硅谷银行暴雷刷屏 加息放缓预期下这类避险资产大涨 黄金行业投资潜力及发展前景分析报告

上周最后一个交易日，因避险情绪提升，COMEX黄金主力合约大幅走高收涨逾2%。

近期硅谷银行暴雷，加剧了市场对美国银行系统风险的担忧，美国财政部长耶伦召集美国最高银行业监管机构举行了紧急会议。此外，其闪崩冲击波向海外扩散，将近200家英国科技公司发函财相求干预。

华泰证券表示，尽管鲍威尔于听证会释放鹰派信号，表示准备加快加息、利率终值可能高于预期，但受硅谷银行事件继续发酵以及非农数据的影响，市场加息预期有所回落，美联储或需要更好地在通胀和金融稳定之间进行权衡取舍。

国金证券表示，美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。

公司方面，国盛证券表示，包括：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。

黄金行业市场行业多大?

新加坡交易商BullionStar的贵金属分析师罗南·曼利(Ronan Manly)在一篇博客文章中表示：“这是新加坡历史上第二大的月度黄金购买。随着美元近几个月走软，全球各国央行一直在增持黄金，而零售买家也加大了购买力度，以抵御地缘政治不确定性和通胀加剧的影响。

中国黄金协会数据显示，今年春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%，呈现出快速回暖的势头。元宵节过后黄金消费势头依旧不减，迎来了第二波黄金消费小高峰。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》统计分析显示：

黄金行业市场分析

(2月27日-3月3日当周)。国际现货黄金下探1804.5美元/盎司后绝地反击，周线报收1854.6美元/盎司，当周上涨44美元或2.43%，录得一月中旬以来最大周度涨幅。同时，现货白银当周录得2.28%涨幅，结束之前的六周连阴走势。

未来一周，鲍威尔的证词以及大小“非农”或引发黄金市场更大波动。但从技术上看，金价守稳在1840美元/盎司，有望测试1863-1880美元/盎司区域阻力，如强势突破，未来几周有望再度测试1900美元/盎司整数关口。

3月金市“开门红” 但美联储政策走向仍是焦点

不过，进入3月，对中国经济前景的乐观预期则再度提振了黄金市场。

国家统计局网站上周三(3月1日)公布的数据显示，2023年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点;非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点，综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点。三大指数均连续两个月位于扩张区间，体现中国经济景气水平继续回升，从而带动一些人押注中国黄金实物需求增加，并促使金价上扬。

往后看，随着市场正式进入3月，黄金市场关注的焦点仍在美联储未来货币政策走向上。从本周来看，美联储主席鲍威尔3月7日将向参议院银行委员会提交的半年度货币政策报告上作证。随后，他将于3月8日在众议院金融服务委员会就同一话题作证。市场期望找到有关利率“在更长时间内维持在更高水平”的有关线索。

数据显示，2022年11月，我国央行增持黄金103万盎司。而在此之前，我国的黄金储备量自2019年9月开始，连续三年保持在6264万盎司水平。2022年12月，央行继续增持黄金97万盎司。

今年1月末，我国黄金储备达到6512万盎司，较去年12月末增加48万盎司，连续3个月增持黄金，增持规模达到248万盎司。受此影响，1月末中国黄金储备估值达到1252.83亿美元，较去年年底的1172.35亿美元环比增加80.48亿美元，引来较多关注。

黄金投资是年终奖理财的常规配置之一。除了购买实物投资金外，个人投资黄金也可以考虑银行账户金、纸黄金、黄金ETF等。

严格的“动态清零”防疫政策逐步解除，政府也将刺激消费作为优先选项，这些对中国的经济复苏和黄金消费带来了巨大利好。

截至2022年底，中国黄金ETF总持仓共计51.4吨(约合30亿美元，210亿元人民币)，12月流入0.9吨(约合5，300万美元，3.69亿元人民币)。中国黄金ETF持仓全年共减少24吨(约合14亿美元，98亿元人民币)，是有史以来最大的年度流出量。

截至2022年末，中国的官方黄金储备为2，011吨，较11月增加30吨，占中国外汇总储备的3.6%。2022年，中国在年末的11和12月两次宣布增加黄金储备，共购金62吨，是中国央行自2019年9月以来首次宣布购金。

数据显示，2023年开年以来，现货黄金的价格已经上涨超5%，最新的价格比2022年下半年的低点已经上涨近17%。

值得关注的是，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至去年12月末，我国黄金储量为6464万盎司，其中2022年12月份我国央行增持黄金97万盎司，这也是继去年11月份增持黄金103万盎司后，央行连续第2个月增持黄金。而在此之前，央行黄金储备已经连续38个月保持在6264万盎司。

不仅是中国，世界多国央行购金步伐仍在持续。土耳其央行在2022年11月份继续购入黄金，其官方黄金储备增加19吨，这使其全年的净购金量达到123吨，为所有国家中报告的最大购金量;吉尔吉斯斯坦央行于2022年11月份购入3吨黄金，其黄金储备总量增加到16吨，年初至今增加61%。

目前，在业内人士看来，主要受到几大因素影响：一是：鉴于未来全球金融市场波动加大，中国相关部门通过增持黄金，可以有效降低外汇储备规模的波动幅度，确保外汇储备金额平稳波动;

二是：国际形势变化令中国外汇储备加快资产多元化配置步伐，作为传统避险类资产与超主权资产，黄金可以带来更好的资产保护作用;三是随着中国外汇储备持续回升，相关部门也需增持黄金，令黄金占比保持在一个相对合理的水准。

“中国央行持续增持黄金储备，主要目的是优化外汇储备资产结构，促进外汇储备资产多元化，增强外汇储备资产抵御全球金融市场波动的能力和资产稳定性。

就全球环境而言，美联储加息接近尾声，美元前景偏弱，全球政经局势不确定性仍高，在一定程度上提升了黄金储备的吸引力。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

2023黄金行业发展前景趋势分析

目前国际金价继续走高，创去年5月以来新高，截至2023年1月12日10点30分，COMEX黄金期货暂时报收于1887.2美元/盎司。

展望2023年黄金价格走势，多数机构和业内人士还是持乐观态度。展望2023年，行业人士普遍认为，通胀走势和央行干预措施之间的相互较量还将继续，且这将会是决定来年经济前景和黄金表现的关键。

黄金作为一种特殊贵金属，具有商品、避险、货币信用三大属性且作为国家战略储 备，能够保障国家金融安全和维护货币稳定，在国家经济发展中发挥重要作用。

作为具有 保值避险作用的特殊商品，黄金价格的变化与宏观经济周期密切相关，在经济周期的大 背景下，美元指数、美债实际收益率、通胀水平等因素对黄金价格的影响较大。

从黄金的商品属性来看，世界上的黄金大多数是用美元计价的，美元指数走高美元 升值时，黄金相对美元贬值，美元对黄金的购买力会提升，导致黄金价格下降。

从非美元 货币的购买力来看，美元指数升高意味着非美元货币相对贬值，对黄金的购买力下降，削弱黄金需求，导致黄金价格下跌。

在黄金和外汇储备的比例上，我国央行黄金储备距离世界平均水平还很远。当然，这或许跟中国民间黄金消费有关系，中国黄金市场庞大，藏金于民也是一件大事。

去年11月国际现货黄金价格基本上处于近些年的低位水平，而此时中国央行增产黄金储备，可谓是妙不可言。而来自于高盛的最新报告显示，高盛认为2023年黄金将迎来上涨反弹。

国际金价大涨，金条卖爆了!深圳黄金市场客流激增!生肖金有多抢手?吃顿饭再去买可能就没了。每年的春节前，都是国内黄金消费的传统旺季，叠加国际金价持续上涨、黄金“买涨不买跌”心态等因素影响，杭州商场、各大银行的贺岁生肖金迎来消费热潮，深圳黄金卖场也迎来客流激增。

近年来，面对动荡不安的外部环境，“囤黄金”已成为全球央行的普遍动作，黄金资产的配置需求持续扩大。世界黄金协会近日公布的数据显示，2022年全球央行购金需求达到1136吨，创下55年以来的新高，且是连续第13年净增持黄金储备。

一直以来，西方国家的黄金在外汇储备中的比重始终超过50%，不少新兴市场国家的黄金占比也达到8%至10%。另据不完全统计，截至今年1月底，中国黄金储备占外汇储备的比重仅有3.93%，低于众多新兴市场国家与西方国家。

各国央行积极增持黄金主要出于规避信用货币风险、储备资产多元化的考虑。事实上，欧美国家外汇储备里的黄金储备占比较高，对欧美货币的跨境流通起到促进作用。业内人士认为，全球央行增购黄金，绝不是基于金价短期上涨获利，而是从更长远的视角配置黄金。

具体而言，一是看中黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能，有助于降低外汇储备规模波动幅度，二是由于俄乌冲突持续，长期通胀压力有所增加，黄金也能起到较好的抗通胀与资产保值功能。

随着黄金行业竞争的不断加剧，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，国内外优秀的黄金企业愈来愈重视对行业市场的分析研究，特别是对当前市场环境和客户需求趋势变化的深入研究，以期提前占领市场，取得先发优势。

正因为如此，一大批优秀品牌迅速崛起，逐渐成为行业中的翘楚。中研普华利用多种独创的信息处理技术，对黄金行业市场海量的数据进行采集、整理、加工、分析、传递，为客户提供一揽子信息解决方案和咨询服务，最大限度地降低客户投资风险与经营成本，把握投资机遇，提高企业竞争力。

本报告利用中研普华长期对黄金行业市场跟踪搜集的一手市场数据，同时依据国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、行业协会、中国行业研究网、全国及海外专业研究机构提供的大量权威资料，采用与国际同步的科学分析模型，全面而准确地为您从行业的整体高度来架构分析体系。让您全面、准确地把握整个黄金行业的市场走向和发展趋势。

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