2023年中国海绵钛行业供需趋势及机遇分析

2023年Q3实现营收70.14亿元，同比+24.59%，环比+11.76%;实现归母净利润8.80亿元，同比-2.98%，环比+28.84%，同比-0.40亿元，环比+1.97亿元。其中，2023年Q3实现毛利润20.31亿元，环比+3.11亿元;研发费用达2.95亿元，环比-1.85亿元;管理费用达2.79亿元，环比+0.57亿元;财务费用达0.90亿元，环比+0.79亿元;所得税2.37亿元，环比+1.30亿元。毛利润环比上涨，或由于第三季度主要产品钛白粉、海绵钛等销量增加所致;财务费用环比增长或由于汇兑收益较第二季度减少所致。展望第四季度，公司海绵钛等项目产能持续爬坡，同时钛白粉、海绵钛价格近期也迎来上行，看好四季度业绩持续改善。

期间费用方面，2023Q3公司销售/管理/财务费用率分别为2.17%/3.98%1.29%，同比-0.04/-1.00/+0.92pct，环比-0.12/+0.44/+1.11pct。公司2022Q4-2023Q3毛利率分别为19.27%/23.04%/27.40%/28.96%，盈利能力逐季改善。2023Q3，公司经营活动产生的现金流量净额达14.62亿元，同比+38.69%，主要系营收规模增加及支付其他与经营活动有关的现金减少。

如果你想了解海绵钛行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2022-2027年中国海绵钛行业供需趋势及投资风险研究报告》。重点分析了我国海绵行业将面临的机遇与挑战，对海绵行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

海绵钛生产工艺主要分为3个部分：1)高钛渣氯化生成四氯化钛，这部分可以利用钛白粉厂区内现有氯化法钛白粉生产线改造后的装置完成;2)四氯化钛的还原与蒸馏，即镁热法，是将精制的四氯化钛在高温下与熔融金属镁反应获得海绵状的金属钛和熔融氯化镁，然后用真空蒸馏除去海绵钛中的氯化镁和过剩的镁，从而获得纯钛;3)将氯化镁经电解槽熔融电解制得熔融金属镁和氯气，送回前序工段反应原料使用。

当下，海绵钛等产品延续修复，钛精矿盈利维持高位，公司业绩环比继续增长。钛白粉方面，Q3 公司钛白粉继续修复，预计公司钛白粉销量环比增长;受淡旺季波动影响，价格先抑后扬，钛白粉(华东，金红石型)Q3均价为15985 元/吨，环比下滑2.17%。钛精矿方面，需求向好带动价格上升，Q3 均价为2147 元/吨，环比上升3.18%，位于历史75.25%分位。公司实行纵向垂直一体化生产，并表攀枝花振兴矿业并持续推进相关矿产资源整合，保障公司原料供应。铁精矿方面，Q3 铁精矿价格迎增长，预计增厚公司业绩。海绵钛方面，Q2 受需求疲软影响，公司销量较低拖累业绩，Q3 以来海绵钛需求逐步修复，价格先抑后扬，预计海绵钛销量环比增长。

从钛行业发展历程来看，1977-2011年，我国钛行业进入快速发展阶段，化工、冶金等领域的迅速发展推动者钛合金需求大幅提升，原材料海绵钛的价格自2004年开始迅速上扬，在2005、2006年达到历史高位，维持在20万元/吨。后期随着海绵钛供需关系发生实质性变化，行业竞争日趋激烈，进入“去库存化”阶段。2017年行业结构性调整初见成效，由过去的中低端需求以及钛产品的结构性过剩，逐步转向中高端需求，产业结构逐步转向航空航天、舰船和高端化工等领域。钛冶炼企业维持现状，钛加工企业间逐步拉大差距，各大型加工企业陆续调整业务发展策略，优化产品结构，提升高端钛产品的业务规模。

根据2021年全球海绵钛生产、消费数据推算，2022年全球海绵钛产量及消费量或分别为26.5万吨、26万吨。我国海绵钛产量及消费量在全球的占比有望达到66%和69%，占比进一步提升。2022年，我国海绵钛市场表现较为稳定，全年0级海绵钛报价都维持在8万~8.5万元/吨，1级海绵钛价格在7.5万元/吨左右。

2022年我国海绵钛产量约17万吨，占全球海绵钛产量的比重约67%。我国钛金属产业链齐备，钛合金产品不断满足化工、航空、生活用品等下游需求，钛金属产业整体实力较强。我国海绵钛行业集中度较高，2021年行业CR5为74.14%。我国高品质海绵钛、高端钛材部分依赖进口，但国内海绵钛及钛材高端化持续推进，产业结构不断优化。2021年我国钛材进口量7175吨，单价45万/吨，国内钛材仍存在进口替代空间。

目前，　从行业竞争看，我国海绵钛产能较为集中，2020年CR5为68%，其中攀钢钛业产量排名第一，占比18%。金达钛业、万基钛业、新疆湘润产量均占比13%。

目前我国海绵钛产能以低端产品为主，高端海绵钛仍处于紧缺状态。未来随着钛材料的主要下游应用从低端化工、冶金、制盐等相对技术难度较低的行业迅速向高端化工(如PTA设备)和海洋工程行业等中高技术难度的领域转移，将倒逼上游海绵钛供应结构不断改善，高端产能将成为海绵钛厂商竞争优势之一。

近两年，我国海绵钛需求稳步整张。其中，航空业对海绵钛需求的增长最为明显。但海绵钛行业的增产更为猛烈，这或将导致海绵钛行业再度陷入销售困境。从供应端的变化来看，现有企业计划扩产规模总和超过超过了两万吨/年，而每个新建项目的规模也都在两万吨/年之上。在未来的2年中，我国海绵钛产能或将重新回到高峰时期的13万吨/年，甚至更高。、

海绵钛行业市场机遇分析

钛是一种银白色过渡金属，具有熔点高、比强度大、生物相容性良好、耐蚀性强等优点，目前被广泛应用于航空航天、国防军工、医疗生物以及石油化工等领域。我国钛资源十分丰富，储量居世界第一，但海绵钛的生产能力较弱，远远不能满足国家经济发展的需求。

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出，新材料、高端装备、新能源汽车等产业都是我国在“十四五”时期重点发展的新兴行业，而钛材料作为在轻量化方向具有先发优势的产品，在未来五年内需求量将大幅提升。

未来高端钛的需求仍有巨大的潜力，预计2026年海绵钛的表观消费量将达到31.38万吨，2021至2026年的复合增长率约为14.7%。

这些数据均来自这家企业的财报，也说明如果在未来的季度里这家公司海绵钛项目都能够投产的话，再配合钛材料的行业风口，该企业未来净利润的增长将是大概率事件。

近年来，随着国内高度海绵钛应用领域的扩展，市场对海绵钛产品的需求量日益增大，特别是高端市场的需求量逐年递增。

国内外海绵钛生产工艺很多，但真正实现工业化的少。我国海绵钛生产企业应该加强对关键技术的引进和吸收掌握，在海绵钛生产的原料、氯化、精炼和电解等方面突破技术瓶颈，提升钛产品的档次和降低能耗。对我国海绵钛生产企业来说，应积极从现有的生产方法的技改和新生产方法的研发入手，实现海绵钛制备技术的跨越式发展。

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