保险资管大事件 保险资管行业发展趋势分析

保险资管大事件

3月3日晚，保险资管业迎来一个大消息。中国证监会发布信息，其指导证券交易所发布指引，支持保险资产管理公司开展资产证券化(ABS)及不动产投资信托基金(REITs)业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。

受访人士表示，这意味着，ABS、REITs这两大市场有了新的跨业态主体参与，在盘活存量资产和市场发展方面，可望更进一步。同时，保险资管公司在ABS、REITs两类业务上都有了突破，资产证券化业务扩围到标准化市场，也有望发挥自身的实体项目投资经验，深度参与REITs市场。当然，从目前情况看，具体细节还待进一步明确。

目前，国内共计33家保险资管公司。从证监会表述看，其支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资管公司开展ABS、REITs业务。

我国有超百万亿的存量基础设施资产，有这个基本面作为REITs市场的基石，业界普遍认为REITs前景广阔。特别是近年公募REITs启动试点后，不少观点认为万亿级市场可期。从推动REITs市场发展角度，受访人士认为新政策将发挥积极作用。

前述保险资管高管向券商中国记者称，证券监管部门对保险资管放行ABS和REITs，相信是契合业务实际的。在实务中，保险资管对底层资产的熟悉程度不输其他同业，允许保险资管开展REITs业务，“把主要‘玩家’都圈进来，将更有利于市场发展”。

一位保险公司投资官也表示，相较证券或基金子公司，保险公司对保险资管更加熟悉，联系也更密切。如果保险资管能进一步参与公募REITs业务，无疑将有助于带动更多险资投入到REITs中来，从而进一步推动REITs市场的发展。

目前，保险资管和保险资金主要以投资者的身份参与公募REITs.据券商中国记者此前统计，自2021年6月首批公募REITs上市，截至2022年10月，仅在公募REITs的战略配售和网下环节，就已有超百亿的保险资金获配。

值得一提的是，在公募REITs投资业务上，险资也有政策期待。有保险投资人士提到，险资普遍对投资公募REITs有一定积极性，但目前REITs的资本占用堪比私募股权基金等高资本消耗品种，而预期收益又与私募基金存在差距，这使得这类业务的性价比正在降低。他们期待对这类适配性很高、符合宏观政策又能有效支持实体经济的投资品种，能够在资本占用上进一步给予政策支持。

保险资管行业发展趋势分析

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年保险行业市场深度分析及发展策略研究报告》统计分析显示：

中国保险资产管理业协会组织编写的《中国保险资产管理业发展报告(2022)》显示，截至2021年末，参与调研的32家保险资产管理公司管理的资产规模达到19.89万亿元，同比增加2.05万亿元，增速为11.52%。2021年7月27日，我国首家外商独资保险资产管理公司安联资管获批开业。截至2021年末，我国已有正在营业的综合型保险资产管理公司33家。

保险资管行业在我国走过了近20年的发展历程。2003年，我国首家保险资产管理公司成立。为了规范保险资管公司的发展，监管部门于2004年发布了《保险资产管理公司管理暂行规定》。目前，我国已设立了33家保险资管公司，各保险资管公司通过发行保险资管产品、受托管理资金等方式，管理总资产超过20万亿元。保险资管公司在长期资金管理、大类资产配置、长久期资产创设和绝对收益获取等方面积累了丰富经验，已经成为保险资金等长期资金的核心管理人、资本市场的主要机构投资者和服务实体经济的重要力量。

自2003年以来，我国先后设立了33家保险资管公司。银保监会有关部门负责人表示，目前各保险资管公司通过发行保险资管产品、受托管理资金等方式，管理总资产超过20万亿元。保险资管公司已经成为保险资金等长期资金的核心管理人、资本市场的主要机构投资者和服务实体经济的重要力量。

8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》(以下简称《规定》)。《规定》共计7章、85条，主要内容包括：新增公司治理专门章节;将风险管理作为专门章节;优化股权结构设计要求;优化经营原则及相关要求;增补监管手段和违规约束。

银保监会有关部门负责人表示，本次修订在系统整合相关制度基础上，形成了体系相对完备、特色更加鲜明的机构监管制度框架，有利于进一步增强保险资管公司独立性，提升市场化、专业化水平，推动实现高质量发展。

值得关注的是，《规定》全面贯彻落实国务院金融委办公室关于“取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定，允许境外投资者持有股份超过25%”举措，不再限制外资保险公司持有保险资管公司股份的比例上限，同时，设置境内外股东统一适用的股东资质条件，有助于吸引国际优秀保险公司和资产管理机构参与中国保险资产管理行业发展。

近年来，受益于资金端银行理财客户的增加和资产端存款资产的增长，组合类保险资管产品发展较快，规模已从2019年末的1.25万亿元增至2022年3月末的3.45万亿元，年化增速57.02%。数据显示，行业组合类保险资管产品主要资金来源为银行自营及理财、保险公司，占比分别约为51%、40%。

投资业绩方面，近三年股票型及混合型保险资管产品平均回报较高，但除指数增强型产品外，收益分化差距较为明显。固收类保险资管产品收益表现稳健，近三年纯债保险资管产品业绩跑赢了公募基金。数据显示，中长期纯债型保险资管产品三年收益率中位数为15.73%，同期公募中长期纯债型基金回报中位数为11.34%;短期纯债型保险资管产品三年收益率中位数为12.05%，同期公募短债基金收益率中位数则为10.05%。

数据显示，截至2021年年末，人保集团第三方资产管理规模为6211.87亿元，较年初增长33.6%;平安资管受托资产管理规模达4.05万亿元，其中第三方资产管理规模达5120.72亿元，较年初增长32.7%;太保资产管理的第三方资产规模为2671.20亿元，较上年年末增长5.5%。此外，国寿资产官网披露，其合并管理资产规模超4.4万亿元，第三方资产总规模超5000亿元;泰康资产官网披露，2021年年末公司受托管理规模超2.7万亿元，其中第三方资产规模超1.6万亿元(含养老金管理规模6400亿元)。

保险资管行业研究报告中的行业数据分析以权威的国家统计数据为基础，采用宏观和微观相结合的分析方式，利用科学的统计分析方法，在描述行业概貌的同时，对保险资管行业进行细化分析，重点企业状况等。报告中主要运用图表及表格方式，直观地阐明了保险资管行业的经济类型构成、规模构成、经营效益比较、供需状况等，是企业了解行业市场状况必不可少的助手。

业界人士认为，资管新规落地、“房住不炒”践行、个人养老金呼之欲出，非标转标下资金端寻求产品替代、居民财富从住房和存款搬家，以及个人养老三支柱的入市，是贯穿财富管理市场发展的三条重要主线。在此背景下，组合类保险资管产品应从多方面进行应对，积极拥抱财富管理市场。首先，保险资管有望通过养老金及高净值客户进一步拓宽资金来源;其次，保险资管产品代销正处起步阶段，合作模式和能力建设仍需持续深耕。

保险资管行业不断发展，相关法规体系也随之逐步完善。2011年和2012年，监管部门先后印发《关于调整<保险资产管理公司管理暂行规定>有关规定的通知》《关于保险资产管理公司有关事项的通知》，与《保险资产管理公司管理暂行规定》一起，构成保险资管公司的机构监管法规体系，运行至今。新规的出台不仅有利于推动保险资管行业高质量发展，也为资本市场长期健康稳定发展注入了新活力。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2023-2028年保险行业市场深度分析及发展策略研究报告》。由中研普华研究院撰写，本报告对我国保险行业的供需状况、保险发展现状、保险子行业发展变化等进行了分析，重点分析了保险行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、保险行业的发展建议、保险行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。保险报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

保险行业研究报告旨在从国家经济和产业发展的战略入手，分析保险未来的政策走向和监管体制的发展趋势，挖掘保险行业的市场潜力，基于重点细分市场领域的深度研究，提供对产业规模、产业结构、区域结构、市场竞争、产业盈利水平等多个角度市场变化的生动描绘，清晰发展方向。

在形式上，保险报告以丰富的数据和图表为主，突出文章的可读性和可视性，避免套话和空话。报告附加了与行业相关的数据、保险政策法规目录、主要企业信息及保险行业的大事记等，为投资者和业界人士提供了一幅生动的保险行业全景图。