银杏药妆市场逐年增长 2021药妆市场发展前景及投资价值研究

医美本质上就是医药属性与消费属性的结合，一方面，医美能够获得较强的消费者溢价，另一方面还能获得由医药属性产生的高壁垒。药妆作为当代青年女性护肤品重要的品类，近几年市场可谓大热。当前，越来越多的消费者对化妆品有了更高层次的审视，面对日益细分化和差异化的化妆品市场，银杏药妆凭借精简的成分兼具良好的治疗效果，也受到了国内消费者的青睐。

药妆第一股贝泰妮市值700亿

号称“药妆第一股”的贝泰妮(300957.SZ)，甫一上市，就成为了迄今为止中国化妆品行业内市值最高的企业之一。截至3月31日收盘，C贝泰妮股价为167.77元/股，市值为711亿元，超过326亿的上海家化(600315.SH)和320亿的珀莱雅(603605.SH)。与此同时，公司的毛利率更是达到了81.96%，堪称化妆品界的茅台。

作为贝泰妮的大单品，薇诺娜主打的，就是针对敏感肌护理的“药妆”品牌概念。薇诺娜在中国皮肤级护肤品市场中，以20.5%的市场份额高居首位，超过了雅漾、理肤泉、贝德玛、薇姿等知名品牌。据Euromonitor统计，2019年国内皮肤学级护肤品市场中，薇诺娜的市占率超越雅漾成为第一，而上海家化旗下同样主打功能性护肤的玉泽仅占2.8%。

同时，基于银杏药妆市场逐年增长，品牌间为在竞争中拔得头筹，也热衷于利用差异化营销塑造明星产品，在市场、消费者与品牌三方共同作用下的国内银杏药妆市场，虽然起步较晚、规模较小，背后也隐藏着十分可观的经济利益，整体发展前景还有很大上升空间。

2019年1月10日，国家药监局发文表示“对于以化妆品名义注册或备案的产品，宣称‘药妆’、‘医学护肤品’等‘药妆品’概念的，属于违法行为”。国家卫生部用于规范管理化妆品的主要法规《化妆品卫生监督条例》，仅将化妆品分为特殊、非特殊两类。特殊用途化妆品指作为育发、染发、烫发、脱毛、美乳、健美、除臭、祛斑、防晒等用途的化妆品。因此，在我国以功效性产品为主的“药妆”作为特殊用途化妆品来管理。

在欧美国家，药妆化妆品的市场份额占整个化妆品市场的60%以上。而且每年还在增长，其中法国有约5成消费者喜欢在药店消费护肤品，同时有近2/3的人口存在不同程度的肌肤问题;美国约有3000多万人在使用药妆类的脸部保养品;而在日本药妆连锁店数量已达1.6万家，在日本药房产品销售的比重中，药妆产品占到了近一半的份额。从药妆市场消费分布来看，亚太地区是全球药妆主要消费市场2018年亚太地区药妆销售额约为151亿美元，占全球比重超过36%，其中日本和韩国为亚太药妆的主要生产国和消费国。而在中国，尽管化妆品销售总额数目庞大，药妆销售年增长速度在20%左右，但药妆市场份额依然较小。

全球药妆市场规模超医药市场

20世纪上世纪90年代，全球药妆市场年销售额只有几亿美元，而2004年已达27亿美元，2013年达到273亿美元，2018年已经突破400亿美元，高达432亿美元。2010-2018年复合增长率达11.0%，大大超过全球医药市场的实际年增长率。

图表：2014-2018年全球药妆行业市场规模

资料来源：中研普华产业研究院

现代青年女性是一个极具特色的消费群体，银杏药妆经营者只有在把握青年女性的购买动机与需求以及决策的心理活动过程中，才能把握住市场的契机乃至整个消费市场的变迁及发展趋势。对青年女性化妆品消费习惯的研究，将成为医药零售从业者又一个重大课题。一般说来，青年女性在消费上具有典型的“非理性”和“不言悔”两大行为特征。

药妆产品仍然属于化妆品品类，而非医药产品，要进入这个细分领域的门槛也并非太高。随着国人的消费升级，本土产品的崛起，市场需要新的品牌与之匹配，国产的品牌也会经历一个过程，从产品过渡到品牌化。

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