贵州茅台一季度净利139.54亿元 白酒行业竞争分析及发展预测
食品zengyan2021/4/28
4月27日晚，贵州茅台酒股份有限公司披露一季报，公司2021年一季度营业收入272.71亿元，同比增长11.74%;净利润139.54亿元，同比增长6.57%。
从销售情况来看，贵州茅台在第一季度的茅台酒销售额为245.92亿元，系列酒销售额为26.43亿元，茅台酒依然占销售大头;直销渠道收入为47.74亿元，批发渠道即经销商渠道收入为224.57亿元。
同时，一季报中披露的股东名单显示，张坤执掌的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，持股比例0.34%，新晋第九大股东。
对比2020年第一季度营收、净利分别为12.54%和16.69%的增速来看，贵州茅台在2021年第一季度的表现平稳，增速情况再有放缓。
贵州茅台自2014年后保持了4年的高速增长。2017年，贵州茅台的全年营收和净利润增速分别达到了49.81%和61.97%，2018年，贵州茅台全年的营收和净利润也达到了26.49%和30.00%。
转折点发生在2019年，贵州茅台营业收入854.30亿元，较上年同期增长16.01%，归属于上市公司股东净利润412.06亿元，同比增长17.05%，增速放缓明显。到了2020年，贵州茅台的业绩增长速度更是创下5年新低。
2020年，贵州茅台实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%;其中酒类收入948.22亿元，同比增长11.10%;实现归母净利润466.97亿元，同比增长13.33%。
对于2021年的业绩预期，贵州茅台在披露2020年年报时就提出要完成两大经营目标：一是营业总收入较上年度增长10.5%左右;二是完成基本建设投资68.21亿元。
数据显示，中国白酒的产量在2016年达到1358万千升的历史性高点，随后便快速下滑，截止到2019年，国内白酒总产量降至786万千升。在量缩的同时，白酒整体迈向了高端化，以茅、五、泸为代表的高端白酒的市场总量却从2012年的4.5万吨扩容至2019年的7万吨。那么，未来白酒行业市场行情如何?
此前，泸州老窖公布2020年度业绩快报，数据显示，2020年全年实现营业总收入约为166.53亿元，同比增长5.28%;归属于上市公司股东的净利润为60.06亿元，同比增长29.39%，利润增速明显大于营收增速。对于2020年营业总收入和归母净利润“双增长”的成绩，泸州老窖各项指标增长主要系2020年度高档白酒产品销售收入增长，整体产品毛利率上升以及受疫情影响，宣传推广活动减少，费用下降所致。2016年-2019年泸州老窖营收增速分别为20.34%、20.5%、25.6%、21.15%，2020年大幅度下滑至5%;同期，净利润增长率分别为30.89%、32.64%、36.27%、33.17%，2020年首次低于30%。
据悉，当前白酒市场终端零售价的上扬源自不久前白酒企业的主动调价。2020年12月底，包括泸州老窖、酒鬼酒、舍得、剑南春、今世缘等在内的众多白酒企业发布涨价文件。如今看来，部分白酒涨价已经传导到终端市场。2021年伊始，泸州老窖又开启了“新年第一涨”。
图表：中国高端白酒品牌消费结构
资料来源：中研普华产业研究院
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