消费电子进入车载扬声器的壁垒：市场空间、行业认证、客户资源

传统车载扬声器市场空间小于消费电子：手机声学市场空间：按照年出货量10亿+、单机价值量50元测算，全球市场空间约500亿元，考虑平板、电脑等市场则空间更大;车载扬声器市场空间：按照全球1亿辆车、传统燃油车单车价值量100-200元测算，市场空间约为100-200亿元。在汽车音响系统升级之前，市场空间尚未打开，不如手机声学市场空间大。

车规级认证壁垒：达到汽车标准需获得可靠性标准AEC-Q系列、质量管理标准ISO/TS16949认证，汽车行业对故障率的要求更为严苛。以车载芯片为例，车厂对故障率的基本要求是个位数PPM(百万分之一)量级，大部分车厂要求到PPB(十亿分之一)量级，相比之下，工业级芯片的故障率要求为小于百万分之一，而消费类芯片的故障率要求仅为小于千分之三。

客户开拓壁垒：一般而言，进入自主品牌供应链相对容易，但进入德系、日系供应链，对产品质量、管理体系等都有更高的要求，而且车企也不轻易更换供应商，对新进入的消费电子企业有一定的挑战。

气架构软硬件解耦的背景下，催生出独立功放、AVAS等市场，按照单车价值量1000元、全球1亿辆车测算，市场空间约1000亿元，是传统车载扬声器市场的5-10倍，或将吸引更多的新进入者进入该领域。

在车载功放市场，(潜在)竞争者可以分为四类：(1)以上声电子为代表的车载扬声器公司;(2)以哈曼为代表的车载品牌音响企业;(3)以德赛西威为代表的汽车电子公司;(4)以歌尔为代表的消费电子声学零部件公司。

从结果上看：功放前十大品牌基本都是音响公司，几乎没有新进入的汽车电子和消费电子声学的公司(除索尼以外)。从市场空间的角度看，功放应用场景不仅限于汽车，还广泛应用在舞台音响、AV音箱、Hi-Fi音响、家庭影院音响等领域，不存在因为市场空间太小而不值得进入的问题。而从结果来看，鲜有汽车电子和消费电子公司在音响领域做大，说明对于这类新进入者存在较高的壁垒。

功放和普通的汽车电子器件不同，需要精通扬声器的性能特征和音频处理技术。以上声电子为例，公司在整车音效设计、声学信号处理、数字化扬声器系统等领域积累了较多的技术和专利，已形成较高的技术壁垒。

上声电子较早进行数字化扬声器开发，并在芯片领域取得突破。公司自2009年开始对数字化扬声器系统技术进行研发，于2013年实现对过采样、噪声整形、误差动态校正等多组核心算法的技术突破，并于2014年完成数字化扬声器SoC芯片中编码芯片的样片研制，目前编码芯片已完成各项技术验证，可实现量产流片。自2015年开始公司持续进行数字化扬声器SoC芯片中数字功放芯片的开发，并不断对芯片样片进行排查和改进设计，以改善其性能，目前最新版本的数字功放芯片已通过公司内部的指标测试及环境测试，基本达到应用条件。

特斯拉的MediaControlUnit，简称MCU，经历了MCU1和MCU2，2021年底迎来MCU3升级，搭载AMDRyzen芯片，2021年11月开始在美国和国内交付。原特斯拉音响系统：独立功放(外资供应商)+扬声器(上声电子)+调音软件等(B&O)。在原ModelX和ModelS中，音响系统最早是S1nn设计研发，被集成在特斯拉的MCU中，运用DSP处理器控制音效并使得设计者可以灵活的给车上的每个喇叭调音，功放(Amplifier)位于MCU的背面。扬声器(Speakers)是由上声电子提供，FM，FMHD和AM调音模块(Tunermodule)是由松下提供(MCU2中取消该模块)。特斯拉的音频工程师来自B&O和其他公司，采购市场上最好的扬声器和功放，并进行调音和软件设计。

最新一代域控制器，特斯拉将功放等集成到MCU中。特斯拉MCU3的音频系统选用两颗ADI的SHARC+高性能浮点型ADSP，型号分别为SC587W和AD21584，其中AD21584用于主动道路降噪功能运算，SC587W带ARMCortex-A5还搭配两颗RAM。AMP功放部分为3颗4通道输出ClassD，功放正上方6组电感用于ClassD输出滤波，支持12通道输出，音响功率960W，共22个扬声器，独立功放也集成到了MCU里。

上声电子：汽车声学赛道中的优秀龙头。上声电子成立于1992年6月，主营车载扬声器系统及功放、AVAS产品(电动车声学警告系统)，前身是一家成立于1975年的乡镇企业"吴县无线电元件一厂"。在车载扬声器领域，公司全球份额12%左右，国内份额20%左右，证明公司的产品具备较强的竞争力。公司毛利率约28%，净利率约8%，盈利能力好。

公司车载扬声器产品全球市占率高，涵盖了大部分高端主机厂包括Bose音响(博士视听)等。根据公司招股书披露)，公司的客户包括：大众集团(包括其下属子公司奥迪公司、宾利汽车等)、福特集团、通用集团、博士视听、标致雪铁龙、特斯拉、上汽集团、上汽大众、上汽通用、东风汽车、长城汽车、奇瑞汽车、吉利控股、蔚来汽车、威马汽车。另外，公司2021年中报披露，公司已获得比亚迪、蔚来汽车、特斯拉、戴姆勒、零跑、理想以及华为金康等知名汽车制造厂商的多个车系的新项目定点信。公司单车价值量提升，配合新增订单，有望实现较大弹性。

随着智能座舱升级，主机厂对音响系统的要求提升，带动音响系统从200-300元提升至1000-2000元。公司本身质地优秀，在车载扬声器领域市占率高(国内20%、全球13%)，并且功放、低音炮等产品放量，带动单车配套价值量从200元左右(只提供扬声器)提升至1500元左右(提供整个音响系统硬件)。并且公司在新势力中份额较高，进入了绝大多数新势力(如特斯拉、蔚来、理想、威马、零跑、华为等)和传统车企(如比亚迪等)的供应体系，将享受产品量价齐升带来的较大收入弹性。

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