电动二轮车行业仍有上升空间 行业发展前景及投资策略分析
汽车ChenWeiMei2022/8/26
行业现状及上升空间分析
电动汽车激战正酣时，与之相邻的两轮电动车战场，硝烟也在弥漫。随着新竞争者、新技术的出现，这个行业风云再起。一方面是中小厂商出清，新势力涌入，整个行业面临格局重塑。另一方面是新技术等的出现，整个行业走向高端化、智能化、绿色化，带来了更多机遇。
“新国标”、疫情、外卖等多重因素共同助推，近年来电动二轮车行业空间持续提升，电动两轮将于2025年左右进入5000-6000万辆销量的二阶稳态。在这一过程中，通过行业企业在广宣、渠道、产品多方面的努力，行业ASP与净利率有望持续提升，预计行业利润池将于2025年突破百亿元。与此同时，头部企业加快产品出海和品类拓展进程，争相布局海外渠道，并在轻量化、差异化、高度智能化、重型化等产品品类拓展方向不断突破，在巩固存量市场的同时不断挖掘新的市场增量，行业仍有增长空间。
疫情带来对两轮车、私人汽车的长期出行偏好改变，2021年1-2月电动两轮车产量319万辆，相比2019/2020年同期分别增长27%/82%，疫情好转后电动两轮车热度依然不减。随着行业集中度提升，优秀产品供给丰富：头部电动两轮车品牌均用新品发布会形式力推爆品、新品，产品创新迭代加快、差异度增大，电动两轮车消费品属性进一步凸显。此外，由四轮车外溢的上游能源革命+互联网企业渗透带来的低成本锂电、氢能源技术、消费电子应用与生意模式创新，也正成为行业进化的催化剂。
行业发展前景及投资策略分析
新国标实施以来，长尾企业迅速出清，电动两轮行业格局加速整合。伴随行业集中度提高，龙头企业资金优势不断扩大，进而积极研发推动产业升级，一方面进一步促进行业集中，一方面提升行业竞争壁垒，带动行业整体升级。受业绩提升预期的推动，3月以来行业内公司股价表现良好，但行业估值水平仍处相对低位。我们认为，一方面单车净利润水平仍有进一步提升空间，另一方面头部企业纷纷开始出海，扩大产品品类，后续业绩成长和估值提升仍有增长空间。
据中研普华研究报告《2022-2027年中国电动车行业市场全面分析及发展趋势调研报告》分析
受产品升级、品牌力提升、产品结构优化、产业链价值分配重构等多种因素影响，单车利润和盈利能力上升趋势将不断延续，预计2022/25年行业ASP将分别达到2050/2500元，净利润率分别达到7%/8%，对应行业净利润69/110亿元，较2021年增长76%/181%。随着电动两轮行业产业链和市场成熟度不断提升，新国标加速行业出清并刺激存量替换需求，预计未来2-3年行业将实现量价齐升，并在2025年进入二阶稳态市场，年销量达5000-6000万辆，头部企业和新势力公司能最大程度享受行业发展红利。
建议关注两大投资机会：
1.拥有全品类产品矩阵，充足渠道布局的两轮车龙头企业。
2.通过差异化产品和强研发效率切入市场的造车新势力。
大数据时代下信息的重要性越发凸显，获得行业数据，并分析使用行业数据不仅可节约时间，降低成本，亦可优化整体决策。欲了解更多市场具体详情可以点击查看中研普华研究报告《2022-2027年中国电动车行业市场全面分析及发展趋势调研报告》
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