国家重点规划以及政策对教育行业发展的影响 短期内面临一定压力

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图表：2020-2022年中国教育行业市场供给能力分析

数据来源：中研普华研究院

根据中研研究院《2023-2028年中国教育行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》分析得知，在我国教育产业发展中，国家出台了一系列关于建设终身学习型社会、推进教育制度改革以及强化知识产权保护的政策。同时，居民教育需求增加、供给端多元化发展都进一步推动了教育产业持续发展。数据显示，2022年中国教育产业供给规模达到4.1万亿元，同比显示10.8%。

国家重点规划/政策对教育行业发展的影响

1."双减"政策对教育行业的影响分析

2021年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称“双减”)，对整体K12阶段的课外辅导行业以及校内的教学服务提出进一步的监管规范要求。

从政策主要内容来看，此次监管在三个方面超出了市场预期。一是对培训机构的经营属性做了规定：面向义务教育阶段(小学初中)的培训机构登记为非营利性。二是禁止教培机构通过资本市场融资实现规模扩张。三是高中阶段的监管可能同小初一致。

另外，政策也在培训的时间上进行限制，提出“校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训”。对于学科类培训机构的资本市场运作，政策也给出了明确的限制，包括“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作”;“上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产”;“外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。”三条，全面切断上市公司及未上市学科类培训公司在资本市场的发展。

“双减”政策落地，我国教培行业短期内面临一定压力，不同学业阶段和学科类别的机构、线上线下主体都将面临不同的结构型影响。

从线上培训平台来看，对于线上培训、尤其是“扫题”类磋商学生独立思考和主观能动性的机构，“双减”政策存在较为明显的排斥性。但线上教育培训作为促进城乡、地方教育公平的重要措施，在疫情期间远程培训也承担了比较重要的职能。在符合网信部、教育部具体政策规定下运行、覆盖面广、收费较低、教育质量占优的机构会逐渐脱颖而出，形成专业的竞争壁垒，全行业从先前的全局优势开始切换为合格机构的局部优势。

从监管内容出发，此次政策对线上培训上市公司的影响主要体现在需求侧的大幅压缩。基于现阶段政策所描述的“校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训”作为假设的基础，预计在动态调整后(削减利用率较低门店的辅导教师人数以及部分开支等)，成熟的K12课外辅导机构的单店营收将减少约73%，而经营利润率将下降至2.6%，盈利能力将大幅收窄。

从职业技术类教育来看，政策迎来利好，根据美、日、欧等发达经济体的经验，社区职业教育、短期大学等教育对培养基础岗位劳动力、促进制造业发展，规避产业中心化有重大贡献，对稳定社会治安、有效降低失业率也大有裨益。从结构上看，职业高中、职业培训机构预收款问题在未来可能有一定的监管风险。

从高考和高中学习相关培训来看，作为教育促进社会公平、代际流通最为重要的渠道，义务教育以上的高考相关类培训短期或没有大的政策风险。从音、体、美等综合素质培训来看，政策基本未形成利空，但也要在相关部门允许的框架下行进。随着资本不断布局综合素质拓展相关类培训机构，未来素质类培训竞争可能进一步内卷化。

2.职业教育政策对教育行业的影响分析

为支持职业教育培训行业发展，加快疫情下行业恢复，政府陆续出台了系列短中长期产业扶持和鼓励政策，将有利地推动我国职业教育市场长期健康、稳定地发展，并为之创造了良好的政策环境。职业教育培训行业有望迎来黄金发展期，预计未来大型职业教育机构与企业将充分受益。

为进一步提升劳动者素质和技能水平，国家发展改革委等四部门决定加大力度支持鼓励广大劳动者参与线上职业技能培训。加大覆盖主要行业、工种的职业技能培训课程资源供给，鼓励企业结合自身实际需求依托各类线上职业技能培训平台对拟录用员工开展岗前培训，做好在岗职工技能提升培训。

3.素质教育政策对教育行业的影响分析

2021年7月“双减”政策落地，对学科类培训机构的审批、资本化路径、培训时间做出明确限制。政策发布后，头部学科类课外培训机构纷纷开启转型，主要聚焦职业教育和素质教育领域。相较于学科类培训，“双减”政策对K12非学科类培训要求较为温和，且伴随消费水平和新生代家长教育理念的升级，素质教育有望迎来发展新阶段。

素质教育投资已经促使这个行业成为了21世纪最热门的三大投资领域之一，各种形式的绘本馆加盟、托育加盟、学前教育加盟等在各地开办的如火如荼。目前，素质教育主要包含启蒙素养、语言素养、科创教育、艺术教育、体育教育和游学研学6大赛道。

根据2021年中国城市家庭消费调研来看，在拥有3-15岁子女的家庭中，超过50%的家庭，其子女教育开销占据整体消费的21%以上，可见当代家长非常重视子女教育，并愿意为教育投入资金。所以从理想的角度来讲，无论是通过学校教育、家庭教育还是校外教育等任何教育形式，素质教育作为基本国策有必要覆盖到整个群体的成长当中去。

素质教育细分领域繁多，如艺术教育、语言能力培养、数学思维、体育等，且每一细分领域内又可再细分众多不同品类。其中，艺术教育、语言能力培养已形成较大市场，另外STEAM教育、数学思维培训市场近几年也在快速发展。与此同时，在新时代新背景下，家长开始更加注重儿童“自主发展”与“社会参与”方面的素质培养，社会化素养和情商培养、儿童财商教育等新兴品类也愈来愈受到重视。