国内成品油价迎2024年首降 原油行业市场机遇深度调研分析2024

国家发展改革委17日消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2024年1月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨均降低50元。

这是国内成品油零售限价2024年第二次调价，也是首次下调。折合升价，全国平均来看，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均下调0.04元。

业内人士表示，本轮成品油零售限价下调落实后，全国大多数地区车用柴油价格在每升7.3元至7.5元左右，92号汽油零售限价在每升7.3元至7.4元，消费者出行成本将小幅减少。

为确保原油行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解原油行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能原油从业者抢跑转型赛道。

2023年WTI原油下跌了8.46%，布伦特原油下跌了7.56%。但振幅却达到40%。下面回顾一下2023年的原油走势。

2023上半年，国际原油宽幅震荡走跌。主要受欧美通胀水平下降缓慢，美联储及欧洲央行持续加息对经济产生负反馈，全球需求前景渺茫，经济衰退风险概率加大。尤其是3月份，欧美银行业危机爆发，更加剧了油价的跌势。期间石油输出国组织及其盟友(OPEC+)紧急对油价预期管理，大规模减产，对油价起到托底的作用，止住了油价下滑态势。

到了下半年，在OPEC+延续减产的背景下，叠加美国进入夏季，行驶季是成品油消费旺季，市场在供应紧张和需求旺盛的加持下，油价持续上涨，这波单边上涨行情主要集中在7月到9月中上旬。9月中下旬以后市场进入下跌通道，主因美联储加息预期升温，以及高利率环境对经济带来实质性的压力，需求预期下降。同时OPEC+深化减产的力度并没有得到市场认可，油价展开下半年最大的一波跌势。虽然10月初爆发了巴以冲*突，供应中断风险影响下，油价短期上涨，但依然没有挽回颓势。油价从90美元上方跌落到70美元区间。

在美联储从去年年中开始的本轮加息周期中，软着陆预期并非刚开始就出现的，当时金融机构普遍认为今年第二季度至第三季度美国经济会进入衰退。但随着美国公布的一系列经济数据持续好于预期，软着陆的说法开始出现。根据调查统计，当前权威机构认为美国未来一年内出现衰退的概率中位数已经下降至50%。

尽管如此，在经历了一年半的加息周期后，美国的信贷和超额储蓄已经明显收缩，失业率也出现了放缓迹象，这意味着美国未来的消费动能将不如之前充足，经济前景的不确定性开始增加。

历史资料显示，美国为了控制通胀而采取的加息行为只有1967年实现了经济软着陆。软着陆之所以难以实现，是因为衰退的进程往往会突然加速，因为在现金流稀少、信贷紧张的背景下，失业带来的消费下降会进一步促进失业，这是一个“涡轮增压”式的自我强化过程。而宏观政策即使发生转变，在实体经济中产生作用也需要一定时日。历史上的衰退往往是由于失业率突然加速，等不到有滞后效应的宏观政策显效。

2023年，规上工业原油产量20891万吨，同比增长2.0%。进口原油56399万吨，同比增长11.0%。

原油加工增速略有加快。12月份，规上工业原油加工量6011万吨，同比增长1.1%，增速比11月份加快0.9个百分点，日均加工193.9万吨。2023年，规上工业原油加工量73478万吨，同比增长9.3%。

原油行业市场机遇深度调研

据了解，本次调价落实后，2024年国内成品油调价将呈现“一涨一跌”的格局。下一轮调价走势如何?业内人士判断搁浅概率较大。

首先，2024年全球经济增长将继续放缓。国际货币基金组织预测，2024年全球GDP可能低于2023年3%的增长水平，经济衰退风险仍未解除。

另外，美联储在2024年进入降息通道，一定程度上会缓解经济下行的压力。2022年2月俄乌冲*突爆发，能源价格飞起，全球通胀压力骤增。为抗击通胀，美联储于2022年3月开启本轮加息周期。目前利率来到5.25-5.5%区间。高利率环境对经济带来沉重影响，美国和欧洲经济数据疲软，尤其是欧元区PMI下半年长期处于荣枯值下方。

从目前美国通胀数据来看，CPI持续回落，美国CPI同比增幅已经从1月的6.4%回落到3.1%，距离2%的目标值也非常接近，证明美联储加息周期的结束，同时市场对美联储在2024年3月份开启第一次降息预期逐渐走高。未来美国联邦利率走低对经济起到正向作用，也会刺激能源需求回暖，会对油价带来一定支撑。

“以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现小幅上调的趋势。目前来看，国际原油市场多空博弈态势明显，或维持窄幅震荡表现，预计下一轮成品油调价搁浅的概率较大。”隆众资讯分析师李彦称。

业内人士表示，展望后市，中东局势扰动继续，油价依然受到较强支撑，但市场依然担忧全球经济走弱问题。短期内多空博弈的过程依旧存在且延续。卓创资讯预计，短期内国际油价或保持区间震荡走势。

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