阿斯巴甜搅动代糖产业 2023代糖行业市场发展现状分析

代糖行业市场前景怎样?　6月30日，同花顺代糖概念板块收涨4.22%，个股方面，莱茵生物(002166)收涨9.96%，保龄宝(002286)盘中涨停，最终收涨9.95%，三元生物(301206)收涨9.86%，金禾实业(002597)、华康股份(605077)、晨光生物(300138)、佳禾食品(605300)、金河生物(002688)等均收涨3%以上。

消息面上，6月29日，路透社援引两位知情人士消息称，阿斯巴甜将在7月被世界卫生组织(WHO)旗下的国际癌症研究机构(IARC)正式列为“对人体可能致癌”的物质。粮农组织/世卫组织食品添加剂联合专家委员会(JECFA)也在对阿斯巴甜的使用情况进行审查，将于7月宣布调查结果。

代糖行业市场深度分析

阿斯巴甜是近年来使用最多的甜味剂之一，在可乐、口香糖、零食中都很常见。但在今年6月29日，有媒体报道称，世卫组织下属的国际癌症机构IARC预计将于今年7月将阿斯巴甜列为“可能对人类致癌的物质”，引起了国内市场的广泛关注。

中国规定(GB2760-86)阿斯巴甜可用于汽水、乳饮料、醋、咖啡饮料、咖喱，用量按正常生产需要与蔗糖或其他甜味剂合用。国际粮农组织和世界卫生组织制订了阿斯巴甜的限量(1984)：“甜食0.3%，胶姆糖1.0%，饮料0.1%，早餐谷物0.5%，以及配制用于糖尿病、高血压、肥胖症、心血管患者的低糖类、低热量保健食品，用量视需要而定。亦可作风味增强剂。

近年来，伴随控糖、降糖的健康消费理念逐渐成为社会共识，无糖化、低糖化渐成健康饮食新标准。在此背景下，无糖饮料行业得到快速发展。

数据显示，2015~2022年中国无糖饮料行业市场规模逐年增长，由22.6亿元飙升至199.6亿元，预计2023~2027年将持续放量增长，市场规模有望达748.9亿元。

规模不断走高的无糖饮料市场，也推动上游非糖甜味剂厂商的业绩增长。

但眼下，倘若世卫组织的说法被全面证实，主打非糖甜味剂的无糖饮料行业或将面临逻辑被颠覆的风险。

6月30日，中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅告诉红星资本局，关于阿斯巴甜的致癌风险，一直在探讨中。

中国是全球最大的甜味剂生产国，全球头部的甜味剂生产商均在国内——包括全球最大的赤藓糖醇供应商三元生物、全球最大的三氯蔗糖和安赛蜜供应商金禾实业、全球第二大木糖醇生产商华康股份、全球前二的罗汉果糖供应商华诚生物等，覆盖甜味剂各个分类。国内的代糖风潮毫无疑问由元气森林零糖气泡水掀起，该单品采用赤藓糖醇为主要甜味来源。而赤藓糖醇也是目前零糖茶饮圈的“明星”代糖，市面上热门气泡水单品几乎每一款采用的最主要代糖均为赤藓糖醇。

2020年底，赤藓糖醇的价格在每吨1.5万元—2万元，而到2021年第二季度，一举冲上4万元/吨的巅峰，随后逐步回落至1.3万元/吨以下，部分企业甚至报出1万元/吨的出厂价。价格方面，代糖的价差可谓十分参差，若以500克为一个单位，单价能在9—95元浮动。CBNData调查显示，产品的售价，与代糖是否为复配、品牌是否知名并无直接相关性，消费者选购缺乏一定参考标准。

影响代糖使用的因素包括成本高低(可通过甜价比考量)、政策许可、消费者健康意识等，而消费者对“健康绿色”关注度提升。阿斯巴甜安全性引发关注，天然甜味剂产品有望受益。

上述研报介绍，截至2022年，中国甜味剂市场中人工合成甜味剂占比达52%，天然甜味剂占比为29%。天然甜味剂增速更快，2010至2020年全球天然甜味剂在替糖产品的应用占比由8%增至29%。

中信证券研报指出，IARC并非食品监管机构，其研究只表明一种可能性。消费者或加大对人工合成甜味剂的担忧。若引发消费者广泛担忧，或加速对阿斯巴甜的替代。中信证券认为，出于安全性和成本的考虑，预计下游厂商会加速三氯蔗糖等更安全的甜味剂对阿斯巴甜的替代。此外，随着人们对于甜味剂的来源及安全问题关注度的不断加强，对天然甜味剂需求预计还将高速增长。从投资维度，建议关注两条主线，一是三氯蔗糖加速对阿斯巴甜的替代;二是关注天然甜味剂。

如今来看，仅是代糖概念已无法满足人们对健康的消费追求，健康代糖或成为“高端选择”，然而目前来看，以三元生物为首的赤藓糖醇已然饱和，资本进入“冷淡期”之际，代糖市场或将面临洗牌。

目前我国占到全新型球甜味剂市场产能的70%，其中新型甜味剂三氯蔗糖近年来市场需求增长迅猛。其中英国泰莱公司由于把控三氯蔗糖的专利因此长期处在市场垄断地位，之后由于盐城捷康、广东清怡等国内公司进入行业当中，三氯蔗糖市场供给增加，市场实际上进入了低价竞争阶段。

目前阿斯巴甜致癌问题还没有结果，最终还不确定。代糖行业业绩的增长一方面是下游需求的增长，另一方面是对原有产品的替代，如果能替代，的确可能带来业绩的增长。

这两天，亦有多家企业公开回应与阿斯巴甜无关，其中，佳禾食品表示公司产品未使用阿斯巴甜;6月29日晚间，元气森林在其官方微博发布消息称：“元气森林全线产品不含阿斯巴甜。”

代糖行业市场未来发展趋势及前景

在此背景下，代糖将逐步在各行各业取代白砂糖，以满足消费者的味觉需求。以每人每天从50克糖摄入降到25克来计，白砂糖的市场将有一半被代糖所取代，以国内目前的消费量计算，届时代糖消费量将达每年1000万吨。若按10000元/吨的价格计算，代糖产品的市场规模或将达到千亿元。

从风口跌落的赤藓糖醇：产能大幅提升后，价格一路下滑。

因此，尽管赤藓糖醇的甜价比(甜度/价格)很低，意味着更高的生产成本，但部分消费者依然愿意以更高的价格购买相关产品——480毫升的元气森林市场售价5.5元，是零度可口可乐(500ml规格，采用阿斯巴甜、蔗糖素为甜味剂)的1.6倍。消费者在喜茶、奈雪的茶消费，如将茶饮中的蔗糖替换为0卡糖，均要支付1元溢价。

目前，代糖可细分为人工代糖、天然代糖和糖醇。从生产工艺来看，人工代糖主要是以化学方式合成，如糖精、甜蜜素、三氯蔗糖、阿斯巴甜;天然代糖是从植物中提取，如甜叶菊苷、罗汉果甜苷;糖醇主要通过微生物发酵得来，如木糖醇和赤藓糖醇。

其中人工代糖因成本相对较低，一直占据食品工业的主流。从目前的行业格局来看，人工代糖市场体量约为70-80亿美金，而天然代糖约为10亿美金左右。

天然代糖的优势在于其来源于天然物质，更符合消费者对天然和有机食品的偏好，同时也具有一些附加功能，如抗龋齿、抗菌、抗氧化等;天然代糖的劣势在于其甜度较低，需要添加较多的量才能达到相同的甜味效果，同时也存在一些副作用，如导致腹泻、腹胀等。

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