三季度业绩触底后，伊利能重回增长吗? 乳品行业前景分析2023

乳品行业前景如何?10月28日，伊利股份发布2022年前三季度财报。2022年前三季度，公司实现营业收入938.61亿元，同比增长10.42%;实现净利润为80.61亿元，同比增长1.47%;扣非净利润为75.81亿元，同比增长0.45%。

之前的2021年，伊利股份实现营业收入1106亿元，同比增长14%，营收增速全球乳业五强中排名第一。一时之间，中国乳业市场竞争格局由“双寡头垄断”演化为“一超多强”的说法不绝于耳，“2025年成为全球乳企前三、2030年登顶“的目标似乎触手可及。

但就在2022年三季度，一向业绩坚挺的伊利股份出现了少有的业绩下滑与股价重挫。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国乳业行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

乳品行业现状分析

2022年8月31日，2022上半年乳品市场销售总体保持平稳增长，液态乳品和户内冰品消费增势良好，网上零售增长较快，对乳品市场增长拉动作用较为明显。乳品消费更注重健康，高品质功能化产品更受青睐。

根据数据显示，2022上半年快消品销售额同比增长2.8%，液态乳品整体销售额同比增长1%，液态乳品渗透率为98.1%。户内冰品销售额同比增长14.7%。国家统计局数据显示，2022年上半年全国牛奶产量共计1669万吨，同比增长8.4%。

乳品包括以生鲜牛(羊)乳及其制品为主要原料，经加工制成的产品。可分为几种形态炼乳、奶油、干酪。

乳制品指的是使用牛乳或羊乳及其加工制品为主要原料，加入或不加入适量的维生素、矿物质和其他辅料，使用法律法规及标准规定所要求的条件，经加工制成的各种食品，也叫奶油制品。

今年网络新媒体的宣传带动，进一步促进了热销时尚单品出现。同时，各大乳制品企业积极布局乳制品冰品生产经营，产品更加丰富、种类更加多元。伊利“须尽欢”冰淇淋等乳制品冰品深受消费者欢迎。

2020年我国居民人均乳制品消费量为20.2千克/人，人均乳制品消费金额为293.7元/人。我国乳制品人均消费量及消费金额也不断增加，消费的增长，促进了我国乳制品行业的发展。

2022年1-6月全国乳制品累计产量为1510.9万吨，比上年同期增加了20.8万吨，产量累计同比增长1%;月均产量为251.8万吨。

我国冰淇淋市场保持增长态势，2020年达到1470亿元，2021年超过1600亿元，市场规模稳居全球第一位。天眼查数据显示，目前我国拥有冰淇淋相关企业4.5万家，其中2021年新增注册企业4720多家，同比增速达12.5%。

数据显示，2022年1-6月中国乳品进口数量为178万吨，相比2021年同期减少了39万吨，同比下降18%;进口金额为736340.7万美元，相比2021年同期增长了13564.6万美元，同比增长1.9%。

其中，第三季度伊利股份实现营业收入302.87亿元，同比增长6.72%，单季度营收增速创出了近十个季度以来的新低;实现净利润19.29亿元，同比下降26.46%，扣非净利润为16.93亿元，同比下滑幅度达到33.27%。

对于经营业绩的下滑，伊利股份在三季度财报业绩交流会中表示，前三季度，各地散发的疫情对消费场景和消费信心仍然有一定影响，整个消费行业都呈现出弱复苏的趋势。在这样的背景下，公司经营承受了一定的挑战。

分产品来看，前三季度伊利液体奶、奶粉、冷饮、其他产品(健康饮品)实现营业收入分别为641.02亿元、187.28亿元、92.00亿元和3.11亿元，同比增幅分别为-0.95%、60.50%、32.43%和109.32%。

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不难看出，液态奶业务是伊利股份营收增速放缓的主要原因。一方面，今年散发式的疫情影响了部分地区的礼赠需求，金典等高端白奶、常温酸品产品销售受到了一定的影响;另一方面，今年液态奶价格竞争有所加剧，伊利常温液奶销售情况仍没有恢复到今年3月封控前的水平。

除了液态奶之外，伊利股份奶粉、冷饮等产品依旧保持了30%的增长速度，非液态奶产品的收入占比由年初的27.8%提升了31.44%。不过，由于非液态奶产品整体占比仍然较低，对伊利股份整体营收增长的拉动相对有限。

如同一个优等生交出了一份不及格的答卷，伊利股份三季报净利润的大幅下滑颇令市场意外。财报公布次日，公司股价放量跌停，股价创下过去两年半以来新低，总市值一天缩水近190亿元。

乳品行业前景分析

随着新冠疫情危害的减弱，近期全国范围内都开始了疫情防控政策的重大转向，这将促使中国经济逐渐回归正常。　经济回归正常，人们的社会交往会大大增多，届时对奶产品的需求也会同步恢复。

为推进乡村振兴战略，抢抓省委、省政府打造“绿色食品牌”和大理州建设“两城一区”的重要机遇，大理州委、州政府将乳业作为“大理之问”大抓产业、大抓工业的突破点之一，于2022年出台了《大理白族自治州人民政府关于加快乳业高质量发展的意见》，全面推动乳业高质量发展。

2022年6月全国乳制品产量为275.1万吨，比上年同月增加了6.2万吨，同比增长0.3%，增速比上月回落2.6个百分点;日均产量为9.2万吨。

随着投资者对乳品在后疫情时代业绩好转抱有较大预期，近期乳品行业在资本市场上的股价也大幅反弹，不过未来要想实现更大规模的增长，则需要乳品行业在一些潜力业务上拿出更加有力的业务表现。

业内人士表示，乳制品冰品消费供需两旺反映了国内乳制品消费结构的变化，特别是对新鲜产品、更多种类、更多功能的乳制品的需求在增长，这一变化趋势使得成本以外的因素对竞争力产生更大影响，比如因贴近消费者对国内市场动态变化的把握能力、本土新鲜奶源供给保障能力等。

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