氢能产业现状及前景分析 制氢电源市场空间有多大

2月26日，氢能概念延续上周强势，蓝科高新8连板，复洁环保冲高超10%，京城股份、惠同新材、德固特、中国重汽等多股涨超4%。消息面上，根据交通运输部上周发布的文件，原则同意在重卡换电站建设组网与运营示范、氢燃料电池研发与氢能交通运营平台应用、城市级绿能交通体系建设与应用等方面开展试点。重庆、广东等多地近期也发布鼓励氢能产业的政策。

中国汽车工业协会(简称“中汽协”)日前公布2023年12月氢燃料电池汽车产销数据，国内氢燃料电池汽车当月产销分别约为1300辆、1500辆，同比增长分别为98.8%、149.1%;2023年全年产销分别约5600辆、5800辆，同比分别增长55.3%、72.0%。氢燃料电池汽车产销创历史新高，单月首次破千。

为确保氢能行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解氢能行业的发展态势，创新前沿热点，进而赋能氢能从业者抢跑转型赛道。

在电解水制氢领域，有ALK、PEM、SOEC、AEM等技术路线，不同路线各显神通，未来谁能制霸天下不得而知。

但是，不管哪条技术路线胜出，都需要一台制氢电源与之匹配。因此，氢能产业特别是上游制氢的爆发，将给传统的电源行业开辟一片新蓝海。光伏、风电等新能源产业的发展催生了阳光电源(300274)、禾望电气(603063)等光伏逆变器、风电变流器标杆企业，相信未来氢能产业也会诞生属于自己的制氢电源龙头。

千亿市场，制氢电源的市场空间和电解槽高度关联。

从整流器的技术路线区分，制氢电源可分为晶闸管(SCR)、绝缘栅双极晶体管(IGBT)两大路线。按每1000标方(5MW)电解槽配备一套制氢电源，其中晶闸管制氢电源价格20万元、IGBT制氢电源价格100万元。假设电解槽年工作4000小时，当绿氢需求量达1000万吨，对应电解槽装机量139GW，制氢电源市场累计56亿元-278亿元;当绿氢需求量达1亿吨，对应电解槽装机量1,389GW，制氢电源市场累计556亿元-2,778亿元。

制氢电源为大功率电源，与风电变流器的相似度最高。

一是功率级别，单台制氢电源与风电变流器都为MW级，而光伏逆变器为kW级，从小功率电源向大功率电源切入存在一定的技术壁垒;二是对电网侧的理解，制氢电源与风电变流器都会涉及对电网的影响，与电网存在交互的过程，而普通的工业传动电源只需从电网取电，无需与电网进行交互，缺少对电网侧的理解。从风电变流器切入制氢电源，是适配度较高的一条路径。

巨头纷争，IGBT唱主角。

在未来弱并网/纯离网制氢趋势下，IGBT凭借与风光波动电力更高的匹配性市场份额会进一步扩大，从大功率电源产品经验，以及对电网侧的理解能力看，具有风电变流器制造经验的玩家将成为制氢电源赛道新的佼佼者。

氢能源行业市场机遇分析

甲醇是氢应用的另一大途径。甲醇是基础的有机化工原料，可以用来生产烯烃、甲醛、二甲醚、醋酸、甲基叔丁基醚、二甲基甲酰胺、甲胺、氯甲烷、对苯二甲酸二甲脂、甲基丙烯酸甲脂、合成橡胶等一系列有机化工产品，被广泛应用于化工、轻工、纺织、农药、医药、电子、食品上。现代工业利用甲醇制烯烃，相对于传统石脑油制烯烃具有较强的成本优势，已逐渐成为甲醇的主力消费市场，当前占据甲醇总需求量的55%左右。

长远来看，通过以绿色甲醇为原料生产有机化工产品，是化工领域降低碳排放的重要手段。绿色甲醇，是指在生产过程中零碳排放合成的甲醇，目前绿色甲醇主要有两种生产途径：一种是生物质制备绿色甲醇，另一种是绿电制绿色甲醇，其中通过绿电制氢与二氧化碳反应合成甲醇技术路线可以实现二氧化碳大规模利用，是未来合成绿色甲醇的重要技术路线。

此外，　绿氢被视为冶金行业碳减排的关键，传统的高炉炼铁是以煤炭为基础的冶炼方式，碳排放占整个工艺流程总排放量的70%左右，氢气可以代替碳在冶金过程中的还原作用，从而使冶金行业摆脱对煤炭的依赖，在源头实现降碳。

随着廉价氢气供应的增加和储运成本的降低，燃料电池汽车的经济性将进一步提高，有望在交通领域实现大规模应用。国金证券研报称，伴随各地政策细则出台与补贴落地，氢燃料电池汽车的产销有望持续高增长，2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期。

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