白糖价格创五年新高 2023白糖市场供应状况分析

近期，国内白糖价格持续上涨，4月3日，郑商所白糖期货主力合约最高报价一度摸到6600元/吨上方，创下自2017年下半年以来的新高。

白糖价格创五年新高 2023白糖市场供应状况展望分析

近期白糖价格再度上涨，价格涨势如虹，3月末价格创出近5年新高，作为典型的农产品其价格有明显的周期性特点，当前价格的上涨或是新周期的开始。据国家发展改革委网站消息 2023年2月，国内食糖市场运行平稳。中国糖业协会食糖价格指数由5920元/吨涨至6011元/吨，环比上涨1.54%，同比上涨4.1%。广西南宁现货报价从5850元/吨上涨至5960元/吨，环比上涨1.88%，同比上涨4.56%。国内白糖期货市场运行平稳，价格基本持平。郑糖近月SR303合约价格从5866元/吨涨至5915元/吨，涨幅0.84%;主力SR305合约价格从5874元/吨涨至5940元/吨，涨幅1.12%。

国内供应。白糖主产区产量预期下降。截至3月末，广西地区预计总产糖量525万吨，较上一榨季减少87万吨;广东产区，湛江17家糖厂最终产糖约46万吨，较上一榨季减少2万吨，广东地区总建好4万吨;云南产区10家糖厂收榨进度为近5年最宽，预计这一产季产糖量200万吨，与上一年持平。综合甜菜汤，2022-2023年榨季全国总产量为900万吨，较上一产季减少50万吨。

国际供应。截至3月15日，印度地区2022-2023榨季2818万吨，较上期减少27万吨，预计全年产量下降7%至3350万吨;截至3月27日，泰国产糖1099.33万吨，预计总产量1100-1150万吨，与上年持平;巴西2023-2024榨季产量3830万吨，较2022-2023榨季增长13.1%，预计增加30万吨。市场关注巴西SANTOS港堵港的问题。

目前主产区仅剩云南产区仍在生产，大幅减产成定局，去除云南产区增产数量后，全国产量仍明显下调。国际方面，印度、泰国等全球主要食糖主产国产糖量低于预期，且均有下调，埃及及和阿尔及利亚最近宣布了限制食糖流出本国的措施。供给偏紧对国内糖价有一定支撑作用。在夏季消费旺季到来时国产糖供应紧张的状况将加剧，国际糖价上涨也将抬国进口加工成本，国内糖价未来仍有较大上行空间。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国大宗农产品白糖市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：

国内外糖市或仍处偏紧张的局面当中，糖价振荡走强的可能性依然存在，但也要防范市场价格持续走高后带来的回调压力，近阶段已不适合追高。中长期看，4—5月份巴西糖厂全力开工后，全球糖市供应偏紧的状态将逐步得到缓解，并转向相对宽松的状态。

国际糖价未来3—6个月将如何发展，很大程度上将由巴西中南部糖厂的产出情况决定。

据巴西蔗糖行业协会Unica发布的最新数据，截至3月1日，2022/2023年度巴西中南部产区已累计压榨甘蔗5.43亿吨，较上年同期增长3.78%;累计产糖3350.4万吨，较上年同期增长4.49%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.02%提高至45.92%。2月下半月共15家糖厂运行，其中4家为甘蔗糖厂(11家玉米乙醇加工厂)，有2家糖厂为重新开榨;初步预计，3月上旬将有18家糖厂开榨。巴西糖厂提前开榨对全球糖市场产生不小的压力。

3月上旬，咨询公司Datagro预计，2023/2024年度巴西中南部甘蔗压榨量将达到5.9亿吨，高于上年度的5.52亿吨(预估值);预计2023/2024年度巴西中南部糖产量为3830万吨，此前预计为3800万吨;预计糖厂将48%的甘蔗用于榨糖。目前，国际机构普遍预计巴西新榨季制糖比例在46%—48%之间，对应的巴西糖产量将增加250万—400万吨。

另外，虽然巴西政府有关燃油税的各项政策都将在3月份陆续落地，然而巴西无水乙醇及含水乙醇价格近阶段并未出现明显变化，对新榨季巴西糖厂的糖醇比例影响有限。截至上周五，巴西乙醇折糖价为17.01美分/磅，较原糖价格低了4.1美分/磅，因此，尽量多地生产食糖依然是巴西糖厂的首选。

印度方面，近日，印度某官方机构称拥有足够的食糖来满足国内需求，并称可能考虑增加100万吨糖出口，此消息若最终落实，可能对市场形成不小的影响。根据印度糖厂协会(ISMA)的最新数据，预计本年度将生产3360万吨糖，低于去年的3590万吨，为过去9年的第二高水平。由于本年度印度约有450万吨蔗糖被转移用于生产乙醇，较上年度增加130万吨，造成印度可供出口的食糖大幅下降。综合目前的数据来看，印度本年度出口量预期减400万—500万吨。虽然市场已基本接受印度出口减少400万—500万吨的事实，并开始将关注点转向巴西新榨季产量，但如果印度方面有富余、可以额外增加出口的话，可能对市场产生利空的影响。

泰国本年度基本确定增产，预计在120万—160万吨。也许泰国加上巴西的增量可以填补印度出口的缺失，但也要考虑中国需求增长、墨西哥及欧洲减产等因素，因此，3月份至4月初期，全球糖市可能依然要面对供应偏紧张的问题。只有等待巴西糖厂开足马力、供应能力跟上之后，全球糖市的紧张局面才会逐步缓解。

国际市场担心的物流瓶颈问题依然存在。巴西3月份国际船运费及原糖升贴水仍维持较高水平，不过，泰国方面升贴水及运费不再上升。近日，泰国升贴水还出现小幅下调，说明泰国近期供应相对集中，供应紧张问题得到了一定的缓解。

国内方面，近期在内外因素同时指向利好的情况下，国内白糖期、现货价格在3月实现了大幅上涨。

宏观方面，2月底至3月上旬，国内相对重要的宏观数据陆续出来。一是2月GDP数据好于预期;二是制造业采购经理指数PMI达到了52.6%，比上月上升2.5%，表明我国宏观层面数据出现明显好转，这对商品消费来说是有明显刺激作用的。3月5日，政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%左右，这对国内经济来说，应是温和向好。

本年度国内产销形势总体上要好于上年度。本月，农业农村部对2022/2023年度食糖生产及价格预测数据进行调整。北方甜菜糖厂已全部收榨，本月将甜菜糖产量下调6万吨，至108万吨;将甘蔗单产下调4.8吨/公顷，至60吨/公顷;甘蔗糖产量下调66万吨，至825万吨。全国食糖总产量下调72万吨，至933万吨。国内销售方面，大家对后市的预期不再过分悲观，市场情绪有所好转，近期市场升温明显，食糖销售要快于去年同期，这较符合大家对国内消费数据回升4%的判断。具体来看，由于前期受不利天气影响，广西甘蔗单产降幅高于预期。截至3月14日，广西产区已有65家糖厂收榨，未收榨糖厂仅有8家，说明今年广西甘蔗确实歉收且幅度不小。广西最终的产量可能在540万—560万/吨范围，但也可能略偏低一些。目前，南方除云南甘蔗糖厂正处于生产旺季，其他产区陆续收榨。

《2023-2028年中国大宗农产品白糖市场深度全景调研及投资前景分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。