2万亿元“固收+”再出发 需丰富策略和产品形态

2万亿元“固收+”再出发 需丰富策略和产品形态

报道称，2万亿元的“固收+”基金市场有了新变化。在连续几年的规模“狂飙”之后，迈上2万亿元大关的 “固收+”基金在去年股市和债市的波动中迎来“当头一棒”。这也令不少基金管理人开始重新审视如何管理好“固收+”基金，承接中低风险理财的需求。今年以来，情况略有好转，多只“固收+”基金走出泥潭，净值有所修复。新的变化也随之而来，部分 “固收+”基金引入知名基金经理，以期加强权益资产部分的管理;亦有“固收+”产品借助量化手段，控制权益仓位的配置比例，试图焕发新生。在业内人士看来，随着刚兑的打破，居民对绝对收益产品的需求巨大，因此“固收+”基金的后续空间颇为广阔。能否提供持续稳健的收益，是 “固收+”基金长久生命力的关键所在。而要想做好“固收+”基金，基金管理人应具备多策略、多资产配置能力，建立系统化多资产研究的投研体系。

10月21日中国保险投资基金总裁贾飙在全球财富管理论坛·2023上海苏河湾大会上表示，未来一段时间固定收益仍是配置策略的压舱石，同时基于现在的大环境，还是坚持更多以利率债为主的配置。

贾飙提到，经过几年的调整，中国保费增速重回两位数，保险资金是老百姓的养老钱、经济运行的安全阀，安全性要求高，固定收益投资仍是保险资金最重要的长期配置类别。应对长期利率下行，建议采取多配债券、拉长久期，股债结合投资新基建，增加指数基金投资，适当提高股票+股权比例的办法。

第二，基础设施仍然是险资配置的重要渠道，近年来，保险基础设施债权计划的提款规模有所下滑，但国际上基础设施投资的增速仍然较高，主要是对基础设施的权益投资。保险资金可以通过股债结合、权益工具等方式，投资5G网络、人工智能、物联网、数据中心、云计算、智慧城市等国内新型基础设施建设，同时积极支持“一带一路”共建国家的基础设施建设。

连续多个季度被投资者“抛弃”之后，今年二季度，“固收+”基金迎来“反转”。

据国海证券最新统计数据，二季度，存量“固收+”基金净申购规模290.11亿元，为2022年以来首次回正，但仍处于近四年来的较低位置。

这一变化主要得益于股债“跷跷板”效应下，“固收+”基金的业绩开始回暖。

截至8月2日，部分偏债混合型基金、二级债基今年以来的回报率达到7%以上。但与此同时，也有少数偏债混合型基金的净值跌幅超过4%。

国海证券分析师靳毅谈到，二季度，投资者对债券型基金的关注度明显提升，对“固收+”的定位也更偏向于获取稳健收益。因此，对于“固收+”管理人而言，在今年，尤其是在当前经济复苏力度不强、热点轮动频繁的情况下，如何平滑产品的净值曲线、实现较好的风险收益比或许是相对最为重要的方面。

据中研普华产业院研究报告《2023-2028年中国基金行业竞争分析及发展前景预测报告》分析

年内逾10家上市公司购买私募 大多为固收类产品

今年以来，上市公司购买私募基金较去年同期有所减少。根据同花顺统计，按购买产品起始日计算，年内至今共有12家公司购买私募基金。从策略来看，大多为偏固收类产品;从选择的私募公司管理规模来看，并非是头部私募机构，大多为中小型私募基金管理人。

奥雅股份9月27日称，公司购买多个理财产品，其中斥资1000万元购买一村金衍63号，斥资6000万元购买熙华长睿1号，斥资8000万元购买聚融汇祥洪贰号。3只产品均为非保本浮动收益型。

对此，公司表示，使用闲置自有资金购买理财产品是在确保公司正常生产经营的前提下实施的，有利于提高资金使用效率，增加公司收益，为公司股东谋取更多的投资回报，不存在损害股东利益的情形，不会对公司日常生产经营活动所需资金造成影响。

也有公司购买固收类产品。如迪阿股份此前曾斥资1亿元购买顺隆稳享纯债5号私募，该产品为保本固定收益型，每周滚存，预期收益率4.6%。

从金额来看，贤丰控股购买私募产品金额最多。公司此前称，斥资最多3亿元购买横琴创盛佳融基金旗下的私募基金产品，投资期限为自本次投资经审批通过之日起不超过12个月。

此前，已有公司购买私募发生巨亏。今年初，众兴菌业连续发布了多则公告，显示该公司在2021年5月斥资1亿元购买了善缘金206号，基金存续期1年。然而，截至2022年年底，该基金净资产只剩下6556.25万元，亏损幅度高达近35%。

对于购买私募，深圳一家私募基金高管分析称，“由于私募基金的投资策略比较复杂，涉及的资产类别可能包括股票、债券、期货期权等衍生品，涉及的市场除了A股、期货市场还包括海外市场。这就要求上市公司有足够的专业知识和经验，来评估这些产品的风险和回报，否则如果盲目购买私募，容易踩雷。”

东部一家上市银行私行部人士对记者表示，上市公司的闲置资金当然可以用于投资，不过，私募和信托这类产品的特点就是高风险、高收益，出现爆雷的可能性也比其他产品高，因此在投资前应作好充分的考察和分析，否则一旦出现巨额亏损就会影响到主营业务的发展。

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