中国黄金国际涨超3%山东黄金涨近 黄金行业市场机遇深度调研2023

据悉，报告调研了来自全国21个省份、76座城市的珠宝首饰连锁店和地方品牌店店长及区域市场总监，共收集到538份有效调研资料。

报告显示，就黄金产品品类而言，古法金饰是零售商库存中占比最大的黄金品类，占总库存近28%;普货金饰占据了24%的份额。另外，因不断上升的受欢迎程度，零售商库存中的硬足金饰品也占据了重要地位，达到23%。

值得注意的是，更轻巧、更低价的黄金产品愈发受欢迎，计价方式也日趋透明化。报告认为，由于金价飙升以及行业的推陈出新，消费者偏好转向了价格更低的轻量化产品——重量低于10克的产品周转率明显高于更重的金饰。同时，价格透明度也越来越高。调研结果显示，按克计价的产品在零售商库存中的占比正在上升——在零售商的金饰库存中，66%为按克计价的产品，其余则是按件计价的产品。

如果你想了解黄金行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2023-2028年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。重点分析了我国黄金行业将面临的机遇与挑战，对黄金行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

今年上半年，以美元计价的国际黄金价格势头整体向上，上涨幅度达到5.4%，以1912.25美元/盎司的价格收官上半年。上半年发生的美国银行业破产风波以及美国债务上限困局，引发了市场强烈的避险情绪，这令沉寂多时的国际黄金价格重新燃起上行动力，国际黄金价格一度攀升至2000美元/盎司上方。当前，市场普遍预期，以美联储为代表的主要发达经济体央行本轮的紧缩周期已经接近尾声，利率水平到达顶点或将在一定程度上有利于国际金价的表现。而从黄金需求来看，全球黄金市场在今年第二季度以及上半年的表现也依然稳健。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》(以下简称《报告》)显示，得益于今年上半年央行购金量创同期历史新高以及黄金投资和金饰消费需求的持续增长，黄金市场势头良好。

黄金是一种特殊的贵金属，具有商品和金融双重属性。近年来，我国黄金消费数量呈现波动变化，2018年，全国黄金消费量达1151.43吨，达近年来新高。随后两年我国黄金消费需求有所回落，2020年受疫情影响，全年黄金消费需求进一步下降至821吨，为近几年最低值。2021年全年，我国黄金消费量1121吨，同比增长36.5%，已恢复致2018年高点附近。

世界黄金协会称，9月，金价在1900美元至1950美元之间波动，直到9月27日，金价大幅下跌，最终收于1871美元，环比跌3.7%。此外，9月份，全球黄金ETF资金进一步流出，达到30亿美元。

世界黄金协会认为，以美国国债为首的收益率正在上涨。历来与金价密切相关的美国10年期TIPS收益率15年来首次突破2.3%，加上美元的上涨，对金价构成挑战。

数据显示，未来国际黄金价格走势存在诸多不确定性，料波动和震荡将加剧。一方面，美国就业市场保持强劲，尽快结束加息进程的预期恐会落空，这或将导致10年期美债收益率继续走高，对黄金价格形成压制。另一方面，尽管美国国会9月30日通过了临时拨款法案，在最后时刻避免部分联邦政府机构“停摆”，但该法案有效期为45天，如果不能在11月17日之前通过新的法案，美国政府很可能再次陷入“停摆”的风险。近日，美国众议长麦卡锡被投票罢免，美国两党之间和各党内部斗争激烈，政坛乱象丛生，在此背景下，黄金的避险功能充分体现，或支撑黄金价格走高。因此，短期来看，经济和政治因素可能共同影响黄金价格，多空因素激烈交锋，后市走势或现明显震荡，建议密切关注事态发展。

上半年中国黄金生产和消费均实现稳步增长。1—6月我国黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%;2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。

今年以来，黄金价格持续飙涨，掀起了一股“扫货”热潮。但就在中秋国庆假期前一周，国内金价出现回落，以人民币计价的现货黄金价格下跌尤为明显。数据显示，到假期前最后一个交易日(9月28日)，上海黄金交易所现货黄金连续交易价格回到每克450元下方，较前一周市场报价大跌5.2%，创下3年多来单周最大跌幅。

2023年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%。其中，黄金矿产金完成139.971吨，有色副产金完成38.627吨。另外，2023年上半年进口原料产金65.397吨，同比增长17.50%，若加上利用这部分进口原料产金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。

对此，中国银行研究院高级研究员王有鑫分析称，前段时间国际金价下跌主要有两大原因：一方面，受美联储11月加息预期再度升温和美国政府新财年财政预算支出博弈加剧等因素影响，近期美债收益率大幅上行，美债收益率上涨意味着持有黄金的机会成本上升，二者在过去基本呈负相关走势。而美元是国际黄金的主要计价货币，美元升值抑制了黄金价格走势。

另一方面，对于全球和美国经济衰退的担忧有所回落。美国近期公布的经济数据相对稳定，经济陷入衰退的担忧暂时得到缓解，避险情绪对黄金价格的支撑作用减弱。

黄金行业市场机遇分析

至于最近几天的金价再度反弹，业内人士表示，或与地缘风险加剧引发避险情绪升温有关。“随着国际油价波动走高，对于全球经济加速下行的担忧再度升温，从而导致国际金价逆转下行趋势。另外，目前随着国内经济复苏势头好转、市场情绪改善，国内金价也逐渐向国际金价收敛。

从量价拆分维度来看，黄金饰品消费高景气或将延续。美国通胀有所降温、地缘政治局势等复杂国际形势将持续推动避险情绪下的金价走势，当前全球复杂环境下，短中期金价或仍将震荡上行。我国黄金珠宝产业进入新发展阶段，特征表现为金价走高+悦己消费提升+产品工艺升级，短期内黄金饰品仍将主导核心需求，预计未来仍将保持较快增长。

黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，持续关注经济数据的变化情况，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。中长期把握黄金珠宝产品力提升及集中度提升机遇，骑牛看熊认为随着婚庆需求的释放，黄金珠宝短期动销数据有望进一步向好，金价持续上行预期也将支撑保值需求，中长期产品驱动也将助力行业持续成长。

我国黄金珠宝行业总规模超7000亿元，其中黄金饰品占主导，长期保持稳定增长。2015年之前行业增长主要受婚庆市场、居民消费力提升、金价上涨等因素驱动。

最新的黄金购买趋势表明，全球央行对于黄金需求的长期趋势依然存在，“即使考虑到今年早些时候的净卖出额，但年内购买速度也表明，我们正朝着另一个强劲的年度总额前进。”

近期黄金价格仿佛上演“过山车”行情，国际金价连续9个交易日下跌，国内市场金价也应声而落，近几日则再度反弹。那么，现在还是入手黄金的好时机吗?有业内人士表示，黄金市场需求并未受到较大影响，建议消费者采取小量分批的投资策略，不要盲目跟风追涨杀跌。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2023-2028年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。