涪陵榨菜上半年营收13.47亿元 方便榨菜市场深度全景调研

7月30日晚，涪陵榨菜发布2021年半年度报告。公司上半年营收13.47亿元，同比增长12.46%，归母净利润为3.76亿元，同比减少6.97%。

分季度看，涪陵榨菜第一季度营收、归母净利润分别为7.09亿元、2.03亿元，分别较上年同期增长46.86%、22.73%。但公司第二季度的营收只有6.38亿元，同比减少了10.78%，环比也减少了10%;归母净利润为1.73亿元，同比减少27.57%，环比减少14.9%。

涪陵榨菜在过去十多年间虽然业绩有一些周期波动，但总体上保持着不错的增长态势。其增长来自两方面的拉动，一是销售增长，二是价格提升。

其销量的增长主要来自市场份额提升，涪陵榨菜不仅在逐步替代市场上的散装榨菜，也挤占了包装榨菜市场上小品牌的市场份额。2019年我国榨菜行业包装化率约为28%，随着消费升级，包装榨菜有望进一步替代散装榨菜。

榨菜是中国具有100多年历史的传统特产，为酱腌菜中的佳品，具有营养丰富、方便可口，佐餐、侑茶、调味等多样用途。

中国榨菜行业发展现状分析

据统计， 2018年中国榨菜行业规模达到60亿元，同比增长14%，过去10年CAGR为8.7%。

榨菜生产过程中产生的废水因高盐、高化学需氧量、半成品加工户废水散排、直排等问题而对周边生态环境造成污染，随着国家食品安全标准提升和环保政策的趋严，部分小规模生产企业的环保投入压力较大，盈利收到挤压故业务规模有所萎缩。涪陵区榨菜加工企业数量从2007年的102家下降到2019年4月的37家，体现环保政策趋严对小散企业生存不利，利于市场份额往龙头集中。

目前,我国榨菜企业众多,随着安全环保监管力度加大和消费者对食品安全卫生的要求不断提高,行业进一步调整分化,竞争更加激烈,企业发展水平差异较大,日前已形成了原材料粗加工企业或个人、规模化生产企业并存的市场竞争格局。预计未来将进一步走向高端化、品牌化、集中化发展。这将给品牌、渠道网络、质量控制、产品研发、资金等方面具有明显优势的企业带来更多的发展红利和空间,行业整合将会不断涌现,行业集中度将进一步提高。

寡头局势形成,市场份额有望进一步朝头部集中。截至2018年，榨菜行业市占率前五的企业分别为涪陵榨菜、鱼泉、六必居、高福记和味聚特，CR5达79.3%，CR3达64%。CR5受CR3增长拉动逐年提升，其中，乌江涪陵榨菜为市占率第一品牌，2018年市场份额达42%，较排名第二的鱼泉榨菜高30pct，且差距逐年增加。行业寡头已经出现，且行业份额呈现向头部企业聚拢趋势，寡头局势进一步凸显。

与各国腌制品形态、消费习惯、饮食文化差异较大有关，中国人均榨菜消费金额显著低于国际。一方面，各国腌制品应用场景不同，比如美国腌黄瓜搭配主食汉堡食用，消费场景较为高频;另一方面，不同国家腌制品饮食文化不同，如日韩泡菜文化较为盛行。

拆分人均消费量、价对比来看，日本人均腌菜消费金额、人均消费量均处于下降趋势中，而美国、中国在消费稳态中呈现上升趋势。不过，尤其受制于品类单一、应用场景较少等因素，中国人均榨/腌菜消费量与日本、美国差距悬殊，有很大的提升空间。

想要了解更多方便榨菜行业的发展前景，请查阅《2021-2025年中国方便榨菜市场深度全景调研及投资前景分析报告》。