焦炭、焦煤涨超2%，棕榈油、国际铜涨近2% 焦炭行业市场分析

焦炭行业市场如何?2月17日早盘开盘，国内期货主力合约多数上涨，焦炭(2818, 73.00, 2.66%)、焦煤(1889, 40.00, 2.16%)涨超2%，棕榈(8186, 276.00, 3.49%)油、国际铜涨近2%，豆油、沪锡(214570, 2390.00, 1.13%)涨超1%。跌幅方面，纸浆跌超1%，工业硅跌近1%。

焦煤也称冶金煤，又名主焦煤。是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，焦煤在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，结焦性好的烟煤的称谓。焦煤是中等变质烟煤，Romax为1.35%，由于粘结性强，能炼出强度大、块度大、强度高、裂纹少的优质焦碳，是炼焦的最好原料。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国焦煤行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

焦炭行业市场分析

据国家统计局统计数据显示，2021年全年中国焦炭累计产量达到了46445.8万吨，累计下降2.2%。截至2022年11月中国焦炭产量为3738.7万吨，同比增长9.5%。累计方面，2022年1-11月中国焦炭累计产量达到43437.8万吨，累计增长0.7%。

据中国海关统计数据显示，2021年全年中国焦炭及半焦炭累计出口量达到了644万吨，累计增长84.3%。截至2022年11月中国焦炭及半焦炭出口量为62万吨，同比增长42.5%。累计方面，2022年1-11月中国焦炭及半焦炭累计出口量达到841万吨，累计增长40.4%。

在出口金额方面，2021年全年中国焦炭及半焦炭累计出口金额达到了2357839千美元(2357.84百万美元)，累计增长205.1%。截至2022年11月中国焦炭及半焦炭出口金额为207847千美元(207.85百万美元)，同比增长1.6%。累计方面，2022年1-11月中国焦炭及半焦炭累计出口金额达到3842222千美元(3842.22百万美元)，累计增长80.6%

12月23日，国内期货主力合约多数下跌。其中，焦煤期货主力合约开盘报1844.5元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至收盘，焦煤主力最高触及1869.0元，下方探低1823.0元，跌幅达2.1%。

疫情影响范围逐渐扩大，山西临汾、长治、晋中、吕梁等地均有煤矿因工人感染比例增加而停产，其余煤矿临近年底生产以保安全为主，原煤产量有所下滑，炼焦煤整体供应趋紧;而焦炭后期走向尚不明朗，焦企采购原料煤态度仍偏谨慎，炼焦煤竞拍市场成交不及预期，煤价短期或暂稳运行。盘面跟随成材震荡。

焦煤单独炼焦时收缩度小，膨胀压力大，不易从炼焦炉中推出，而且易损坏焦炉，所以炼焦时必需给焦煤中配入适量的气煤、 肥煤或瘦煤等，以改善操作条件，提高焦炭质量，并可扩大炼焦用煤资源。

2022年焦煤、焦炭期货价格走势接近，总体可划分为1-4月冲高上涨，5-7月大幅下跌，8-11月震荡整理三个阶段。

1-4月(上涨起点可追溯至2021年11月)，国内稳定经济的政策定调为市场注入良好预期，同时海外地缘局势动荡，激发煤焦供应担忧，自2月24日俄乌冲突之后，焦煤、焦炭分别上涨25%、30%。(第一段上涨，焦煤涨幅81%，强于焦炭的涨幅62%)

5-7月，在疫情影响下，叠加地产周期向下，终端市场预期迟迟没有兑现，需求负反馈带动价格持续下跌。

8-11月，供需在价格和利润带动下快速调整，市场回到宽幅震荡区间。海外抢煤抢炭，以及地产不振的影响开始边际弱化。(盘面双焦7月22日反转，晚于螺纹热卷铁矿硅铁等，后者在7月18日反转)。

2022 年以来，受国际能源危机和疫情的叠加影响，煤炭基本面表现为供需失衡， 价格高位震荡。2 月底俄乌冲突致国际能源供需格局发生变化，俄罗斯能源遭到欧盟 禁运，海外能源危机持续发酵，国际煤价大幅上涨，进口煤缩量，带动国内煤价高 涨。4 月-7 月，疫情反复，需求转弱，煤价出现回落。8 月以来，高温天气致国内能 源结构局部错配，川渝地区水电出力不足，叠加长协比例提升，市场煤减少，现货 煤价上行。炼焦煤价格表现为先涨后跌，基本面仍受下游需求影响，当前库存维持 低位，待下游补库及稳增长政策真正落地后，炼焦煤价格有望重回升势。

2022 年以来，受大会限产及疫情反复影响，下游需求及运输仍受影 响，炼焦煤价格先涨后跌，下游需求改善仍是炼焦煤价格提升的主要影响因素。 1 月，钢厂加速复产提振补库需求，高炉开工率大幅提升，产地安检产量释放有 限，供给偏紧，焦煤价格受支撑。 2 月，冬奥会期间限产落实，钢厂开工率低位，需求偏弱，春节前集中补库结束， 短期供给略有过剩，焦煤价格承压下行。 3 月，冬奥会、两会结束，下游开工率提升，叠加俄乌冲突，国际煤价高涨，国 内外煤炭价格倒挂，进口不足，焦煤价格反弹并维持高位。 4 月，疫情多点散发，吉林、上海较为严重，地产基建开工率较差，钢铁销售遇 阻，开工率震荡，焦煤价格不再提升。

5 月，疫情尚未清零，梅雨季来临，下游需求不足，焦煤价格回调。 6 月，经济数据边际改善，下游需求预期向好，焦煤价格回升。 7 月，下游需求尚未恢复，焦炭-钢铁产业链处于亏损状态，倒逼焦煤降价，焦 煤价格大幅回调。 8 月，高温天气下，动力煤需求旺盛对炼焦煤价格形成支撑，一揽子稳增长政策 支撑焦煤需求边际改善，炼焦煤价格企稳回升。 9-10 月，金九银十，下游焦化、钢铁开工率维持高位，焦煤需求回升，炼焦煤价格稳中有升。 11 月，地产风险尚未出清，下游需求转弱，钢铁价格持续下跌，焦煤需求承压， 焦煤价格再次回调。

焦炭行业市场前景分析

焦化行业长期处于中游且行业集中度不高，明年若无外力制约焦炭供应，预计焦化利润将继续维持低位运行，而焦炭产量将与焦化利润呈现动态平衡的态势。

临近年底多数行业景气度弱化，上游资源品领域多数原材料价格走弱，仅焦煤、焦炭受益于需求拉动，库存降低，价格继续景气上行;中游制造领域光伏产业链上游硅料等价格降幅较大，有望对下游装机带来刺激;消费领域，线下出行继续恢复，影视板块景气度上行。结合近期中观数据及岁末年初的经验，推荐关注需求刚性的煤炭、线下出行消费复苏领域及受益于原材料价格下降的光伏产业链。

目前已明确煤炭增产保供政策至少将持续至明年一季度，在当前国际能源局势下，保供政策持续将是大概率事件，且随着核增产能逐步达产，2023年煤炭产量预计将继续呈现同比增长的态势。不过值得注意的是，今年虽然安全检查被弱化，但出现采掘接续紧张的煤矿越来越多，安全局势愈发严峻，这将是明年最大的风险因素，若出现特大安全事故，保供与安全的平衡可能会出现偏移，将对煤炭产量释放造成影响。

近期房地产利好政策频出，从“保交楼”到“保项目”再到“保房企”，配合一系列金融政策的出台，市场信心得到一定提振，目前情况来看，较大的不确定因素在于疫情扰动下消费者的真实需求复苏。

粗钢压减政策和房地产政策的复苏情况仍然将是影响明年需求的重要因素，若钢厂利润得不到较好恢复，焦煤焦炭仍将持续笼罩在需求负反馈的阴影下。

煤炭进口关税自去年5月1号降为零，且策克口岸在关闭7个月后于5月25日恢复通关，国家加大煤炭进口的政策倾向明显，焦煤进口量也在政策支持下开始稳步回升。随着市场对煤炭供应产生增长预期，叠加梅雨季节性淡季，下游钢厂以控制到货压价焦炭，5月焦炭提降四轮全部落地。

焦炭经历连续提降后基本跌至底部，引发贸易商入场抄底，焦炭库存去化，在市场情绪的好转下，6月焦炭提涨两轮落地。但此时南方多地暴雨，华东梅雨季节，下游开工不及预期，市场情绪在强预期弱现实的预期差之下迅速冷却，焦炭在两轮提涨后进入连续下降通道。

《2022-2027年中国焦煤行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。