2020年财报显示，农夫山泉全年总收益为人民币228.77亿元，同比下降4.8%;母公司拥有人应占溢利为人民币52.77亿元，同比增加6.6%。农夫山泉2020年每股基本盈利为人民币0.48元，同比增加4.3%，建议派发期末股息每股普通股人民币0.17元。据年报，农夫山泉彼时上市募集资金净额约为97.77亿港元，其中分配给品牌建设和购置销售设备资金均为23.44亿港元，购置生产设施及新建厂房则占18.75亿港元，三项占比累计高达约67%。不过，截至2020年末，上述三项资金几乎处于未启用状态。
财报显示，2020年度包装饮用水产品的收益占总收益的比例为61.0%，较2019年的59.7%有所提高。饮料产品的收益占总收益的比例由2019年度的38.8%下降至37.3%。未来饮用水市场行情如何?
中国包装饮用水生产区域由沿海发达城市、中心城市向内地欠发达地区延伸，根据数据显示：2019年包装饮用水产量最多的地区为广东，产量达1802.8万吨;其次为四川，包装饮用水产量为1467.4万吨;陕西排名第三，包装饮用水产量为1122.3万吨。
农夫山泉在中国包装饮用水市场连续八年排名第一，去年在茶、功能性饮料和果汁市场中排名第三，具有长期增长潜力。公司今年下半年业务表现有所复苏并步入正轨，水业务恢复得较好，供内部使用大包装产品表现胜过瓶装产品。
虽然下半年的户外活动受到限制，令功能性饮料销售疲弱，但下半年同业例如康师傅等茶饮料销售表现正面，因此维持对农夫山泉2020至2021年盈利预测正面看法。安信证券也首次给出农夫山泉买入评级，并将6个月目标价定为48港元。
2017年-2019年，农夫山泉包装饮用水产品的毛利率分别为60.5%、56.5%、60.2%。按550ml瓶装水每瓶2元的售价计算，农夫山泉每卖出一瓶矿泉水就能收获1.2元的毛利。目前国际油价约为38美元/桶(WTI纽约原油CFD)，粗略计算可知原油价格约1.63元/升，即一瓶550ml的原油仅需约9毛钱，比一瓶农夫山泉便宜一倍有余。
农夫山泉的净利率同样不菲，2017年-2019年，农夫山泉的净利率分别为19.31%、17.59%、20.55%。
良好的盈利能力支撑了农夫山泉漂亮的业绩。2017年-2019年，农夫山泉营业收入分别为175.31亿元、205.36亿元、241.05亿元，2018年和2019年的增速分别为17.14%、17.38%，三年来的净利润分别为33.8亿元、36.06亿元、49.49亿元，2019年净利润增速达37.23%。
从成本来看，暴利的卖水生意取水成本极低，占比最大的成本为塑料瓶PET成本，2017年-2019年，PET成本分别为22.3亿元、30.4亿元、33.8亿元，占销售成本总额的29%、31.9%、31.6%，取水和处理成本仅为1.16亿元、1.31亿元、1.35亿元，占比分别为1.5%、1.37%、1.26%。
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