氧化铝生产的需求，因此铝土矿进口量出现快速增长，从2010年的3007万吨增长至2022年的12547万吨，进口依存度已经达到60%。另外，国内铝土矿进口来源国相对比较集中，2022年，铝土矿进口量占比排名前三的进口来源国为几内亚(56%)、澳大利亚(27%)和印度尼西亚(15%)，从上述3个国家进口的铝土矿占所有进口铝土矿的98%以上。

由于海外政治局势变化、产矿国政策的不稳定性都会对我国铝土矿供应形成较大的影响，因此，为了保障铝土矿资源的使用，国内企业一方面开始加大在海外矿山的开采力度，例如，几内亚的丰富铝土矿资源已经吸引了国内多企业投资;另一方面，国内企业直接在铝土矿主产国建设氧化铝厂，将铝土矿转为以氧化铝的形式进口。

铝土矿对氧化铝的影响

氧化铝的主要成本构成分为铝土矿、烧碱、石灰、能源和其他费用，其中，铝土矿成本占比基本保持在40%左右，能源(不含水电)成本占比在20%左右，烧碱成本占比在18%左右。铝土矿作为氧化铝的主要生产原料，对氧化铝的影响主要通过成本传导机制。例如，2018年，受环保常态化和整治非法开采的影响，山西、河南多数矿山出现间断性生产，铝土矿供应量大幅下滑。这两个省氧化铝厂铝土矿库存处于历史最低点，供求严重失衡，山西、河南两地铝土矿月度缺口一度达80万吨和50万吨，铝土矿价格上涨也带动氧化铝价格走强。

随着多年来的开采，国产铝土矿碱耗高、品位下滑、采购困难的缺点相对凸显。虽然从成本和采购便利性的角度来看，氧化铝企业更倾向于国产矿石，但从保持生产稳定性看，进口矿增加可能是长期趋势，以山西、河南企业为代表的国内氧化铝企业近些年也开始更改工艺，增加进口矿石的使用。另外，由于铝土矿的主要运输方式为海运，因此，近年来海运费的上涨助推了进口铝土矿价格的涨势。

《2023-2028年铝合金市场发展现状及供需格局预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。