电子铜箔价格已累计上涨60% 铜价在今年一季度创出新高

铜箔价格持续调涨供不应求

电子铜箔价格涨势较为“凶猛”，其加工费已较去年6月实现翻倍上涨。截至25日，6μm、8μm锂电铜箔均价分别较年初上涨18%和22%，电子铜箔价格自2020年低点已累计上涨60%。从中国国际铜产业链峰会上获悉，目前锂电铜箔企业基本处于满负荷生产状态，产品供不应求，头部企业上半年订单基本排满。

数据显示，截至4月25日，锂电铜箔中6μm铜箔和8μm铜箔均价分别较年初上涨18%和22%。此外，电子铜箔价格自2020年低点已累计上涨60%。有市场人士分析，铜箔扩产周期较长，一般在2至3年，加之产能爬升较慢，真正实现满产投运尚需时日，预计铜箔加工费上涨趋势至少会持续到今年第四季度。

电子铜箔价格翻倍上涨

自去年下半年以来，受益于电子、新能源汽车以及5G行业的快速发展，铜箔行业迈入高增长期，产品供不应求，紧张的供需关系导致铜箔价格接连上涨。市场数据显示，截至4月25日，锂电铜箔中6μm铜箔和8μm铜箔均价分别涨至11.4万元/吨、10.1万元/吨，相较于1月初的9.7万元/吨、8.3万元/吨分别上涨18%和22%。用于PCB产业的电子铜箔价格涨势更为凶猛，其价格自2020年低点至2021年3月累计上涨60%。

从铜箔定价看，其主要由铜价和加工费组成。铜价在今年一季度创出新高，截至目前，沪铜主力价格为70070元/吨。此外，铜箔加工费也一直处于上涨趋势。

根据中研普华出版的《2020-2025年中国电子铜箔行业供需分析及发展前景研究报告》显示：

铜箔是一种阴质性电解材料，沉淀于电路板基底层上的一层薄的、连续的金属箔， 它作为PCB的导电体。它容易粘合于绝缘层，接受印刷保护层，腐蚀后形成电路图样。

LME 铜价持续上涨，2020 年 4 月至今涨幅接近 90%。从 LME 铜价的走势来看，2020 年 初受疫情冲击影响，LME 铜价出现短暂下跌，2020 年 4 月初 LME 铜价约为 4800 美元/吨，之后 LEM 铜价持续攀升，至今价格已超过 9000 美元/吨，价格上涨幅度接近 90%。

电子铜箔受铜价和铜箔加工费影响，2020 年新能源汽车市场快速发展，锂电铜箔挤占电子铜箔产能，导致目前电子铜箔加工费用上涨。由于锂电铜箔的性能要求高于电子铜箔，对应更高水平的毛利，加上此前 PCB 下游需求尚未真正回暖，导致多数铜箔厂商将产能转向生产 锂电铜箔。此外，2020 年新能源汽车市场销量快速增长，大幅提升对锂电铜箔的需求，主要 锂电铜箔厂商都处于满产状态，甚至部分电子铜箔产能转向生产锂电铜箔。随着下游需求快速 复苏，电子铜箔的需求旺盛，进而带动加工费用上涨，参考铜箔厂商超华科技，2020 年下半 年铜箔加工费上涨约 30%-40%。

图表：2016-2019年中国特种铜材行业市场规模及增速

数据来源：中研普华产业研究院整理

产业人士观察，现阶段铜箔市况十分紧俏。供应链透露，电子铜箔产能大厂南亚的铜箔稼动率，从2020年第3季起一路上行，进入全产全销状态后一路沿续至今，也不止一次调涨加工费;产能相对小的金居与李长荣集团旗下的荣科，同样满载生产中，订单依旧持续涌入，在2021年1月加入涨价行列。在新设的铜箔产能还没到位前，供不应求有机会成为2-3年内的日常。

铜箔受益的股票有哪些?

600110 诺德股份。国内知名锂电池厂商的供应商龙头，具备4微米和4.5微米超薄锂电铜箔的批量生产能力。

600183 生益科技。中国大陆最大的覆铜板制造商。

002288 超华科技。 拥有标准铜箔产能1.2万吨，具备RTF铜箔、 6μm锂电铜箔的量产能力;覆铜板产能1200万张

欲了解更详实的中国电子铜箔行业发展前景分析，可点击中研普华《2020-2025年中国电子铜箔行业供需分析及发展前景研究报告》