由于具备煤炭资源优势，晋陕等地区域煤化工产业集群正逐步形成

二甲醚是具有良好发展前景的替代能源产品，是适合于我国能源结构的替代燃料。二甲醚在车用上，日本在北海道和新泻建了两个二甲醚示范工厂，开发了十多辆不同类型的二甲醚汽车，目前正在为产业化和商业运行做准备。欧洲丹麦、瑞典等国从生物质废弃物中制取二甲醚，正在大力发展生物二甲醚汽车。我国具有自主知识产权的二甲醚公交车已成功地在上海147路公交线上示范运行，累计运行已达50万公里。

甲醇的价格由市场供需关系决定，从需求侧来看，中国的巨额需求量是全球甲醇需求变动的核心变量，中国甲醇价格在可预测的未来都将是全球甲醇价格的指向标，而需求的实质在于能源的替代性，即甲醇与原油、煤、天然气三种能源种类的成本对比。从供给侧来看，中国甲醇产能存量较大，产能利用率不高，产能扩张速度放缓，而北美因页岩气革命带来的甲醇产能扩张导致全球甲醇总产量大增，引起了全球甲醇贸易流量的变化，并成为全球市场平衡的调节阀。长期来看，甲醇将维持较低的成本水平，价格走势将受到产能的持续扩张维持稳定。反观石油，由于其不可再生性，消耗一点全球存量便少一点，且开采成本逐渐攀升，石油的长期价格将维持较高的水平。

美国页岩气开采技术的突破性进步使美国天然气产量大幅增长，预计到2040年，美国页岩气产量将达到5606.74亿立方米，在天然气产量中的比重将上升到53%。页岩气的大量产出，使得美国相关化工产业迅猛发展，一举确立在全球化工业的独特竞争优势。丰富的页岩气资源可以用于发展甲醇产业链，甲烷是页岩气的直接分离物，甲烷产量的大幅增加，使得甲醇生产成本快速降低，美国因此掀起了甲醇扩能热潮，全球其他地区的甲醇生产装臵也开始迁往美国。

石油属于不可再生的能源，开采成本越来越高，石油长期价格走势无疑是上扬的。此外，石油产业对环境存在一定破坏作用，如PM2.5维持高位，有害废气大量排放等，这些因素导致我国能源安全存在风险。从理论上讲，制取甲醇的原料永远不会枯竭，供给优势明显。在当前技术条件下，煤、天然气仍然是制取甲醇的主要原料。我国能源基本格局是油少煤多，其中品质不高、高硫、高灰、劣质煤占了煤炭储量的很大份额，目前大多数煤制甲醇还不是以高硫、高灰、劣质煤为原料，充分利用低质煤炭资源制甲醇的潜力巨大。因此在可再生能源和核能的经济性、成熟性问题尚无法解决的情况下，甲醇以其可再生、成本低、原材料来源广泛、应用领域多元等优良特质，可望成为维护我国能源安全的重要资源。

图表：2023-2028年中国煤化工市场规模预测

数据来源：中研普华研究院

根据中研研究院《2023-2028年煤化工行业深度分析及投资战略研究咨询报告》分析得知，我国煤化工行业的供给能力完全能够满足下游需求，为我国经济的稳定发展提供能源及原材料的基础保障，2028年中国煤化工市场规模达到34945亿元。

由于具备煤炭资源优势，晋陕等地的煤化工行业近年来快速发展，区域产业集群正逐步形成。但煤化工项目具备高耗能、高污染排放的特点，要实现可持续发展，必须走清洁生产之路。

在蓝天保卫战的背景下，随着落后产能退出，环保技术领先的龙头企业有望受益。上市公司中，生产尿素的阳煤化工(600691);生产焦炭的陕西黑猫(601015);生产炭黑的黑猫股份(002068)利润均同比大增，产品价格继续走强。

煤制乙醇工艺存在投资大、工艺流程长、消耗大、综合成本高等弊端。而被大家比较看好的合成气一步法制乙醇路径，又未取得实质性突破，工业化遥遥无期。在这种情况下，盲目投资煤制乙醇，将面临巨大的投资风险。煤制乙醇的市场潜力令人担忧。乙醇最具潜力的市场是车用燃料，但中国成品油市场仍被三大央企垄断，乙醇燃料推广将非常艰难。

煤化工行业竞争结构分析

1、现有企业间竞争

我国煤化工项目主要集中在内蒙古、陕西、宁夏、山西、新疆等省区。目前，初具规模的煤化工基地主要有鄂尔多斯煤化工基地、宁东能源化工基地、陕北煤化工基地及新疆的准东、伊犁等。这些基地都建设在煤炭资源地，上下游产业延伸发展，部分实现与石化、电力等行业多业联产发展，向园区化、基地化、大型化方向发展，产业集聚优势得到充分发挥。

2、潜在进入者分析

近年来，现代煤化工虽然受到低油价冲击和日趋严格的环保法规影响，但随着技术进步和产业成熟度的提高，市场竞争力有所增强。在国家政策的引导下，现代煤化工示范工程在提高中前进，近年来产能利用率不断提高。吸引众多企业投资该行业。

3、替代品威胁分析

我国已掌握了具有自主知识产权的煤直接液化、煤间接液化、甲醇制烯烃、煤制乙二醇、甲醇制芳烃、煤油共炼技术，关键技术水平已居世界领先地位，煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇基本实现产业化，煤制芳烃工业试验取得进展，成功搭建了煤炭向石油化工产品转化的桥梁，煤化工技术创新水平的不断提高为实现石化原料多元化提供了重要的技术支撑，有些煤化工产品有独特的特性，不容替代。

4、供应商议价能力

我国煤炭资源相对丰富，采用创新技术适度发展现代煤化工产业，对于保障石化产业安全、促进石化原料多元化具有重要作用，我国煤炭行业的议价能力受到规模以及运输等条件，总的来说，供应商的议价能力一般。

5、客户议价能力

近年来，我国在煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇等方面取得重要进展。生产工艺、关键大型装备和特殊催化剂等部分领域实现国产化，特别是大型煤气化技术取得了跨越式进步。已经形成较大规模，能够为我国国民经济的运行提供稳定的供给保障，客户的议价能力较强。