疫后需求回补的逻辑 医美需求复苏趋势明朗 进入医美消费旺季

透明质酸，俗称玻尿酸，也叫玻璃酸钠、透明质酸钠，是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖，作为细胞外基质的主要成分，人体内主要分布于眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位，发挥重要生理功能。

由于具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物功能，透明质酸下游应用领域广泛，主要应用在医药领域、化妆品领域、食品领域等。

2023年玻尿酸产品应用领域与需求增速

2022 年以来医美板块由于严监管常态化、疫情、以及业绩增速放缓等因素迎来震荡调整，从股价表现来看，上游器械耗材表现更佳。

整体来看，除却疫情反复的外部环境，2022 年医美行业继续延续2021 年以来的趋势，集中在产品更新和政策监管层面。

再深入看，产品端持续更新迭代，再生类、胶原蛋白成为后起之秀;监管端不断强化细化，主要集中在产品监管和营销宣传方面。

具体到业绩层面，2022 年医美上市公司营收增速均有所放缓，其中上游业绩增速更高，整体表现更具韧性。

从短期来看，医美行业在23 年存在疫后需求回补的逻辑，医美需求复苏趋势明朗，即将进入医美消费旺季，且叠加去年下半年低基数影响，医美需求环比、同比均会改善;

从中长期来看，国内医美渗透率较低，长期来看提升空间大，且随着产品推新和结构升级，以及行业合规化发展后竞争格局优化，行业龙头的盈利能力有望持续优化。

医药方面，透明质酸是具有较高临床价值的生化药物，广泛应用于各类眼科手术，如晶体植入、角膜移植和抗青光眼手术等，还可用于治疗关节炎和加速伤口愈合，同时透明质酸注射液也被应用于医美整形，能起到除皱美容、塑形填充的作用。

化妆品方面，透明质酸添加在护肤品、洗护用品中，具有防皱、抗皱、美容保健和恢复皮肤生理功能的作用，长期使用可使皮肤滋润光滑、细腻柔嫩、富有弹性。

食品方面，透明质酸主要被添加于各类功能性食品中，长期服用可提高人体水分含量，美容养颜，预防缓解骨关节炎、骨质酥松等疾病，兼具美容与保健功能。

除了上述应用领域之外，透明质酸还在探索其他更多“可能性”，如隐形眼镜护理液、彩妆、计生、生活用纸、纺织等等。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国玻尿酸行业深度研究分析报告》显示：

玻尿酸“进军”我国食品领域最早要追溯到2008年，由彼时的国家卫生部批准其作为保健食品原料使用。

到了2021年，国家卫健委将透明质酸钠(即玻尿酸)的使用范围扩大为乳及乳制品、饮料类、酒类、可可制品、巧克力和巧克力制品(包括代可可脂巧克力及制品)以及糖果、冷冻饮品。

获益于此项政策，各种宣称添加玻尿酸的饮品、食品，如“玻尿酸奶茶”“玻尿酸饮用水”“玻尿酸软糖”等开始大量涌入市场，价格也翻了几番，卖点强调口服玻尿酸后具有护肤美容功效。

济南透明质酸产业经过20多年的发展，培育出了以华熙生物、福瑞达为代表的行业龙头企业，透明质酸产业发酵技术、产量及销量均已达到了国际、国内领先水平。

近年来，济南市委市政府高度重视透明质酸产业发展，制定出台《济南市生物医药与大健康产业发展专项规划(2023-2025年)》《济南市生物医药与大健康产业高质量发展三年行动计划》《关于加快生物医药与大健康产业高质量发展的若干政策措施》(济政发〔2022〕18号)，明确提出建设“世界透明质酸谷”，打造“北方美谷”。

市工业和信息化局依托产业资源禀赋，把握发展趋势，按照“紧盯前沿、龙头牵引、创新培育、打造生态、沿链谋划、集群发展”的思路，围绕医美抗衰产业链式集群规模化发展。

坚持上下贯通、政企联动，创新“链长制”“4个1”推进机制和“3个1”工作体系，有效发挥“链长制”作用，调动各方面积极主动性，以项目化、清单化、工程化推进各项任务的落实，构建起特色鲜明、协同联动、集聚发展的产业体系。

通过这几年的发展，济南已建成了全球最大的透明质酸原料生产基地，年销透明质酸300余吨，占世界透明质酸市场份额的40%以上，全国份额70%以上。

2022年，全市透明质酸产业营业收入突破80亿元，以透明质酸为主的系列化妆、保健产品已成为我市具有广泛影响力、话语权和美誉度的靓丽名片。

“我们有信心打造最全产业链条、最强产业集群、最优产业生态为一体的世界级透明质酸产业高地。”济南市工信局党组副书记、副局长魏斌说。

总投资240亿的透明质酸谷即将亮相

沿着高新区正大路一路向北，就能经过透明质酸龙头企业福瑞达和华熙生物的一排排厂房，全国第一、占全球40%的透明质酸就从这里生产出来运往国内和世界各地。

毗邻现在华熙生物世界透明质酸博物馆就是即将亮相中国(济南)透明质酸产业大会的世界透明质酸谷项目，总投资240亿。

济南高新区生命科学城发展中心主任杨文明介绍，世界透明质酸谷项目位于济南高新区生命科学城，规划用地面积约2900亩，计划总投资240亿元，建设以透明质酸产为核心，以生物医药、医美健康、医疗器械为主要产业发展方向。

集研发创新、终端产品制造与生态康养于一体的产业基地。该项目按照分期分区建设计划推进，已取得初步成果，目前产业示范区已达到竣工条件。

2023年医美消费者规模将达2354万人

近五年来，中国医疗美容市场规模持续增长，2019年后受疫情影响增速放缓，但年复合增长率仍保持在15%以上且高于全球，2022年市场规模保持两位数增长，接近2300亿元。另据新氧数据颜究院预计，2023年我国医美消费者规模将达到2354万人。

2022年，中国医疗美容行业发生18起投融资事件，金额近10亿元。

白皮书认为，从宏观层面看，医美行业整体市值和估值都不高，主要原因一是虽然国内医美市场规模和空间广阔，但渗透率仅有3%左右(2023年预计将达4.5%);

二是过去以手术为主流的医美时代，由于人才和资金的限制，阻碍了医美机构开店的速度和规模，导致正规医美中游机构数量不多，给予了“黑医美”生存空间。

金星表示，针对未来医美行业的发展趋势，有三个判断。一是，随着医美服务的质量不断提升，价格不断下降，医美行业的渗透率还会进一步提升;

二是，医美行业的粗放式增长时代已经结束了，必须针对用户类型、机构类型和品项类型开展精细化运营;三是，过去医美行业的各个环节效能不高，需要通过产业互联网进行改善。

轻医美在高速渗透的同时，也将倒逼医美产业品质升级提速，只有打通供应链，上中下游发挥联动效应，才能为用户带来更优质的服务和体验。

基于此，新氧在2023年将全面从消费互联网向产业互联网转型，通过技术和商业模式解决医美供应链路不畅的问题，在机构履约和运营、供应链产品等核心要素上进行重组、优化和升级。

《2022-2027年中国玻尿酸行业深度研究分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。