年内新发ETF数量创历史新高 ETF基金行业深度分析

据悉，在被动投资理念和股市结构性行情催生的市场需求下，交易型开放式指数基金(ETF)进入发展“快车道”。今年以来新成立的ETF(排除ETF联接基金)产品数量已经达到194只，刷新历年纪录。不过，由于ETF批量发行，产品同质化严重，新发ETF平均募资规模仅有6.53亿元，为该类产品近十年的最低水平。

ETF基金行业深度分析

ETF与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以小的“基金单位”形式在交易所买卖。与开放式基金类似，ETF允许投资者连续申购和赎回，但是ETF在赎回的时候，投资者拿到的不是现金，而是一篮子股票，同时要求达到一定规模后，才允许申购和赎回。ETF基金与开放式基金相比，优点有两个：一是ETF在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会(即申购赎回);二是ETF赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可以提高基金投资的管理效率。

我国宏观金融环境的优化和资本市场基础性制度的不断完善，为股票ETF基金行业发展提供了良好的制度背景。随着我国资本市场改革发展工作不断向纵深推进，股权分置改革顺利完成，证券公司综合治理、清理大股东资金占用和上市公司违规担保等基础性制度建设的顺利推进，市场的深层次矛盾和结构性问题逐步得到了解决。这些基础性制度建设工作的落实，为基金行业的发展提供了良好的制度保障和环境基础。

迈入2021年，股票ETF基金总体规模不断攀升。Wind资讯数据显示，截至2021年1月7日，全市场股票ETF规模突破7700亿元，较去年年底增长超170亿元。在市场上全部股票型ETF中，有19只ETF基金规模超过百亿元，其中华夏上证50ETF以559.79亿元稳居股票ETF规模排行榜榜首，华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF分别以474.6亿元和398.92亿元位居第二、第三。目前行业主题ETF中规模最大的仍是国泰中证全指证券公司ETF。

目前，ETF基金正面临产品同质化严重的问题，随着近年来发行的提速，赛道拥挤愈演愈烈，ETF的两极分化也日益严重，部分产品已丧失流动性，被迫清盘或处于清盘边缘，同质化问题也更加显现。有业内人士分析，出现这种情况最重要的原因可能是因为ETF领域太重要，为“兵家必争之地”，为了产品线的完整，即使是相同的产品也不得不发行。虽然ETF市场的马太效应显著，但在市场扩张过程中，谁胜谁负还有待时间的考验;另外，ETF作为资产配置的重要工具型产品，可能成为未来基金投顾业务发展的重要基石，提前布局重任在肩。其次，我们看到同质化产品的规模大小不一，规模过小很可能无法覆盖公司运营成本。并且，产品同质化也导致了各大公司纷纷开打费率牌。多家公司采用了“0.15%管理费+0.05%托管费”的费率结构。

展望下半年，上半年低基数效应逐渐消失，下半年的行业选择和个股甄别相对上半年来说会难度大很多。从宏观流动性的定调来说，预估下半年依然较为稳健，因此更多关注中观行业的变化和增长看好的方向依然是高增长、高景气的行业，以新能源、医药和科技类公司为主。

建议投资者关注三个方面，一是上游低估值的周期板块，比如煤炭、钢铁、有色 ;二是景气周期上行板块，比如电力设备及新能源、医药、电子、计算机;三是具有长期配置价值的板块，比如房地产、食品饮料、消费者服务 。

想要了解更多ETF基金行业的发展前景，请查阅《2021-2026年ETF基金行业深度分析及投资战略研究咨询报告》。