2023年12月份中国大宗商品指数为100.7% 大宗商品行业市场机遇分析2024

一、大宗商品概述

大宗商品行业是一个涉及广泛领域的市场，包括能源、金属、农产品等。以下是对大宗商品行业的一些分析：

二、大宗商品市场规模分析

宗商品市场规模巨大，涉及的产业链较长，包括生产、贸易、物流、消费等环节。其中，贸易环节涉及中间商、交易所等，物流环节负责将商品从生产地运输到消费地，消费环节包括制造业、服务业等。

大宗商品市场规模巨大，根据不同的数据来源和分析方法，具体的市场规模可能略有差异。但总体来说，大宗商品市场规模在不断扩大。

从历史数据来看，大宗商品市场规模的增速一般在GDP增速的2倍左右。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，2019年全球GDP增速约为2.9%，而大宗商品市场增速则约为6.3%。因此，预计未来大宗商品市场规模仍将保持较快的增长速度。

从具体品种来看，能源、金属、农产品等是大宗商品的主要品种。其中，能源是大宗商品中规模最大的品种，主要包括石油、天然气等。金属品种包括铜、铝、铁矿石等，农产品品种包括大豆、玉米、小麦等。这些品种市场规模巨大，交易频繁。

从地区分布来看，大宗商品市场主要集中在中国、美国、欧洲等国家和地区。中国是大宗商品的主要进口国和消费国，而美国和欧洲则是大宗商品的主要出口国和生产国。此外，印度、巴西等新兴市场国家的大宗商品市场规模也在不断扩大。

供需影响价格：大宗商品价格受到供需关系的影响较大。例如，当某种商品供过于求时，价格可能会下跌;而当需求大于供应时，价格则可能上涨。此外，一些因素也会影响大宗商品的价格，如全球政治经济形势、货币政策、自然灾害等。

综合来看，当前国内大宗商品市场供应宽松，市场情绪谨慎。进入1月份，随着前期宏观利好消息被市场逐步消化，叠加多地天气将处于一年中最冷的时候，市场需求将继续下降，加之春节临近，终端企业需求将有所放缓，贸易商也将逐步季节性离市，整体交易活跃度下降。同时由于资金压力趋于加大，供方为了回笼资金，会有意加快出货速度，大宗商品价格走势趋于走低。

分项指数显示，销售量、供应量均呈上升走势，供应量升幅有所收窄，库存量呈下降走势。其中，2023年12月份大宗商品供应指数连续两个月出现回调，当月较11月份回落0.8个百分点，至100.3%，为2023年仅高于1月份的第二低点。

陈林表示，从各主要商品情况来看，随着节前消费端备货预期增加，部分商品企业生产热情依然高涨，2023年12月份商品整体产量有所增加，但受制于利润、原料、限产、检修等因素，部分商品生产企业逐渐下调生产计划，市场供应增速减缓。

2023年12月份，大宗商品销售指数小幅回升0.1个百分点，至101.4%。在陈林看来，企业的冬储行为及节前消费端备货为大宗市场需求端提供支撑，销售指数上涨，但受制于大宗市场行情低迷，企业冬储的热情不及往年，加之部分地区持续降雪，又进一步影响了市场需求，终端企业采购越发趋于谨慎，12月销售指数增速仅表现为小幅回升。

值得关注的是，2023年12月份，大宗商品库存指数为99.8%，较11月份回落1.9个百分点，整体商品库存量在连续两个月增加后出现回落。

商品供应增速继续减缓，销售增速小幅回升。2023年12月，大宗商品销售指数小幅回升0.1个百分点，至101.4%。各主要商品中，铁矿石、原煤、有色金属和汽车销售量继续增加，增速继续加快;化工销售量均有所增加，后期价格上涨恐难持续，故销售增速有所减缓;钢铁方面，12月是钢铁行业的传统淡季，今年大范围暴雪寒潮天气使得多地气温骤降，也加快了钢市需求衰减的步伐，整体需求进入了季节性衰退期，市场销售量出现下降;成品油方面，进入2023年12月，需求依旧平淡，且出口量受阻，对炼厂开工仍有制约，导致成品油销售量下降。

行业淡季效应显现，钢铁市场供需同步下降。2023年12月，钢铁销售量较上月回落0.7%，终结了连续六个月销售量的持续上升，显示钢铁行业淡季效应显现，市场需求有所下滑，带动钢材生产相应下降，原材料价格居高不下，钢材价格高位震荡。预计2024年1月份，钢材市场需求将继续收缩。钢材成交量降低，钢材价格或小幅回落。

钢厂节前补库刚需，铁矿石需求整体上升。2023年12月，铁矿石销售量较上月增加2.8%。持续亏损下，钢厂补库力度不强，原料采购谨慎，后续虽仍有补库空间，但幅度低于往年。展望1月，前期钢厂仍有补库需求，疏港量或将持稳，随着春节假期开始，钢厂以消耗库存为主，疏港量会出现明显减量，预计1月疏港量有所回落。

分项指数显示，2023年12月，大宗商品供应指数为100.3%，较上月回落0.8个百分点。从各主要商品情况来看，随着预期节前消费端备货增加，部分商品生产企业生产热情依然高涨，本月商品整体产量有所增加，但受利润、原料、限产、检修等因素影响，部分商品生产企业逐渐下调生产计划，市场供应增速减缓。同期，大宗商品销售指数小幅回升0.1个百分点，至101.4%，显示企业的冬储行为及节前消费端备货为大宗市场需求端提供支撑，销售指数上涨，本月销售指数增速表现为小幅回升。各主要商品中，铁矿石、原煤、有色金属和汽车销售量继续增加，增速继续加快，化工销售量均有所增加。

2023年12月，大宗商品库存指数为99.8%，较上月回落1.9个百分点，整体商品库存量在连续两个月增加后出现回落。从指数的变化情况看，本月销售指数大于供应指数，库存压力减缓，加之多重因素影响下的限产检修，商品供应增速减缓，导致市场库存整体减少。从各主要商品库存情况来看，钢铁、铁矿石、有色金属库存量减少，其余品种库存量继续增加。

寒潮天气加速需求的释放，煤炭销售整体增多。2023年12月，煤炭销售量较上月增加1.6%，结束了连续两个月的下降格局。2023年12月以来，煤矿开工环比下降，长协煤发运稳定，社会库存始终处于偏高水平。在高库存制约下，终端仍以刚需补库为主，终端需求整体依旧偏弱。进入1月，煤矿开工陆续恢复，冬季用煤旺季预期下，电厂需求继续托底，但建材、化工等非电行业需求持续不振，对市场煤采购将有所减少。整体来看，上下游将延续分歧博弈局面，预计春节前夕或有阶段性需求释放，1月煤价整体或将维持震荡偏弱行情。

今年大范围暴雪寒潮天气使得多地气温骤降，也加快了钢市需求衰减的步伐，整体需求进入了季节性衰退期，市场销售量出现下降;成品油方面，进入12月，需求依旧平淡，且出口量受阻，对炼厂开工仍有制约，导致成品油销售量下降。本月铁矿石、原煤、有色金属和汽车销售量较上月分别增加2.8%、1.6%、2.6%和7.1%，增速较上月分别增加3.7、3.2、1.2和1.8个百分点;化工销售量较上月增加0.4%，增速较上月减缓0.8个百分点;本月钢铁和成品油销售量较上月减少0.7%和1.1%。

商品库存出现回落。2023年12月份，大宗商品库存指数为99.8%，较上月回落1.9个百分点，整体商品库存量在连续两个月增加后出现回落，从指数的变化情况看，本月销售指数大于供应指数，库存压力减缓，加之多重因素影响下的限产检修，商品供应增速减缓，导致市场库存整体减少。从各主要商品库存情况来看，钢铁、铁矿石、有色金属库存量减少，其余品种库存量继续增加，但增速较上月均有所减缓。本月钢铁库存量较上月减少0.4%，降幅较上月扩大0.7个百分点;铁矿石、有色金属库存量较上月分别减少0.7%和0.6%;煤炭、成品油、化工和汽车库存量较上月分别增加0.1%、1.8%、1.1%和0.4%，增速较上月分别减缓2.8、0.3、2.4和2.4个百分点。

出口量受阻，成品油市场销售量下降。2023年12月，成品油销售量较上月减少1.1%，近十一个月首次出现销售量下降。从市场需求的情况来看，12月份以来，汽柴油产销率均呈现先跌后涨趋势，月内两轮发改委限价均呈下调，汽油累计下调470元/吨，柴油下调450元/吨。从2023全年来看，多数时间成品油成本增长向终端价格传导受阻，导致裂解价差和原油价格反向而行，仅在7月和8月期间，由于旺季和补库等因素需求回暖，裂解价差和原油价格共振上涨。此外，2023年汽柴油基本面分化显著，汽油多数时期处于去库状态，而柴油需求恢复不及预期，基本面呈现供应过剩格局。2024年，多家炼厂将开启检修，受检修影响，如果按今年成品油收率测算，预计2024年汽柴煤生产减少量分别为902万吨、1211万吨、280万吨，基本面或小幅收紧，柴油供应过剩局面有所缓解。

“从指数的变化情况看，2023年12月份销售指数变化大于供应指数，库存压力减缓，加之多重因素影响下的限产检修，商品供应增速减缓，导致市场库存整体减少。”业内人士表示，从各主要商品库存情况来看，钢铁、铁矿石、有色金属库存量减少，其余品种库存量继续增加，但增速较上月均有所减缓。

展望2024年，陈林表示，我国经济或仍将面临一段时期的需求不足、动能偏弱问题，但向好运行的基础较为坚实，一是我国有坚实的超大规模市场和强大生产能力优势，仍是全球供应链价值链中至关重要的一环;二是各项稳经济、促增长、优结构政策措施不断取得成效;三是市场预期稳中趋好，2023年12月份生产经营活动预期指数为55.9%，连续3个月上升，且2023年下半年生产经营活动预期指数均值高于上半年均值和2022年下半年均值，显示企业信心不断提振。在推进科技创新发展、着力扩大国内需求、促进民营经济发展、扩大高水平对外开放等工作的全面落实下，2024年经济有望继续回升向好。

三、大宗商品行业市场机遇分析

专业人士分享，当前我国大宗商品供应稳定且丰富，然而，由于气温降低以及农历新年即将到来，终端客户对产品的需求有望下滑。因此，我们预见到大宗商品交易活动会出现季节性的缩小，并且价格较为稳定却可能微小调整。

近期，国内的新闻报道给我们的大宗商品市场带来了一定的不确定性。随着供需两端的双向增长，仓库存储量减少必然导致某些产品价格轻微波动。然而，在考虑到一些季节性因素以及新年将至的背景下，终端消费者的购买力或许会有所下降，从而对物价形成不利影响。据初步统计显示，中国大宗商品指数在上个月滑落至100.7%。尽管供应和销量稳步上升，但涨幅有所放缓。目前，国内的大宗商品市场供给充足，因受季节转换及新年将近等不利因素影响，预计未来几个月的交易活跃度将有少许下降，可能导致价格小幅回调。

1月5日，中国物流与采购联合会发布2023年12月份中国大宗商品指数(CBMI)为100.7%，较2023年11月份回落0.6个百分点，指数连续三个月出现回落。

大宗商品具有金融属性，其价格波动会对金融市场产生影响。同时，金融市场的变化也会对大宗商品价格产生影响。例如，当货币政策收紧时，市场流动性减少，大宗商品价格可能会下跌。

目前，大宗商品行业竞争激烈，企业需要不断提高自身的竞争力，包括提高产品质量、降低成本、开拓市场等。同时，企业还需要关注行业的政策法规变化，以便及时调整自身的经营策略。

国际贸易活跃：大宗商品国际贸易活跃，各国之间的贸易往来频繁。企业需要关注国际贸易政策变化，以便及时调整自身的出口策略。

“展望2024年，我国经济或仍将面临一段时期的需求不足、动能偏弱问题，一方面国内需求全面释放仍需时间，另一方面是在全球经济压力和国际供应链结构性变化的情况下出口将面临下行压力。但经济向好运行的基础较为坚实，2024年经济有望继续回升向好。总的来看，当前仍有诸多不确定性因素，但总体复苏的格局并未发生改变，大宗商品整体环境预期继续改善，我国油气需求仍将是全球油气需求增长的主要驱动力。”中国物流信息中心分析师陈林预测。

四、大宗商品行业市场挑战分析

大宗商品行业面临着许多挑战，以下是一些主要的挑战：

价格波动：大宗商品价格受到多种因素的影响，如供需关系、全球政治经济形势、货币政策等，价格波动较大。这使得企业难以预测未来的价格走势，从而难以制定长期的经营策略。

供需失衡：大宗商品供需关系复杂，有时会出现供过于求或需求不足的情况。这可能导致商品价格下跌或上涨，从而影响企业的利润。

国际贸易环境变化：随着全球化的深入发展，大宗商品国际贸易环境不断变化。各国之间的贸易政策、关税壁垒等都可能对企业的出口策略产生影响。

行业竞争加剧：大宗商品行业竞争激烈，企业需要不断提高自身的竞争力，才能赢得市场份额。这要求企业加大技术研发、产品质量、营销等方面的投入，从而提升自身的综合实力。

环保法规趋严：随着全球环保意识的提高，大宗商品行业的环保法规越来越严格。企业需要加大环保投入，提高资源利用效率，降低排放，以满足法规的要求。

总之，大宗商品行业是一个具有挑战性的市场，企业需要不断提高自身的竞争力，以应对市场的变化。

“进入2024年1月，市场需求将继续下降，终端企业需求将有所放缓，贸易商也将逐步季节性离市，整体交易活跃度下降，大宗商品价格走势趋于走低。”陈林分析。

经济运行基本平稳，2024年有望继续回升向好。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2023年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49%，较上月下降0.4个百分点，连续3个月小幅下降。从指数的结构变化来看，经济运行基本平稳，企业生产活动持稳运行，新动能继续稳定增长。但出口受季节性影响回落明显，原材料与产成品价格指数差有所扩大。

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