理财产品规模“扩容”进一步提速 理财产品行业市场分析

理财产品规模“扩容”进一步提速

11月以来，理财产品规模“扩容”进一步提速。光大理财、上银理财等多家银行理财子发布公告称，根据客户需求上调了部分理财产品的募集规模上限。

事实上，自半年报规模下滑、被公募基金反超后，理财产品近期规模开始重拾升势。根据招商证券研报估算，10月末理财规模约27.3万亿元，较6月末回升约2万亿元。而银行披露的三季度报中，多家理财子产品规模也已浮出水面，与年中相比规模扩张显著。

从近期已披露完毕的银行三季度报来看，大多理财子产品存续规模扩张势头显著。据不完全统计，在20家已披露三季度业绩的理财子中，有18家三季度末的产品存续规模较年中有增长。其中，规模增长最快的是浦银理财，截至三季度末，其管理的理财产品余额为8533亿元，环比增长20.24%。平安理财、苏银理财、宁银理财管理的产品规模也均环比增长超9%，增速分别为10.37%、9.35%、9.54%。

10月前三周，银行理财产品存续规模相对9月底合计增长约1万亿元。截至11月10日，银行理财存量规模持续回升，较前周增长1227亿元至27.56万亿元，创去年“负反馈”后规模新高。

三季度以来，银行理财产品净值“跌”势不休，10月份破产品数量进一步增加。Wind数据统计，截至10月26日，有近2150只产品最新单位净值增长率为负，其中接近80只产品净值增长率跌幅超过1%。

银行理财产品破净幅度进一步扩大。Wind数据统计，截至10月26日，近6个月内公布净值的近5000只银行理财产品中，有近2150只产品最新单位净值增长率为负，其中接近80只产品净值增长率跌幅超过1%。近5000只产品中，最新净值跌破1的产品数量增至164只，多只产品单位净值甚至跌破0.7。

截至10月22日，理财子公司产品单位净值为1.036，环比下降0.24%;累计净值为1.039，环比下降0.24%。从理财子公司固收类理财产品净值变化来看，单位净值为1.041，环比下降0.14%;累计净值1.045，环比下降0.13%。理财子公司产品单位净值破净率为1.34%，较上周(10月9日~10月15日，下同)下降4.09个百分点;累计净值破净率为1.23%，较上周下降4.14个百分点。

据中研产业研究院《2023-2028年理财产品行业市场深度分析及发展策略研究报告》分析：

理财产品规模上限密集调整或与市场投资者需求有关。10月以来，受存款利率下调、债市波动等多重因素影响，投资者更倾向于集中购买低风险、高流动性的理财产品，因此理财公司适时调整这部分产品募集规模上限。这类产品也成为理财产品市场规模扩张的关键“增量”，助推下半年理财规模持续扩张。

11月3日，上银理财发布公告称，为更好地满足客户对于定期开放式产品的投资需求，将“净享利”系列开放式理财产品规模上限调整至200亿元。

徽银理财数据显示，截至2023年11月1日，该公司现金管理类理财产品余额为1004.76亿元，规模超千亿。

前段时间发布的《中国银行业理财市场半年报告(2023年上)》(以下简称《报告》)显示，截至今年6月末，银行理财存续规模为25.34万亿元，较去年底“缩水”超2万亿元。业内专家认为，作为我国居民金融资产配置“大户”，下半年银行理财规模有望回暖，但仍面临着8月近3万亿元产品扎堆到期等考验。

《报告》显示，截至今年6月底，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，合计规模为25.34万亿元，同比减少13.07%，较去年底的27.65万亿元减少2.31万亿元

根据《报告》数据显示，2023年上半年，银行理财累计募集资金27.75万亿元，同比骤降42%。在业内专家看来，上半年银行理财募集资金只有去年同期的不到六成，主要因为在净值化背景下，银行理财不再保本，对投资者而言其优势有所丧失。另外，银行理财产品体系单一，规模容易受到短期因素的影响。

数据显示，2023年4月全市场共新发2434款理财产品，环比减少425款。其中，317款为开放式产品，平均业绩比较基准为3.57%;2117款为封闭式产品，平均业绩比较基准为3.65%

上半年理财规模下滑与6月末受商业银行存款考核影响，商业银行引导理财资金阶段性回流至银行表内有关。6月理财规模大幅下滑是因为商业银行面临季末考核，理财资金阶段性回流至银行表内。另外，今年6月份的下滑幅度低于去年同期的主要原因在于，表内存款余额相比往年更为充足，因此冲存款的压力相对较小。

从产品类型结构来看，截至6月末，固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占比为95.15%，较去年同期增加1.32个百分点;混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%，较去年同期减少1.52个百分点;权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。

数据显示，8月银行理财产品到期规模创下年内单月新高。8月7日，广发证券固收团队测算指出，8月银行理财存量产品到期规模为2.8万亿元，达2023年以来单月最高点。

此外，经历了2022年度全面净值化背景下的两轮破净潮，投资者对理财产品的投资信心尚未完全修复，避险情绪较浓，对市场波动较为敏感。在此背景下，不少理财公司加速抢占布局目标盈理财产品。根据南财理财通课题组统计，截至11月8日，理财公司已累计有60只名称中包含“目标盈”的理财产品登记发行。值得注意的是，招银理财新发“固收+黄金”创新目标盈产品，表示站在目前的时间节点来看，黄金的投资价值逐渐凸显。