2021年牛市有色金属板块大涨 铝产业上市公司一季度业绩猛增

沪铝主力合约价格累计涨幅超过50%

昨日，有色板块午后大涨呈现明显的“期股联动”特征。当天沪铝延续上涨行情，主力合约收报18320元/吨，创10年以来新高。目前阶段，由于产能受限加上需求端刺激，沪铝主力合约价格从去年3月底11000多元的低点，到本周突破18000元高位，累计涨幅超过50%。期铝价格继续飙升创出一年来新高，产业链公司业绩同样呈爆发式增长。由于铝价上涨主要因为产能受限加上需求端刺激拉动，直接利好电解铝环节，铝产业上市公司一季度业绩猛增。

铝价格飙升至近3年来最高水平，带动金属价格上涨。伦敦金属交易所三个月期铝价格持续上涨，触及2336美元/吨，为2018年6月以来的最高水平。伦敦金属交易所的其他主要金属均上涨，其中铜上涨0.4%。国家统计局于4月14日公布的最新数据显示：铝锭价格17438.6元/吨，较上期上涨165.1元/吨，涨1%。

根据中研普华出版的《2021-2025年中国有色金属行业全景调研与发展战略研究咨询报告》显示：

上游原材料价格暴涨短期内往往能拉动上市公司二级市场股价，但从更长时间段看，周期板块股价走势并不总与大宗商品价格正相关。本周以来，部分化工行业龙头股在披露业绩大幅增长后，股价不涨反跌，一度引发市场对于周期股盈利性能否持续的担忧。

铝产业上市公司一季度业绩猛增

中国是铝工业大国，产量和消费量连续19年位居世界第一。A股市场上，28家上市公司主业为铝。中国铝业是国内有色龙头，拥有完整的铝产业链，不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18亿吨左右。

云铝股份在电解铝领域处于龙头地位，2020年末公司运行电解铝产能达到278万吨，市场占有率8%。公司铸轧法制备0.0045mm高端电子铝箔技术，为世界首创、国际领先;铸造和锻造铝合金市场占有率达25%，继续保持国内第一。

从最新披露的一季报预告数据看，主业为铝的公司普遍业绩预喜。数据显示，14家已披露公司业绩全部预增20%以上，10家公司净利润预增100%以上，如中国铝业、神火股份、*ST中孚、云铝股份、永茂泰、明泰铝业等。

中国有色金属供需或紧张

中国的铝产量面临越来越大的供应中断风险。并预计今年铝需求将增加6.4%至近6800万吨，2022年还将增长4.6%至近7100万吨，2022年将出现59万吨的短缺。3个月期铜收于每吨9080美元，比前一交易日上涨185美元，涨幅为2.08%。到2025年，中国电动汽车和充电站的铜消费量预计将较去年增长大约5倍至54万吨左右。

有色金属行业在我国已经历史悠久，有长久的发展历史。2019年有色金属企业数量已经超过有30万家，预计2020-2025年每年企业数量增幅达5%。

图表：2020-2025年中国十种有色金属行业产量预测(万吨)

数据来源：中研普华

火电生产是电解铝碳排放高的主因，碳中和承诺下，火电“弱化”或成趋势。2020年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨，约占全社会二氧化碳净排放总量5%。而每吨电解铝平均碳排放的构成中电力排放为10.7吨，占64.8%，是最大的影响因素。

欲了解更详实的中国有色金属行业发展前景分析，可点击中研普华《2021-2025年中国有色金属行业全景调研与发展战略研究咨询报告》