防水材料行业市场发展如何? 防水材料行业现状分析

防水材料行业市场发展如何? 10月24日，住建部发布国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》，自2023年4月1日起实施，全部条文必须强制执行。“规范”出台意味着防水行业拥有了指导行业走向高质量发展的纲领性文件，意义重大，有利于支撑市场容量提升、推动市占率向头部企业集中。当前，防水行业上市公司的业绩压力在估值中已基本得以反映，配置具备性价比，维持行业“强于大市”评级。

防水材料用于防止雨水等对建筑侵蚀，卷材、涂料占比约七三开。建筑防水材料作为建筑物的维护结构，用于防止雨水、雪 水、地下水渗透及空气中的湿气、蒸汽和其他有害气体与液体侵蚀建筑物的材料。

目前国内建筑防水材料主要包括防水卷材、 防水涂料两大类，其中，防水卷材包括聚合物改性沥青卷材和合成高分子卷材两个主要类别;防水涂料依照主要成分的不同， 可分为溶剂型涂料和水性涂料两大类别。据中国建筑防水协会秘书长朱冬青介绍，国内防水材料以卷材为主，SBS/APP 卷 材、高分子卷材、自粘卷材、防水涂料分别占比 36%、11%、23%、26%，其中防水涂料又以聚合物水泥防水涂料为主、占 比过半。

防水材料行业市场调研 防水材料行业现状分析

防水原材料属于石化产业，其中沥青占比最高。从东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家主流公司看，直接材料成本占防水总 成本比重超过八成，人工、燃料、制造与运输费用占比不高。防水原材料属于石油化工产业，包括沥青、聚酯胎基、SBS 改性剂、聚醚、乳液、基础油、石蜡、异氰酸酯等，其中沥青占比最高。以科顺股份为例，2015年防水卷材成本中，沥青、 膜类(含隔离膜)、聚酯胎基、SBS 改性剂、基础油分别占比 35%、12%、11%、6%、9%。

防水材料下游应用以住宅和民用建筑为主，其次是基础设施。据相关统计，住宅、民用建筑、基 建、工业建筑占防水需求比重分别为 50%、20%、20%、10%。其中，住宅领域防水应用以地下室、厨房与卫生间、屋面 为主。另外，因室内厨房、卫生间因防水面积小且细节多，使用卷材不便于细节处理，因此基本采用防水涂料。

在国内防水需求尤其是新型防水材料快速释放背景下， 2000 年前后国内诞生许多优秀的防水企业，但因技术、资金门槛不高，行业亦涌入大量中小企业与小作坊。中国建筑防水 材料工业协会估算，我国建筑防水材料行业 2007 年营业收入约 300 亿元，前 10 企业收入占比不足 10%。东方雨虹 2008 年招股书披露，当时行业生产企业 3000余家，截至 2007 年 11月取得生产许可证的防水卷材生产企业仅 644家。因行业集 中度低，对产品质量重视不足，许多中小企业与小作坊通过生产低端甚至假冒伪劣产品进行低价竞争，导致行业呈现过度竞 争局面，尤其是低端、民用市场价格竞争尤为激烈。

据住建部，规范将自2023年4月1日起实施。待国家标准实施后，一般还需配合修订相关施工和产品标准，相关部门及各地方政府也需依据国家标准制定相关配套实施细则等文件，以保障规范的监督和执行。因此，预计从“规范”颁布到反映至市场基本面需要一定时间，但防水行业提标提质的趋势明确。

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