纸浆价格创六个月新高 预计四季度中国纸浆进口量继续维持高位

纸浆作为关系国计民生的重要大宗原材料商品，长期以来大量依赖境外进口，对外依存度在50%以上，漂针浆对外依存度更是高达95%以上。

数据显示，2022年以来，包装纸行业需求较差，箱板纸、瓦楞纸价格下跌了10%-20%，白卡纸价格也下跌了15%。纸浆是以植物纤维为原料，经不同加工方法制得的纤维状物质。精制纸浆除用于制造特种纸外，也常常作为制造纤维素酯、纤维素醚等纤维素衍生物的原料，还用于人造纤维、塑料、涂料、胶片、火药等领域。

纸浆价格创六个月新高

7月以来，中国成品纸价格持续上调，纸厂利润及开工率回升，带动纸浆补库需求增加，欧洲库存见顶后在7月大幅下降，全球生产商木浆库存也持续回落，表明上半年纸浆因供应宽松的状态缓解。9月20日，国内纸浆期货继续上行，主力合约2401盘中一度突破6100元/吨水平，刷新近六个月新高，最后收于6084元/吨，连续第五日收涨。就近期纸浆价格强势上行原因、现货市场实际供需表现、“金九银十”旺季预期落地情况进行交流，同时了解他们对后市浆价表现的看法。

现货库存方面，自从6月开始去化后，全球漂针浆库存天数下降到了47天，接近一般意义上认为的45天合理库存。东南亚漂针浆库存天数和全球漂阔浆库存天数也基本符合该趋势。数据显示，欧洲纸浆港口库存7月底环比下降30万吨。同时，国内纸浆渠道库存经过8月中旬的小幅增加后也基本维持在正常水平。此外，下游纸企库存基本正常，白板纸经过涨价去库存，较年初的高库存水平下降幅度较大。

国内纸浆市场一直维持供需双强的状态，成品纸产量维持高位，纸厂在利润好转后，对纸浆需求有望维持。但是海外市场需求一般，导致生产商发货仍向中国倾斜，加之凯米浆厂宣布投产，还有上半年两个新投产的阔叶浆项目供应逐步稳定，预计四季度中国纸浆进口量继续维持高位。成品纸方面，9月价格继续上调，“金九银十”旺季下游备货有所增加，但难言强势。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年中国纸浆行业市场深度调研与发展趋势报告》显示：

纸浆行业市场发展研究

近年来，出于环境保护和可持续发展的目的，全球多国政府纷纷出台治理“白色污染”的法规政策，国内外“限塑令”“禁塑令”等系列政策出台，推动可降解材料快速发展，纸浆模塑产品以可降解的特点带动需求快速扩张，加快了纸浆模塑行业的发展。

从纸浆模塑行业新材料和新工艺的发展看，在欧美无氟防油政策的倒逼下，国内外餐包生产企业着力推进无氟产品的研制和开发。目前严格意义上完全替代传统含氟化合物的材料还未出现，市场上更多是尝试和研究阶段，技术还不够成熟，耐温性依旧是很大考验，需要从最根本的材料入手，寻找和开发行之有效的浆内使用助剂。浆内替氟材料现阶段有硅油类、蜡乳液、淀粉基等，国内推动企业有埃肯、索理思、镁云、嘉化等。

2022年1-12月，全国造纸和纸制品业增加值累计下降0.6%，其中12月份同比下降3.4%。全国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量13691.4万吨，同比下降1.3%;新闻纸产量90.4万吨，同比增长1.0%。

2022年12月份，全国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量1202.7万吨，同比减少4.8%;新闻纸产量5.7万吨，同比减少36%。

2022年，全国纸浆、纸及纸制品出口量1310万吨，同比增长40%;出口额320.5亿美元，同比增长32.4%。其中，12月份出口104万吨，同比增长10%;出口额27.1亿美元，同比增长11.2%。

吴新扬认为，纸浆市场主动去库之后的补库需求主导目前的供需格局。短期来看，依旧存在消费回暖的可能，主要增长或来自中秋节、国庆节的驱动。目前在现货市场上可以观测到，一是阔叶浆出货顺畅，漂针浆和漂阔浆短期内的消耗比例基本稳定，阔叶浆出货顺畅意味着纸制品市场的补货需求;二是下游文化纸等领域纷纷涨价，但是开工没有明显下降;三是瓦楞原纸、废黄板纸价格上涨，瓦楞原纸主要的用途是消费品包装，其价格上涨意味着消费品新订单增加。他表示，上述三点表现意味着近期消费回暖是大概率事件，但是目前还未出现大幅度补库的迹象，因此下游谨慎乐观。

纸浆期货增长动力

造纸行业作为典型的中游制造业，呈现“长链条、重资产、需求多样”的行业特征，从植物纤维到终端消费品，最大的特点是可循环发展，产业链从上游到下游依次可划分为：制浆、造纸和纸制品。

上游纸浆系以木浆为主，我国木浆主要依赖进口，约占2/3;废纸系以废纸为原料，其中2/3是国废，外废占比1/3，主要包括美废、欧废与日废。利用废纸生产出箱板/瓦楞/白板/新闻纸，主要供给下游包装需求;纸浆系以木浆为原料，其中2/3为进口木浆，1/3为自给浆，生产以铜版/双胶纸为主的文化纸原纸，用于书刊、杂志的印刷需求。

纸浆期货上市近5年来，发现价格、管理风险和配置资源的功能初步显现，为造纸行业的稳定持续健康发展贡献了期货力量。当前，纸浆期货与造纸行业正在加快融合，风险管理的理念开始渗透到造纸企业价值创造的全过程，进一步丰富纸浆交割认证品牌，焕发纸浆期货新增长动力。

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。纸浆行业报告对中国纸浆行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了纸浆市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。同时包含大量的数据、深入分析、专业方法和价值洞察，可以帮助您更好地了解行业的趋势、风险和机遇。

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