中国石油化工行业市场调研分析2023

去年上半年国内石化行业成绩超出预期。2022上半年国内石化行业全行业规模以上(下称规上)营业收入8.13万亿元，同比增长20.9%;实现利润总额7521.2亿元，同比增长24%;全行业进出口总额5157.2亿美元，同比增长28.6%。

1月油价重心窄幅抬升：一方面，据中国疾控中心数据显示，我国核酸检测阳性率在2022年12月25日达高峰(29.2%)，抗原检测阳性率在12月22日达高峰(21.3%)，并均于2023年1月下旬降至6%以下。疫情扰动逐步减弱，中国经济回暖预期较强，需求预期边际改善刺激油价低位反弹。另一方面，欧美经济衰退预期仍存，且俄罗斯原油出口仍较为强劲，或压制油价上行空间。我们认为，短期Brent油价或围绕80-90美元/桶运行。当前油价的不确定性主要来自供应端，需密切关注OPEC+产量政策调整及执行情况、俄罗斯原油出口情况、伊核谈判进展、美国产量恢复情况等。截至1月30日，Brent和WTI月均价分别为83.97、78.29美元/桶，环比涨幅分别为3.2%、2.3%。

2022年我国原油表观需求依旧疲弱，仅同比增长0.2%：2022年我国加工原油6.76亿吨，同比下降3.9%;原油需求7.11亿吨，同比增长0.2%;原油产量2.05亿吨，连续5年增长，同比增长2.9%;进口原油5.08亿吨，同比下降0.9%;对外依存度达到71.2%，较上年下降0.74个百分点。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国石油化工行业市场现状调研及投资风险预测报告》显示：

2022年中国石油化工行业分析

2022年我国天然气表观需求首次下降，同比减少1.3%：2022年我国天然气需求3638亿方，首现负增长，同比下降1.3%;天然气产量2178亿方，同比增长6.1%;天然气进口1519亿方，同比下降10.0%，主要系地缘政治冲突影响，国际天然气价格大幅上涨，国内外价差倒挂，部分长协货源转口销售至欧洲，此外高价气源抑制了现货采购和下游用气积极性，国内疫情反复下天然气需求萎缩;对外依存度40.1%，维持高位。

2022年我国成品油表观需求3.33亿吨，同比增长4.2%：2022年我国成品油产量3.66亿吨，同比增长2.4%;成品油需求3.33亿吨，同比增长4.2%，较2019年增长7.5%。成品油需求表现继续分化，其中汽油需求1.33亿吨，同比下降5.4%;柴油需求1.81亿吨，同比增长23.0%;煤油需求1969万吨，继续负增长，同比下降39.3%。成品油全年出口量达到3443万吨，同比下降14.6%。

2022年上半年，石化化工行业(不含石油和天然气开采业)运行平稳。据国家统计局数据，上半年，化学原料和化学制品制造业产能利用率为77.8%，同比下降0.8个百分点，高于工业平均2.4个百分点。

烧碱、纯碱、硫酸、乙烯等大宗原料产量分别为1965万吨、1467万吨、4752万吨、1439万吨，同比增长0.8%、-1%、1.1%、1.4%;合成树脂、合成橡胶产量分别为5627万吨、376万吨，同比增长1%、-6.1%;化学肥料总量(折纯)2843万吨，同比增长3.3%;橡胶轮胎外胎产量4.18亿条，同比下降7.6%。

从整个工业体系看，石化产业作为支柱产业的重要性日益凸显。其中，石化产业规上企业营收占全国规上工业总收入的12.4%，比去年同期提高1个百分点;利润占比为17.6%，同比增加3.1个百分点。

从行业内部业务看，石化产业三大板块的效益情况及其占比在发生变化。油气板块的营收及利润占比增加，炼油及化工板块的营收及利润占比出现明显下跌。

国际油价近期处于重心下移状态;但中国市场或迎来更多机遇，一方面在于油价下行降低了我国石油进口和石化行业运行成本，另一方面则为石油储备提供了机会。

8月9日，WTI原油主力9月合约保持在90美元关口下方运行，这也是7月中旬以来第二次跌破90美元关口支撑线;国际油价重心的下行引起了投资者对海外市场的悲观预期。

事实上，自6月份以来，国际油价便处于阶段性下行态势，期间曾相继创出99.66美元、88.24美元和87.01美元低位。截至记者发稿前，WTI原油9月合约报收于89.61美元/桶，仍维持在90美元关口下方运行。

多位分析人士认为，近期导致国际油价疲软的因素是多方面的，包括美联储加息对通胀的抑制、海外经济复苏缓慢等，多重利空因素叠加令油价承压。

去年8月9日，发改委网站通知称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自8月9日24时起，国内汽、柴油价格(标准品，下同)每吨分别降低130元和125元。中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应。

中国是原油进口国，对外依存度超过70%。多位分析人士认为，近期国际油价的下行或为中国市场提供更多机遇。

此外俄乌冲突对全球化工产品链和供应链带来影响和断供风险。德国巴斯夫集团(BASF)今年曾多次警示，若天然气供应量低于最大需求的50%，该公司将不得不缩减或完全关闭其在德国路德维希港的基地。

路德维希港基地是全球最大的一体化化工综合生产基地。一旦化工厂生产受损，将冲击下游多个行业，如农业、食品、汽车、化妆品、卫生、建筑、包装、制药和电子产品等。

石油化工行业前景分析

双碳”政策持续加码，炼化企业进入快速转型发展期。2021 年 9 月以来，中共中央、国务院发布《关于完整 准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，国务院发布《关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的 通知(国发〔2021〕23 号)》，国家发展改革委发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》 和《石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案(2021-2025 年)》，推动石化行业碳达峰，严控新 增炼油能力，到 2025 年国内一次加工能力控制在 10 亿吨以内，主要产品产能利用率提升至 80%以上。

坚守绿色安全，大宗产品单位产品能耗和碳排放明显下降，挥发性有机物排放总量比“十三五”降低 10%以上。总体来看，“降油增化”、减碳、清洁高效等 政策指引是石化行业发展的关键主旨，存量产能通过新旧动能转换、节能管理、公用工程优化等实现降碳，增量 产能以“降油增化”等产品体系调整和能源结构调整等深度转型，存量和增量产能变革共同推动行业进入快速转 型发展阶段。

此外，年初至今，石油化工行业收益率6.1%，表现略差于整个市场，排在109个二级子行业的第62位。截至1月30日，石油化工板块整体估值(PE(TTM))为11.75x。预计油价重心将在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。推荐国恩股份(002768.SZ)、卫星化学(002648.SZ)、东方盛虹(000301.SZ)等。

《2022-2027年中国石油化工行业市场现状调研及投资风险预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。