卫星通信行业发展状况分析

一、2023年卫星通信行业发展状况分析

卫星通信产值规模不断扩大。2020-2022年，我国卫星通信产业总产值由782亿元上升到865亿元。若卫星通信产业增速维持较快增长，预计2023年行业产业总产值达912亿元。

图表：2020-2023年卫星通信行业总产值

数据来源：中研普华研究院

二、2023年中国卫星通信行业发展动态

频轨资源有限且具有“先占先得”的特征，发展低轨星座具有战略必要性。卫星频率和轨道资源是指卫星电台使用的频率和所处的空间轨道位置，是卫星系统建立和正常工作的前提，二者稀缺且不可再生。无线电只有在有限区间频段中传输耗损相对较小，且受卫星覆盖范围、卫星高度（信号质量）、同频段卫星间距等因素影响，广阔太空中可用卫星轨道数量十分有限。

频轨资源采取国际电信联盟（ITU）先申报先使用总原则，且要求申报后7年内，必须发射卫星启用所申报的资源，否则自动失效，9年内必须投放申报卫星总数的10%，12年内必须投放申报卫星总数的50%，14年内完成全部投放。根据《中国航天》数据披露，当前地球静止轨道（GEO）上90%的C和Ku频段被少数国家的运营商垄断控制，各国提交的轨道申请超过6万份，当前对卫星频轨资源的争夺进入白热化状态。

三、2023年卫星通信行业经营业绩分析

从财务角度，卫星运营商的毛利率在35-50%区间，但成本端高昂的折旧费用以及债务融资形成的利息费用对利润的挤压较为明显。不过高轨卫星运营商业务成熟稳定，现金流状况通常较为良好。

我国卫星通信运营龙头中国卫通运营业绩

历经多次资本运作，铸就卫星通信运营龙头地位

公司是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。

公司前身卫通集团成立于2001年，历经多年资本运作，铸就卫星通信运营行业龙头地位；2013年，公司更名为“中国卫通”，2019年在上交所上市。

2023年11月9日，中星6E卫星成功发射并进入预定轨道，这标志着公司在轨运行的卫星数量达到18颗。

公司是我国唯一拥有自主可控广播卫星资源的基础电信运营企业，主营卫星空间段运营及相关服务，其中“海星通”全球网服务覆盖全球超过95%的海上航线，Ka高通量卫星覆盖广泛，可为“一带一路”沿线航空、航海、应急、能源、林草等行业及普通用户提供高速专网通信和卫星互联网接入等服务。

公司控股股东、实控人均为中国航天科技集团。截至2023年6月30日，公司拥有包括鑫诺卫星、卫通香港等在内的6家全资控股子公司，1家控股子公司星航互联，1家参股子公司亚太国际，以及亚太星通等3家联营企业。

业绩稳健增长；卫星资产折旧是主要成本

业绩稳健增长；利润率水平有所波动。

1）2018~2022年，公司营收保持在27亿左右，较为稳定；但归母净利润对应由4.2亿元增长至9.2亿元，CAGR=17%。其中2021年、2022年公司业绩增速均实现了双位数增长，分别实现归母净利润5.7亿元（YoY+17.1%）、9.2亿元（YoY+60.9%）。

2021年的业绩增长主要因为公司亚太6号、中星9A卫星离轨，折旧成本较上年同期减少较多；2022年的业绩增长主要有2点原因：i）公司收到了约1.4亿的卫星保险理赔款；ii）2022年公司享受了税收优惠政策，22年所得税费用为-1.7亿元（21年为1.2亿元），所得税费用大幅减少。

2）2018~2022年，公司毛利率有所下降，但净利率水平有所提升。

毛利率从2018年的44%降至2022年的36%，净利率对应从28%提升至40%。毛利率的降低主要是公司近年来连续发射多枚卫星，带来累计折旧、测控费、运营费等增加，以及境外部分国家和地区出现了传统的C频段资源供给大于需求的情况，市场竞争加剧，利润空间受到压缩；净利率提升主要是部分卫星离轨折旧成本降低、收到卫星保险赔款、享受税收优惠政策等多因素导致。

四、2023年我国卫星通信行业发展热点

中美通信卫星数量差距主要在于低轨卫星星座规模差距，我国组建星网集团加速卫星互联网规划落地。

截止到2023年7月30日Starlink星链共有卫星4784颗，在轨3885，392颗burned降轨，2022年全年发射卫星1722颗；中国在轨通信卫星则不足美国通信卫星数量的1/40，差距主要在于低轨卫星星座发射，我国卫星未来发展空间巨大。近年来国内卫星发射数量增幅较快，通信卫星发射数量呈稳步增长趋势，随着互联网星座的规划落地，通信卫星数量有望快速增加。2021年，为实现我国全球宽带卫星通信网络构建，国资委组建的中国卫星网络集团成立，根据集团官网披露，其向ITU申请计划发射的卫星总数量达到12992颗。

中国卫星通信行业的供给能力在近年来得到了大幅提升。一方面，中国在卫星制造领域取得了重大进展，已经成功研制出多款具有自主知识产权的通信卫星，包括高通量卫星和低轨道卫星。这些新型卫星具有更高的数据传输速率和更低的延迟，能够满足不同用户的需求。

另一方面，中国在卫星发射能力方面也取得了重大突破。中国已经建立了多个航天发射场，具备了较强的发射能力。同时，中国还积极开展国际合作，引进先进的发射技术和管理经验，提高了发射效率和成功率。

此外，中国在卫星地面设备制造和运营服务方面也具备了较强的实力。中国的通信卫星运营商已经建立了完善的卫星通信网络，提供广播电视、远程教育、应急通信等多种服务。同时，中国还在积极推动卫星互联网的发展，为更多用户提供高速、便捷的网络服务。

《2024-2029年中国卫星通信行业市场全景调研与发展前景预测报告》由中研普华卫星通信行业分析专家领衔撰写，主要分析了卫星通信行业的市场规模、发展现状与投资前景，同时对卫星通信行业的未来发展做出科学的趋势预测和专业的卫星通信行业数据分析，帮助客户评估卫星通信行业投资价值。