2023年精炼铜行业市场发展展望 精炼铜行业市场投资潜力及供需分析

精炼铜产业投资态势如何？铜作为重要的有色金属之一，其用途非常广泛。随着经济复苏，各行各业的用铜需求也越来越大。开年后，青海、江西等地上下游的各生产企业已经开足马力满负荷生产，生产线上一片热火朝天的景象。随着全球主要发达国家的经济复苏，尤其是欧美高调推动制造业回归，使得产业重拾高速扩张态势。

我国是世界第一的铜消费国，国内铜终端消费结构有别于全球。随着工业经济加速发展，除中国以外的发展中国家对精炼铜需求的增长将更为显著。

根据中研普华研究院撰写的《2022-2027年中国精炼铜行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

精炼铜行业市场投资潜力及供需分析

中国精炼铜消费量由于经济增长迈入转型升级期，预计中国精炼铜需求增速中长期将逐步放缓，未来建筑领域用铜量将下滑，交通和机械等领域用铜将增长。

目前，我国有色金属产业链比较完整且规模庞大，考虑到我国建立的比较完整的工业体系还有进一步升级转型空间，同时，我国人口基数巨大、区域发展不平衡，要真正完成新型工业化、电气化和城镇化还有较大升级潜力。

梳理全球铜产业近10年来的数据，占全球世界精炼铜消费近90%的15个国家或地区，已有11个在2010年前就出现了消费“峰值”，只有中国、巴西、土耳其、西班牙正处在峰值逐步形成过程中。

过去10年，中国平均单位GDP消费强度是世界的3~4倍左右，虽然我国单位GDP精炼铜消费强度已提前进入下降区域，但是我国人均铜消费尚未出现拐点且仍具潜力。

根据ICSG数据，2021年，全球铜矿山产能达2604万吨，铜矿含铜产量(包括铜精矿和湿法铜，下同)达到2111万吨，较2020年增长了2%。其中，铜精矿产量1723万吨，较2020年增长4%。全球铜矿生产相对集中，主要分布在智利、秘鲁、中国、刚果(金)、美国、俄罗斯、赞比亚、澳大利亚、印度尼西亚、墨西哥等国家。2021年，排名前十的国家铜矿含铜产量合计1674万吨，占全球总产量的79%，其中，智利产量占比达26.6%，其次是秘鲁和中国，占比分别为11%和8.6%。

2022年以来，随着疫情的影响逐步减弱，全球铜矿产量得以逐步恢复。ICSG数据显示，2022年1—10月，全球铜矿含铜产量为1804万吨，同比增长3.4%，其中，铜精矿含铜产量为1467万吨，同比增长3.1%，湿法铜产量为337万吨，同比增长4.7%。2022年1—10月，智利铜矿含铜产量为438万吨，同比下降5.6%;秘鲁铜矿含铜产量为196万吨，同比增长2.1%;刚果(金)铜矿含铜产量为176万吨，同比增长27.5%。

精炼铜供需市场分析

整个铜产业链中，铜精矿在精炼铜原料中的占比为80%以上。中国铜冶炼企业的原材料主要依赖国外进口，而近几年来中国冶炼产能却处于快速扩张阶段。

在全球铜精矿供应紧平衡的情况下，废杂铜必然成为补充矿产铜产出缺口的重要来源，但近年来国内废杂铜进口受到越来越多的政策及配额限制，使得海外铜精矿的紧俏程度加大，预计未来需要再生铜进口和地方支持政策放松，方能缓解中国铜精矿资源对外依赖过高的困局。

我国是世界第一的铜消费国，国内铜终端消费结构有别于全球。电力行业是国内精炼铜消费最主要的领域，占比高达50%左右;其次是家电、交通、建筑和电子领域。电力类消费中约有40%为建筑用电力电缆，国内铜需求与固定资产类投资完成额高度相关。

随着全球主要发达国家的经济复苏，尤其是欧美高调推动制造业回归，使得产业重拾高速扩张态势。据CRU数据，2020—2023年，全球精炼铜消费量复合年均增长率预计在2%的温和水平。中国精炼铜消费量由于经济增长迈入转型升级期，预计中国精炼铜需求增速中长期将逐步放缓，未来建筑领域用铜量将下滑，交通和机械等领域用铜将增长。

2023年精炼铜行业市场发展展望

2022年12月份，有色金属等大宗商品价格整体上涨。2022年，有色金属市场资金持续反常地聚集在近月，反映出在供应链不稳的情况下，实体产业与机构对远月合约缺乏布局的信心。

2019—2021年，全球铜精矿新增供应的峰值已经过去，预计未来需要铜价继续上涨，才会刺激铜矿项目的新增投资。2022年，全球铜矿产能增速下降、品位下降、成本提升，新项目的投产和现有项目的改扩建增量较小，短期铜精矿产能难以快速增加。

2023年，全球新增的大型铜矿项目寥寥无几，而且，部分大型铜矿山因为老化或升级改造面临铜精矿供应下降。展望2023年，全球铜精矿供应弹性较小，新增项目建设进展缓慢，预计全球铜精矿将会延续供应紧张。从铜矿山开发进程来看，大型矿业公司经营主要集中在勘探、采选环节。从资源勘探到采矿，可能需要很长的时间，在此期间，项目需要大量的资本支出。

精炼铜行业报告对中国精炼铜行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了精炼铜市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

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