黄金行业市场机遇深度分析2023

上海期货交易所日间盘黄金期货合约区间震荡，成交活跃，持仓减少。国内黄金期货主力2312合约开盘报450.70元，截至日间收盘，收报450.40元，跌0.32%或1.46元;结算价为450.36元;成交量为104754手;持仓为178091手，日盘持仓减少7488手。

截至10月10日收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价10日上涨11美元，收于每盎司1875.3美元，涨幅为0.59%。

如果你想了解黄金行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2023-2028年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。重点分析了我国黄金行业将面临的机遇与挑战，对黄金行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

今年上半年，以美元计价的国际黄金价格势头整体向上，上涨幅度达到5.4%，以1912.25美元/盎司的价格收官上半年。上半年发生的美国银行业破产风波以及美国债务上限困局，引发了市场强烈的避险情绪，这令沉寂多时的国际黄金价格重新燃起上行动力，国际黄金价格一度攀升至2000美元/盎司上方。当前，市场普遍预期，以美联储为代表的主要发达经济体央行本轮的紧缩周期已经接近尾声，利率水平到达顶点或将在一定程度上有利于国际金价的表现。而从黄金需求来看，全球黄金市场在今年第二季度以及上半年的表现也依然稳健。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》(以下简称《报告》)显示，得益于今年上半年央行购金量创同期历史新高以及黄金投资和金饰消费需求的持续增长，黄金市场势头良好。

世界黄金协会近日发布报告称，全球央行“购金热”持续升温。7月，全球央行黄金储备增加55吨，长期购金的势头仍然坚挺。其中，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位，今年已增持126吨。自去年11月份开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨。波兰国家银行紧随其后，7月增持22吨，官方黄金储备总量增至299吨，这是该行连续第四个月净购黄金。

世界黄金协会称，9月，金价在1900美元至1950美元之间波动，直到9月27日，金价大幅下跌，最终收于1871美元，环比跌3.7%。此外，9月份，全球黄金ETF资金进一步流出，达到30亿美元。

世界黄金协会认为，以美国国债为首的收益率正在上涨。历来与金价密切相关的美国10年期TIPS收益率15年来首次突破2.3%，加上美元的上涨，对金价构成挑战。

世界黄金协会也提到，进入四季度，全球央行年度黄金储备总量将保持强劲增长态势。全球央行的购金需求保持了健康发展态势。即便考虑到今年早些时候的净售金情况，年初至今的购金节奏也足以表明，2023年全年的央行购金需求将再一次迎来强劲增长。

世界黄金协会预计，全球央行的购金需求保持了健康发展态势，进入四季度，央行年度黄金储备总量将保持强劲增长态势。即便考虑到今年早些时候的净售金情况，年初至今的购金节奏也足以表明，2023年全年的央行购金需求将再一次迎来强劲增长。

中国黄金协会今天最新数据显示：2023年上半年中国黄金生产和消费均实现稳步增长。1—6月我国黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%;2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。

世界黄金协会报告显示，目前，央行购金仍保持可观体量，但购金行为却仅限于少数央行。中国人民银行再次领跑购金榜，8月增持黄金29吨。2023年截至八月底，中国人民银行已净购黄金155吨，自去年11月开始定期公布购金量以来，其购金总量已达217吨。因此截至8月底，中国官方黄金储备已升至2,165吨，在总外汇储备中的占比略高于4%。值得关注的是，近期中国央行再度宣布增持黄金储备，是自去年11月以来连续第十一个月增储，购金量达到了26吨，将中国官方总的黄金储备推至2,192吨的历史高位，九月的增持也令国内今年前三季度的总购金量达到了181吨。

今年以来，黄金价格持续飙涨，掀起了一股“扫货”热潮。但就在中秋国庆假期前一周，国内金价出现回落，以人民币计价的现货黄金价格下跌尤为明显。数据显示，到假期前最后一个交易日(9月28日)，上海黄金交易所现货黄金连续交易价格回到每克450元下方，较前一周市场报价大跌5.2%，创下3年多来单周最大跌幅。

缘何近期金价“跌跌不休”?分析人士认为，此次国内金价大跌与国际金价的连续回调同步。以伦敦金(现货黄金)为例，自9月25日起到10月5日，已连续9个交易日下跌，其中，10月3日伦敦金一度下探至1814.7美元/盎司，创下近7个月新低。直至10月6日才终于止跌，微涨0.61%。截至10月9日收盘，伦敦金价格已反弹至1860美元/盎司以上。

对此，中国银行研究院高级研究员王有鑫分析称，前段时间国际金价下跌主要有两大原因：一方面，受美联储11月加息预期再度升温和美国政府新财年财政预算支出博弈加剧等因素影响，近期美债收益率大幅上行，美债收益率上涨意味着持有黄金的机会成本上升，二者在过去基本呈负相关走势。而美元是国际黄金的主要计价货币，美元升值抑制了黄金价格走势。

另一方面，对于全球和美国经济衰退的担忧有所回落。美国近期公布的经济数据相对稳定，经济陷入衰退的担忧暂时得到缓解，避险情绪对黄金价格的支撑作用减弱。

黄金行业市场机遇分析

至于最近几天的金价再度反弹，业内人士表示，或与地缘风险加剧引发避险情绪升温有关。“随着国际油价波动走高，对于全球经济加速下行的担忧再度升温，从而导致国际金价逆转下行趋势。另外，目前随着国内经济复苏势头好转、市场情绪改善，国内金价也逐渐向国际金价收敛。

对于未来金价走势，世界黄金协会称，经济韧性和收益率上升的结合可能会给金价带来持续的动荡，但金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度空头，这可能对一些投资者来说是一个买入机会。

数据显示，未来国际黄金价格走势存在诸多不确定性，料波动和震荡将加剧。一方面，美国就业市场保持强劲，尽快结束加息进程的预期恐会落空，这或将导致10年期美债收益率继续走高，对黄金价格形成压制。另一方面，尽管美国国会9月30日通过了临时拨款法案，在最后时刻避免部分联邦政府机构“停摆”，但该法案有效期为45天，如果不能在11月17日之前通过新的法案，美国政府很可能再次陷入“停摆”的风险。近日，美国众议长麦卡锡被投票罢免，美国两党之间和各党内部斗争激烈，政坛乱象丛生，在此背景下，黄金的避险功能充分体现，或支撑黄金价格走高。因此，短期来看，经济和政治因素可能共同影响黄金价格，多空因素激烈交锋，后市走势或现明显震荡，建议密切关注事态发展。

最新的黄金购买趋势表明，全球央行对于黄金需求的长期趋势依然存在，“即使考虑到今年早些时候的净卖出额，但年内购买速度也表明，我们正朝着另一个强劲的年度总额前进。”

对于全球官方增持黄金的原因，仲量联行中国区首席经济学家庞溟分析称，黄金具有避险、抗通胀、长期保值增值等属性，在国际储备组合配置中增加黄金储备，有利于动态平衡国际储备的安全性、流动性和收益性。

另外，有分析人士指出，当前国际地缘政治局势愈发紧张，越来越多新兴市场国家日益重视外汇储备的安全性，黄金作为一种传统避险资产，将有助于提升本国外汇储备的安全性。

近期黄金价格仿佛上演“过山车”行情，国际金价连续9个交易日下跌，国内市场金价也应声而落，近几日则再度反弹。那么，现在还是入手黄金的好时机吗?有业内人士表示，黄金市场需求并未受到较大影响，建议消费者采取小量分批的投资策略，不要盲目跟风追涨杀跌。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2023-2028年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。