促进私募基金投早投小投科技 私募基金行业市场机遇分析2023

今年5月份，《私募投资基金登记备案办法》及私募基金管理人登记指引1-3号已先行施行。目前，管理人登记方面，申请机构质量明显改善，服务质效显著增强，《办法》在优化行业结构、促进规范运作方面初见成效。基金备案方面，鉴于现有规则较为零散、亟需整合，为进一步提高基金备案透明度，协会按照“应公开尽公开”的原则，对现行基金备案自律规则及零散在关注要点、案例中的备案口径进行整合、优化，起草形成《私募投资基金备案指引第1号——私募证券投资基金》《私募投资基金备案指引第2号——私募股权、创业投资基金》《私募投资基金备案指引第3号——私募投资基金变更管理人》(分别简称备案指引1号、备案指引2号、备案指引3号)，并修订相关材料清单，推动形成覆盖“募投管退”全流程、体系清晰协调的自律规则体系。

具体来看，备案指引1号和备案指引2号主要是对现行规则整合细化，新增要求较少且基本为原则性规定。一是完善和优化现行备案规则，进一步提高基金备案透明度。二是落实差异化监管要求，支持私募股权基金尤其是创投基金发展。备案指引3号主要明确已备案私募基金变更管理人的变更程序和材料要求，区分原管理人正常展业和在注销、失联等失能情况下的差异化变更要求。

如果你想了解私募基金行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析……我们研究院撰写的《2023-2028年中国私募基金行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》。重点分析了私募基金行业将面临的机遇与挑战，对私募基金行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

《2023年政府引导基金名录》较2020年而言有几方面显著变化。数量上，2023年一共有637只政府引导基金收入其中，较2020年新增189只。从地区上来看，近三年新设政府引导基金增加最多的地区分别是安徽、江苏、浙江和江西。从引导基金投向来看，近三年新设政府引导基金投向更明确和细分，数字经济、生命健康、人工智能、航空航天、新能源汽车、高端装备制造等新兴产业领域是热点。从引导基金的体系构建来看，越来越多的政府引导基金会以合伙制基金的形式存在，引导基金的出资更加透明，机制也更灵活和市场化。

北京市将进一步活跃北京私募股权投资市场，充分激活创业投资、股权投资市场，为首都科技创新和高质量发展提供更多的长期资本、耐心资本，支持不断完善募、投、管、退，全链条服务稳定，促进科技、产业、金融良性发展。

私募股权基金一直是北交所、新三板市场的重要参与主体，是最熟悉企业情况和市场规则的专业机构投资者。私募股权基金投资主要面向早期中小企业，而北交所的定位是打造服务创新型中小企业的“主阵地”，双方高度契合。北交所设立后，私募股权基金不能继续买入上市公司股票，只能单边卖出。本次规则的出台，充分考虑了北交所上市中小企业大都处于成长期的实际，提出允许私募股权基金通过二级市场增持北交所股票，有利于更好促进私募股权基金“投早投小投科技”。

多位市场人士认为，本轮改革畅通了私募股权基金通过二级市场投资北交所的路径，有望引来更多私募股权基金参与;培育出一批专注于北交所、新三板市场的优质私募机构，将为北交所、新三板带来更多“源头活水”。

9月8日晚间，中国证监会发布了《关于核准华夏基金设立私募股权投资基金管理子公司的批复》，核准华夏基金设立全资控股的华夏股权投资基金管理(北京)有限公司(以下简称：华夏股权)，注册地为北京市，注册资本为5亿元人民币。批复指出，华夏基金自批复之日起6个月内完成子公司筹建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员，配备人员、系统、场所。筹建情况通过北京证监局现场检查前，不得实际开展业务。

3月1日，证监会颁布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，其中提及允许符合规定条件的证券公司、基金管理公司，可以设立私募投资基金管理子公司开展私募股权投资业务。设立私募股权投资基金管理子公司已成为公募实现差异化发展的重要方式之一，目前已有华夏基金带头践行。据公告，上述批复已于9月1日正式发文，核准华夏基金设立全资控股的华夏股权，业务范围为私募股权投资基金管理。

同时，证监会还指出，华夏基金应当加强对华夏股权的合规与风险管理，建立有效的风险隔离机制，督促华夏股权稳健经营、诚实守信、勤勉尽责，防范利益冲突和利益输送，不得进行损害投资者利益或者显失公平的关联交易。

天眼查显示，嘉实基金、江源嘉略投资(北京)有限公司、Rainbow Equity Partners Hong Kong Limited分别持股88.92%、9.14%、1.94%。

截至目前，天眼查披露了嘉实资本共计131个投资事件，投资对象包括了上市公司及非上市公司，投资阶段自前至后也均有布局，从天使轮、A轮、B轮至Pre-IPO轮融资、基石投资，同时又参与了多家上市公司的定向增发。

中企并购市场完成并购案例数量大幅下降，交易规模回落。但在市场氛围低迷的同时，私募基金却在积极参与并购，数据统计显示，上半年共计182只私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额282.39亿元，相比于去年同期的140只，退出数量同比上升30%。

截至2023年7月末，私募基金管理总规模达到20.82万亿元，较6月末的20.77万亿元增长500亿元，增幅为0.24%，管理总规模再创历史新高;管理基金数量为152878只，较6月底的152322只增加556只。

具体来看，私募股权投资基金和创业投资基金规模增长，是私募基金管理总规模再创历史新高的主要原因。其中，私募股权投资基金截至7月末的存续规模达11.22万亿元，较6月末的11.15万亿元增加700亿元;创业投资基金截至7月末的存续规模为3.14万亿元，较6月末的3.07万亿元也增加了700亿元。

而私募基金管理人家数正稳步减少。截至7月末，全市场存续私募基金管理人共计21996家，较6月底的22114家减少了118家。其中，私募证券投资基金管理人共计8576家私募股权、创业投资基金管理人共计13135家，私募资产配置类基金管理人有9家，其他私募投资基金管理人有276家。

总体来看，今年上半年，并购案例主要集中在制造业、IT及信息化、金融及医疗健康。就披露交易规模来看，公用事业占比最大，以154.55亿美元占比22.5%，紧随其次为制造业，以100.01亿美元占比14.6%，金融、IT及信息化与医疗健康，交易金额分别为68.52亿、53.01亿、49.53亿美元，相应占比为10.0%、7.7%、7.2%。

从募资投资环节看，随着多元化资产配置的投资观念逐步深入人心，居民日益增长的财富管理需求将为私募基金提供更多资金供给;在新发展格局下，自主创新发展将为股权投资基金创造大量投资机会，各种新技术、新模式、新业态、新产业为创业投资基金提供了多样化的赛道和投资策略选择。

私募基金行业市场机遇分析

从退出环节看，私募股权基金通过IPO和并购重组等渠道退出日益活跃，反向挂钩政策完善，同时，股权创投基金份额转让、股权创投基金实物分配股票等试点创新，以及规模日益增长的二手份额转让基金(S基金)，都使股权创投基金退出方式更加多元化。

从估值来看，目前市场处于安全边际相对较高的位置，近期A股市场明显调整，多数板块下跌，一方面是由于市场对各项政策实际效果仍在观望，另一方面是市场在激烈的风格切换后展现出疲态。

灵均投资相关负责人对记者表示：“不过我们认为此时并不需要过于悲观，市场筑底的过程一般都较为波折，且经过几个月的调整，A股的估值处于较高性价比区间，长期布局价值显著。”

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。私募基金行业报告对中国私募基金行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了私募基金市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。同时包含大量的数据、深入分析、专业方法和价值洞察，可以帮助您更好地了解行业的趋势、风险和机遇。

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